日前，華叔看了蔚來(lái)ET7的發(fā)布會(huì)，對(duì)于新能源車發(fā)展，很早很早之前我是有所保留，畢竟續(xù)航是硬傷。

而ET7實(shí)現(xiàn)了1000公里的超長(zhǎng)續(xù)航，這也是首次采用固態(tài)電池的量產(chǎn)車，對(duì)比傳統(tǒng)鋰電池，固態(tài)電池被認(rèn)為是電池革命性技術(shù)，在能量密度、充電效率和安全性等方面，會(huì)有質(zhì)的提升。

固態(tài)鋰電池，顧名思義就是用固態(tài)電解質(zhì)取代隔膜和電解液。

好啦，可能大家拿著隔膜、電解液的小伙伴有點(diǎn)慌了，那些公司受到影響，隔膜有：星源材質(zhì)、恩捷股份，而電解液有：天賜材料、江蘇國(guó)泰、新宙邦。

不過(guò)，大家別太擔(dān)心，為何這么說(shuō)，繼續(xù)看下去。

這還要考慮固態(tài)電池的技術(shù)難題，超大能量密度意味著電芯安全間距要做大，電池體積質(zhì)量等會(huì)顯著增大。

蔚來(lái)稱他們采用原位固化，在電解質(zhì)和正負(fù)材料間建立了安全穩(wěn)固的界面，為提升50%能量密度打下安全基石。

其次，固態(tài)電解質(zhì)電導(dǎo)率比電解液低10倍以上，快充性能不佳，蔚來(lái)比較雞賊，還沒(méi)透露快充性能，畢竟150度(kW·h)電池包的頂配版ET7要明天才能交付。所以，還有1年時(shí)間把故事慢慢編好。

另外，固態(tài)電池制備工藝復(fù)雜、成本較高。從蔚來(lái)70度(kW·h)電池包和100度(kW·h)電池包的差價(jià)判斷，150度電池包的升級(jí)價(jià)格可能不會(huì)低于10萬(wàn)元，而且產(chǎn)能究竟如何，有待觀察。

蔚來(lái)ET7的150度固態(tài)電池潛在合作方包括清陶能源、輝能科技(臺(tái)資)，目前蔚來(lái)采用不是100%固態(tài)，僅是90%固態(tài)，10%液體緩解固態(tài)電池的主要缺點(diǎn)。而輝能與南都電源合作，生產(chǎn)固態(tài)鋰電，估計(jì)是采用它們合作的產(chǎn)品。

而國(guó)內(nèi)涉及固態(tài)電池的上市企業(yè)并不多——

包括：寧德時(shí)代(硫化物固態(tài)電池)、國(guó)軒高科(固態(tài)電池、電解質(zhì))、珈偉新能(計(jì)劃生產(chǎn)的類固態(tài)電池的工藝體系可以應(yīng)用于手機(jī)，但目前只應(yīng)用于新能源車動(dòng)力電池上)、萬(wàn)向錢潮(固態(tài)電池)、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、中天科技、南都電源(與輝能科技合作，將建一條1GWh規(guī)模的固態(tài)電池生產(chǎn)線)、德爾股份(自主研發(fā)具有全球領(lǐng)先技術(shù)的全固態(tài)電池，與豐田合作)。

所以，大家拿著隔膜、電解液的小伙伴不用太慌，固態(tài)電池風(fēng)口至少要等5~10年才會(huì)形成，最近只是借蔚來(lái)ET7來(lái)一波炒作，還沒(méi)形成穩(wěn)定的成熟供應(yīng)鏈體系。不過(guò)，華叔會(huì)繼續(xù)關(guān)注，有新動(dòng)向我會(huì)詳聊。

而小伙伴最近經(jīng)常問(wèn)華叔，新能源車還有什么領(lǐng)域有投資價(jià)值，除了動(dòng)力電池，PCB可能被大家忽略了，汽車功能、安全性要求提升，新能源車、自動(dòng)駕駛對(duì)PCB需求更大，PCB單價(jià)不斷提升。

汽車主要在5大細(xì)分領(lǐng)域推動(dòng)PCB發(fā)展——

市場(chǎng)規(guī)模排序：動(dòng)力引擎控制系統(tǒng) > 車身控制安全系統(tǒng) > 車載通訊系統(tǒng) > 車室內(nèi)裝系統(tǒng) > 照明系統(tǒng)。

未來(lái)5大系統(tǒng)的功能升級(jí)，將推動(dòng)PCB產(chǎn)品的應(yīng)用層次更上一個(gè)臺(tái)階——

1、車身控制安全系統(tǒng)：高頻信號(hào)傳輸，采用高頻材料。

2、動(dòng)力引擎控制，采用高電壓、大電流、厚銅加工技術(shù)。

3、照明：采用LED車燈，需要采用金屬基板散熱。

4、車載通訊及車內(nèi)裝飾，從多層板轉(zhuǎn)向高密度互聯(lián)板。

據(jù)Prismark統(tǒng)計(jì)，2009年車用PCB產(chǎn)值占整體PCB的3.8%，至2018年占比提升到12%，產(chǎn)值規(guī)模約78.91億美元。

