權(quán)益證明（PoS）的經(jīng)濟(jì)分析

權(quán)益證明（PoS）作為區(qū)塊鏈的核心共識層越來越受歡迎。像以太坊，EOS，Cosmos和Tezos這些區(qū)塊鏈平臺已經(jīng)采用PoS或計劃不久后將采用PoS。長期以來，對PoS的安全已經(jīng)做了很多的考慮。不過，對生態(tài)系統(tǒng)的潛在經(jīng)濟(jì)影響及其可能帶來的負(fù)面影響的思考并沒有涉及太多。

1.抑制生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展

可能出現(xiàn)的第一個問題是，PoS中存在的質(zhì)押獎勵會嚴(yán)重影響dApp生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展。目前，通過在Cosmos hub中抵押ATOM，年化收益率大約11.5％。由于質(zhì)押ATOM這一簡單舉動每年就有11.5%收益，對ATOM持有者而言，投資（例如提供流動性）那些回報率低于11.5％的dApp（尤其是DeFi）就不會受到青睞。這實際上創(chuàng)建了一個低效的生態(tài)系統(tǒng)，其中應(yīng)用程序必須與基礎(chǔ)協(xié)議相競爭來爭奪用戶。這不只是Cosmos的問題，對其他基于PoS的平臺也是如此。

有人可能會認(rèn)為這是自然的，并且由于市場效應(yīng)生態(tài)系統(tǒng)將達(dá)到有效的平衡。不過，盡管有可能取得平衡，但它是否高效（最大程度地提高用戶效用的方式）是非常讓人懷疑的。這里用Compound和Uniswap來進(jìn)行深入解釋。

Casper優(yōu)化后的以太坊上的Compound

如果看一下以太坊的當(dāng)前狀態(tài)，它并沒有任何形式的質(zhì)押獎勵，所以ETH被用來提供流動性是沒有障礙的。實際上，持幣者是被激勵這樣做的，來抵消通脹導(dǎo)致的資產(chǎn)貶值。這就是為什么即使貸方收到的利率在極低情況下（目前的年利率約為0.1％）Compound中積累了價值超過6000萬美元的ETH如此多的原因。由于ETH貸方的供應(yīng)量很高，所以用戶能夠以大約2%的低利率從Compound中借ETH而獲益。

相比之下，在Casper后的以太坊中，假設(shè)從現(xiàn)在起年利率為2％，ETH持有者被激勵進(jìn)行質(zhì)押，而不是將ETH放到Compound上。Compound中可貸ETH的供應(yīng)量將減少，直到貸款的年利率超過2％。這將導(dǎo)致借款利率升至4％或更高，迫使貸方提高利率，從而導(dǎo)致社會效用下降。

Cosmos上的Uniswap

像Uniswap這樣的基于流動性提供商的去中心化交易所也可能受到PoS平臺中低效的影響。以Cosmos為例，一個未能提供超過5.75％年利率的ATOM交易對可能會陷入流動性不斷下降和交易量減少的良性循環(huán)。

2.阻礙dApp的使用

第二個潛在問題是PoS可能阻止人們更隨性地使用dApp（尤其是DeFi）。由于通過使用要求鎖定PoS代幣的dApp迫使用戶錯失獲得獎勵，所以用戶不太愿意使用這些dApp。Casper之后以太坊上的MakerDAO就是這樣的極佳例子。

Casper優(yōu)化后的以太坊上的MakerDAO

缺少進(jìn)一步解決方案的質(zhì)押回報率也打擊了MakerDAO CDP的創(chuàng)建。由于鎖在CDP中的ETH不能用來申領(lǐng)質(zhì)押獎勵，所以用戶實際上錯失了2％的相對穩(wěn)定的年利率。CDP持有者現(xiàn)在損失了額外的機(jī)會成本，也就是可能的2％質(zhì)押年回報率。這樣的機(jī)會成本的確可能減少愿意在MakerDAO中創(chuàng)建DAI的人數(shù)。

Cosmos上的Kava

Cosmos上的DeFi dApp在這個問題上表現(xiàn)更加嚴(yán)重。Kava是一個很好的例子。為了使用他們的ATOM作為抵押來產(chǎn)生穩(wěn)定幣，Kava的用戶必須犧牲掉11.5％的質(zhì)押年回報率。這明顯會打擊用戶使用該產(chǎn)品的積極性。

