周五大盤初步止跌，至于下周是否止跌回升？現(xiàn)在判斷還言之尚早，北上資金重新凈流入10.43億，起碼有部分資金認可現(xiàn)在大盤的位置。

短期回調(diào)主要有3大原因——

1、對高端白酒“酒喝不炒”的報道，引發(fā)了消費股的大幅調(diào)整。

2、中芯國際上市后，一些對科技股短線投資盤出現(xiàn)了獲利兌現(xiàn)。

3、二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)略超預(yù)期，引發(fā)了投資者對貨幣政策收緊的預(yù)期擔(dān)憂。

這次短暫指數(shù)瘋牛的調(diào)整幅度跟以往一些階段類似，預(yù)計調(diào)整不超過10%。

特別今年要實現(xiàn)就業(yè)和扶貧目標，下半年GDP需要保持在5%～6%，因此貨幣政策收緊是小概率事件，不必過度擔(dān)心。

短期快速上漲累積的回調(diào)風(fēng)險已經(jīng)有所釋放，三季度經(jīng)濟復(fù)蘇前景依然樂觀。這階段調(diào)整往往是機構(gòu)長線資金布局的“黃金坑”，屬于短期獲利盤回吐，然后開啟新一輪上漲行情。

簡單聊聊市場后，再說說立訊精密，華叔已經(jīng)不是頭一次聊這家代工龍頭，而立訊切入iPhone代工，早在年初就有這樣的傳聞，但當(dāng)時信息模糊，到了這一兩個月逐漸清晰。

就在17日晚，立訊發(fā)出公告，花33億元(約合4.72億美元)全資收購緯創(chuàng)資通兩家全資子公司(包括：昆山緯新、江蘇緯創(chuàng))100%的股權(quán)，立訊計劃出資不超過6億元。

其實，華叔上周早已聽聞此消息，但一直沒下筆，原因是在等官方消息公布，不想給出一些不準確的猜測，而這也證明之前的傳聞都是真的。

上周二也跟小伙伴討論過此事，這里先感謝小伙伴對華叔的信賴，這也是華叔喜歡跟小伙伴聊天的原因，因為身邊就是自己的良師益友。

話題扯遠了，哈哈。緯創(chuàng)是iPhone代工商之一，其余兩家是和碩科技、富士康，緯創(chuàng)規(guī)模最小，立訊收購緯創(chuàng)兩家子公司后，這將首先對和碩在中國的iPhone業(yè)務(wù)構(gòu)成威脅，但立訊一開始應(yīng)該從代工iPhone SE或者低配版的iPhone 12開始，應(yīng)該不會先進入iPhone 12高配機型。

緯創(chuàng)出售給立訊的昆山工廠主要生產(chǎn)智能手機、筆記本電腦和聯(lián)網(wǎng)設(shè)備。將來，緯創(chuàng)將把其中一些產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到中國其他地區(qū)。

大家也知道立訊是從事連接線、連接器、射頻天線、聲學(xué)、無線充電、馬達、 TWS 等產(chǎn)品業(yè)務(wù)，覆蓋消費電子、通訊、汽車等領(lǐng)域，也是世界上最大的AirPods制造商。

在通訊領(lǐng)域，立訊產(chǎn)品主要分為互聯(lián)產(chǎn)品(高速連接器、高速電纜組件等)、 基站射頻產(chǎn)品(基站天線、濾波器等)，及光電產(chǎn)品(有源光纜、光模塊等) 3大部分，已覆蓋華為、惠普、思科、浪潮、華三、戴爾等客戶。

在汽車領(lǐng)域，立訊已形成了線束、連接器、電子模塊、嵌件注塑功能件等較為完整的零組件產(chǎn)品線。

消費電子業(yè)務(wù)占據(jù)立訊大部分收入來源，電腦、汽車、通訊、連接器相比之下占比較少，如果切入了iPhone代工后，消費電子業(yè)務(wù)收入占比將不斷擴張。

立訊上市后保持良好的盈利能力，毛利率保持在20%左右，凈利率維持在 10%左右。一季度毛利率為15.93%，凈利率6.21%。

立訊毛利率和凈利率在 2015 年后有緩慢下降的趨勢，主要原因是立訊向模組和整機產(chǎn)品擴展，拉低了整體的盈利水平。

隨著整機產(chǎn)品在立訊的比重已接近50%， 盈利能力將保持穩(wěn)定。

這幾年，立訊的業(yè)績幾乎接近成倍式增長，2019年，AirPods 等可穿戴業(yè)務(wù)超預(yù)期、2018年在 iPhone 業(yè)務(wù)突破的無線充電、LCP 天線、馬達等新品類在 2019年放量等因素，立訊業(yè)績大漲。