受益于下游汽車電子需求快速增長(zhǎng)，汽車電子PCB每年增速快于行業(yè)水平，2018年汽車電子PCB產(chǎn)值同比+8.4%，高于PCB行業(yè)6%的增長(zhǎng)。

2019年全球汽車PCB產(chǎn)值同比-8.1%，達(dá)73億美元，是金融危機(jī)以后下滑最大的一年，主要因汽車銷量下滑，競(jìng)爭(zhēng)加劇。2020年預(yù)計(jì)全年下滑10%，只有65.7億美元。

PCB產(chǎn)業(yè)主要分布于歐美、日韓、中國(guó)大陸、中國(guó)臺(tái)灣等地區(qū)。2000年以前，美洲、歐洲和日本3大地區(qū)占據(jù)全球70%以上產(chǎn)值。

2006年中國(guó)超日本成為全球PCB行業(yè)最大生產(chǎn)基地。2018年中國(guó)內(nèi)地PCB產(chǎn)值326億美元，全球PCB產(chǎn)值635億美元， 我國(guó)市場(chǎng)份額占51.3%。

覆銅板是PCB最主要材料，占成本一半以上，覆銅板又包括：銅箔、銅球、半固化片、金鹽、油墨、干膜及其他化工材料等。

汽車PCB相關(guān)上市公司包括——

覆銅板：建滔集團(tuán)(港股，子公司：子公司建滔積層板在港股上市)、生益科技、南亞新材、金安國(guó)紀(jì)、超華科技、威利邦。

汽車PCB：建滔積層板(建滔集團(tuán))、滬電股份、景旺電子、超聲電子、世運(yùn)電路、依頓電子、奧士康、勝宏科技、博敏電子、崇達(dá)技術(shù)、興森科技、東山精密。

問(wèn)題來(lái)了，誰(shuí)才是龍頭？

如果看龍頭，按照2018年汽車PCB營(yíng)收排名看，從收入高到低分別是：建滔積層板、滬電股份、景旺電子、三環(huán)集團(tuán)、超聲電子、世運(yùn)電路。

從內(nèi)資汽車PCB業(yè)務(wù)占營(yíng)收比重來(lái)看，依頓電子、世運(yùn)電路占比領(lǐng)先。

景旺電子、滬電股份、崇達(dá)技術(shù)、勝宏科技等由于PCB業(yè)務(wù)不僅僅有汽車領(lǐng)域，令汽車PCB收入與營(yíng)收比重不高。

比較國(guó)內(nèi)車用PCB上市營(yíng)收較高企業(yè)(滬電股份、景旺電子、崇達(dá)技術(shù)、依頓電子、世運(yùn)電路)，2018年收入規(guī)模在20~55億元，凈利潤(rùn)規(guī)模2~8億元，毛利率水平為20~35%，凈利率水平為10~20%。

雖然，滬電股份營(yíng)收最高，但凈利潤(rùn)不如景旺電子、依頓電子。

而在覆銅板領(lǐng)域也不能小看，覆銅板占PCB成本30~40%以上，而覆銅板中，成本最高是銅箔，占29%以上，直接影響覆銅板的價(jià)格變化。

覆銅板上市公司收入從高到低分別是：建滔積層板(港股)、生益科技、華正新材。

汽車PCB發(fā)展重點(diǎn)，從傳統(tǒng)汽車轉(zhuǎn)移到新能源車，另外，汽車?yán)走_(dá)刺激高端PCB增量。汽車電子化程度越來(lái)越高，并且汽車作為目前最大的電子載體，PCB和覆銅板在汽車領(lǐng)域的增長(zhǎng)空間廣闊——

1、新能源汽車滲透提升

新能源車中最核心部分為整車控制器、電機(jī)控制器和電池管理系統(tǒng)，這些都需要大量PCB。根據(jù)GGII預(yù)計(jì)， 至2022年新能源車產(chǎn)量有望破600萬(wàn)輛，新能源車增長(zhǎng)帶動(dòng)整個(gè)汽車電子市場(chǎng)規(guī)模提升。

2、傳統(tǒng)汽車自動(dòng)化水平提升

汽車毫米波雷達(dá)核心硬件是MMIC芯片和天線PCB板，而且天線使用的高頻PCB板，不僅單價(jià)提升，滲透率還較低，根據(jù)測(cè)算2019~2023年高頻PCB市場(chǎng)將新增10億元、19億元、19億元、31億元和32億元空間，成長(zhǎng)值得期待。

最后，總結(jié)一下，汽車PCB龍頭主要是建滔集團(tuán)(建滔積層板)，其次是景旺電子、依頓電子、崇達(dá)技術(shù)。

覆銅板龍頭：建滔集團(tuán)(建滔積層板)、生益科技。

接下來(lái)，華叔聊聊汽車激光雷達(dá)，在知識(shí)星球和后臺(tái)有幾個(gè)小伙伴追問(wèn)，這部分留到下周聊。最近天氣寒冷，大家多穿衣服保暖，華叔不幸中招，希望大家別像我這樣，注意身體。