3.跨鏈傳輸?shù)臋C(jī)會成本

這個問題適用于跨鏈平臺。跨鏈平臺的目的是連接不同的區(qū)塊鏈讓資產(chǎn)在區(qū)塊鏈之間能夠傳輸。問題出現(xiàn)在基于PoS的代幣的傳輸中，抵押回報率將阻礙跨鏈傳輸。

Ethereum與Cosmos peg

Cosmos計劃是使用peg zone來連接到以太坊。現(xiàn)在這也許不是問題，但隨著以太坊升級至2.0并實現(xiàn)了Casper技術(shù)，只有被質(zhì)押在以太坊區(qū)塊鏈上的ETH才能獲得質(zhì)押獎勵，而那些轉(zhuǎn)移至Cosmos網(wǎng)絡(luò)的ETH則得不到獎勵。

因此，由于通過將ETH轉(zhuǎn)給Cosmos持有人基本上就錯過了可能的質(zhì)押獎勵，所以就降低了將ETH轉(zhuǎn)移到Cosmos的意愿。

為了使Ethereum與Cosmos生態(tài)系統(tǒng)得以發(fā)展，應(yīng)定期將ETH轉(zhuǎn)移到Cosmos，但上述問題阻礙了這一情況的產(chǎn)生。

通脹率問題

另一個有趣的點是通脹率對網(wǎng)絡(luò)的影響以及隨之而來的問題。對PoS區(qū)塊鏈來說，它可以選擇高通脹率也可以選擇低通脹率?，F(xiàn)實情況中，這兩種選擇都要在安全性和實用性之間進(jìn)行權(quán)衡。這樣的權(quán)衡之舉會阻礙網(wǎng)絡(luò)無法更有效的實現(xiàn)帕累托原則。

高通脹

通過增加質(zhì)押回報率來實現(xiàn)高通脹率會激勵持幣者質(zhì)押更多，從而增加質(zhì)押的代幣的總價值。這樣，攻擊者必須有更多的資金才能對網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行攻擊。高通脹率也迫使攻擊者因拜占庭/離線節(jié)點而產(chǎn)生更多的潛在損失，因此進(jìn)一步加強(qiáng)了網(wǎng)絡(luò)的安全性。

不過，由于在當(dāng)前模型中，代幣只能被質(zhì)押或用來投資/使用，這減少了能夠用來開發(fā)生態(tài)系統(tǒng)的資產(chǎn)總量。這種負(fù)面影響會被進(jìn)一步加深，因為那些提供的回報率低于質(zhì)押回報率的有用的應(yīng)用程序被能夠幫助對其改善的開發(fā)者所忽略。

低通脹

低通脹率能夠通過激勵更多地對應(yīng)用程序的投資來幫助推進(jìn)生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展，但會通過可能阻礙更多代幣的質(zhì)押和減少攻擊者可能的損失而降低網(wǎng)絡(luò)安全性。

潛在的解決方案

為了解決PoS這個關(guān)鍵問題，Everett開發(fā)了一個Everett Protocol的去中心化協(xié)議。這個協(xié)議能夠用來創(chuàng)建由質(zhì)押的基礎(chǔ)代幣支持的次級影子代幣（secondary shadow token）。這個影子代幣是可互換的，不管誰進(jìn)行質(zhì)押，他們都將獲得相同的代幣。在設(shè)計上它也是按1：1錨定質(zhì)押的基礎(chǔ)代幣，因此影子代幣和基礎(chǔ)代幣之間的價格差異會在維護(hù)錨定的協(xié)議中產(chǎn)生套利機(jī)會。

我們在Cosmos上的概念驗證（bATOM， bonded ATOM）實現(xiàn)方案在2019年Cosmos Seoul Hackatom期間獲得了第一名。我們的目標(biāo)是使ATOM委托者能夠從其委托身份生成bATOM，并使用這些bATOM在各種Cosmos dApp中進(jìn)行投資/使用（例如，為Cosmos版本的Uniswap提供流動性，在Kava上創(chuàng)建CDP等）。我們相信，通過這樣做，PoS區(qū)塊鏈可以實現(xiàn)更高級別的安全性而不會損害生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展，并且還有助于實現(xiàn)低通脹下更高的安全性。
來源；區(qū)塊記