今年一季度受到疫情影響不大，AirPods一季度出貨量達1000多萬(AirPods Pro出貨超500萬)，比預(yù)期多出20~30%，平板、PC在疫情下銷售更旺，抵消了收入占比10~15%的手機業(yè)務(wù)壓力。

2019年，立訊占AirPods份額60~65%，AirPods Pro份額達100%，但2020年歌爾切入AirPods Pro代工，但目前不知道份額比例。

而今年AirPods出貨量有望超9000萬部，同比實現(xiàn) 64%以上的高增速。立訊今年切入Apple Watch的組裝，目前SIP封裝進展順利，將為立訊帶來新的營收增長點。

說起立訊，又讓華叔不由自主的聯(lián)想到藍思科技周群飛的發(fā)家史，兩位都是女性，都是從打工妹、學(xué)徒出身，靠著自己的努力，一步步成就人生。

王來春生于汕頭，哥哥王來勝大她3歲。因為潮汕人對商業(yè)的敏感，素有“東方猶太人”之稱，出了很多重量級的企業(yè)家，包括李嘉誠、黃光裕、馬化騰等。

王來春初中畢業(yè)后就輟學(xué)回家?guī)兔ψ鲛r(nóng)活，1988年，中國開始全面接入互聯(lián)網(wǎng)，富士康也第一次在內(nèi)地深圳建廠，并從廣東、潮州等地招來了首批150多名員工，她成為富士康的一名生產(chǎn)線女工，當(dāng)時她才只有21歲。

同樣在這一年，日后在資本市場名聲大噪的華為誕生了。不過，彼時的王來春不會意識到幾十年后，她將成為歷史的見證者和參與者，并且還和華為、蘋果這樣的企業(yè)有了交集。

那個時候，富士康剛剛建廠，條件惡劣，停水、停電是常態(tài)，有時候半夜來了電，還要爬起來趕到車間干活，很多人因為工作辛苦都陸續(xù)離開了。

王來春一直在最底層的流水線上堅持著，從最初的底層員工，歷時10年，一步步做到了組長、課長。到1998年，王來春已經(jīng)管理著富士康上千名“課長”。

1年后，王來春的事業(yè)到了拐點。彼時32歲的王來春，決定離開富士康自己創(chuàng)業(yè)。初中畢業(yè)，沒有資源、沒有錢，怎么創(chuàng)業(yè)呢?王來春想到了自己的哥哥王來勝，還有富士康的老板郭臺銘。

一方面，王來春說服哥哥拿出所有積蓄和她一起創(chuàng)業(yè)，另一方面，王來春去找郭臺銘，尋求幫助。郭臺銘看好王來春的吃苦和認真，于是出錢幫她辦廠，成立了香港立訊，并且還將富士康的部分訂單給了王來春。

最初，富士康是王來春的第一大客戶，王來春從前東家那里拿到的訂單超過了其營業(yè)額的50%。

2010年，立訊在深交所上市。2007~2009年，富士康帶來收入比例分別為47.73%、56.46%、45.38%。

王來春和郭臺銘的交集并不止于業(yè)務(wù)上的往來，就在立訊上市1年前，富港電子出資4000萬元，以3.08%的股權(quán)成為立訊的第三大股東，而富港電子控股股東是正崴精密，后者實控人是郭臺銘的胞弟郭臺強。

2010年9月，立訊如愿上市，昔日“富士康打工妹”成為上市公司的掌門人。

2011年，立訊耗資10.77億元收購昆山聯(lián)滔60%的股權(quán)，成功切入蘋果供應(yīng)鏈，同年，業(yè)務(wù)還延伸到通訊、汽車等領(lǐng)域。

2012年，立訊精密又通過收購科爾通，正式切入華為、艾默生的通信和醫(yī)療市場。此后，又通過收購源光電裝，切入到汽車線纜領(lǐng)域。

2015年，成為當(dāng)時唯一一家營收破百億的連接器上市公司。

到2018年，立訊精密又收購光寶CCM，切入了攝像頭模組產(chǎn)業(yè)，主要用戶是華為，未來或?qū)?dǎo)入蘋果。

立訊如今有這樣的成績除了感謝富士康，還有感謝蘋果，2014年的Lightning線，2015年Watch無線充電，2016的Watch新一代表帶。2017年的iPhone 8供應(yīng)連接器，并成為AirPods的代工企業(yè)。

蘋果CEO庫克來訪立訊時曾這樣說過：“AirPods這個東西太小了，但是它里面有幾千上萬個組件。”（AirPods是有史以來最復(fù)雜的消費電子產(chǎn)品）

王來春回應(yīng)：“我相信那句話，能與鳳凰同飛的必是俊鳥?！?/p>

可能王來春的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷沒周群飛波折，但她也是通過努力打造出代工帝國，王來春常說一句話：“機會總是留給有準備的人”。這句話同樣適用于其他成功創(chuàng)業(yè)者。

說回立訊，華叔還是比較擔(dān)心一個問題，立訊對蘋果過于依賴，華叔不是第一次說這問題，2018年蘋果帶來收入占44.85%，2019年提升至55.43%。

藍思科技、歌爾股份同樣有這樣的問題，2019年，蘋果給藍思帶來收入占比46.97%，歌爾是40.65%，而毫無疑問，這兩年對蘋果的依賴肯定是有增無減。

看看同是蘋果供應(yīng)鏈的瑞聲科技，2018年業(yè)績下滑，也是連續(xù)8年增長后首次下滑。歌爾在2018年也是受到蘋果轉(zhuǎn)單給立訊的影響，業(yè)績下滑，股價一度蒸發(fā)超60%。

另外，立訊2019年海外收入占91.92%，未來，毛衣戰(zhàn)是否對業(yè)務(wù)造成影響，是一個未知數(shù)。

還有，立訊應(yīng)收賬款、負債問題嚴重，流動資金相比之下不算高。

立訊9年營收暴增60倍，總市值超3800億元，超過?？低?，成為中小板市值新冠軍。但以上這些問題都留給家大業(yè)大立訊，未來是否存在發(fā)展隱憂？

…………………………

1、聞泰科技：預(yù)計上半年凈利潤同比+7倍以上。預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤16億元-18億元，同比+715.5~817.44%，2020年國內(nèi)國際一線品牌客戶出貨量較去年同期實現(xiàn)了強勁增長。

2、申通快遞：6月完成快遞業(yè)務(wù)量同比+40%。6月快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入17.92億元，同比+1.32%；完成業(yè)務(wù)量8.66億票，同比+39.69%；快遞服務(wù)單票收入2.07元，同比-27.37%。

3、韻達股份：6月公司完成快遞業(yè)務(wù)量同比+43%。快遞服務(wù)業(yè)務(wù)收入29.94億元，同比+5.94%；主要系電商經(jīng)濟的持續(xù)繁榮和公司服務(wù)水平提升等有利因素。

4、順豐控股：6月速運物流及供應(yīng)鏈收入同比+41.25%。2020年6月速運物流及供應(yīng)鏈合計收入共128.86億元，同比+41.25%，主要受益于時效產(chǎn)品、特惠專配產(chǎn)品及其他新業(yè)務(wù)均保持了較高的增長。其中，速運物流業(yè)務(wù)營業(yè)收入123.25億元，同比+42.01%；供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)營業(yè)收入5.61億元，同比+26.35%。

5、圓通速遞：6月實現(xiàn)快遞產(chǎn)品收入同比+10.85%。公司2020年6月實現(xiàn)快遞產(chǎn)品收入25.38億元；業(yè)務(wù)完成量11.74億票，同比+54.56%；快遞產(chǎn)品單票收入2.16元，同比-28.28%。

6、網(wǎng)宿科技：持股15.75%的大股東陳寶珍擬減持不超過6%。持股5%以上股東陳寶珍女士計劃通過集中競價交易方式、大宗交易方式減持其持有的公司股份不超過145,234,132股（占總股本5.98%，占剔除回購專戶股份數(shù)后總股本6%)。

7、旭升股份：股東徐旭東、旭日實業(yè)、旭成投資擬合計減持不超5.52%。股東徐旭東、旭日實業(yè)計劃自本公告披露之日起15個交易日之后6個月內(nèi)（窗口期等不得減持），旭成投資計劃擬通過集中競價、大宗交易等方式減持不超過3.9593%；旭成投資計劃減持不超過1.5569%。

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