作者：九月

 ━━━━━━

瑞聯(lián)新材本次擬公開發(fā)行股票的數(shù)量不超過1755萬股，占發(fā)行后股本比例不低于25%；擬募集資金10.52億元，主要投向“OLED及其他功能材料生產(chǎn)項目”“高端液晶顯示材料生產(chǎn)項目”“科研檢測中心項目”“資源無害化處理項目”及“補充流動資金”。

瑞聯(lián)新材主要產(chǎn)品包括OLED材料、單體液晶、創(chuàng)新藥中間體，直接應用于下游OLED終端材料、混合液晶、原料藥的生產(chǎn)，產(chǎn)品的終端應用領域包括OLED顯示、TFT-LCD顯示和醫(yī)藥制劑。

招股書顯示，瑞聯(lián)新材的實際控制人為呂浩平夫婦和劉曉春，且最近兩年實際控制人沒有發(fā)生變化。其中，呂浩平夫婦為公司第一大股東卓世合伙的實際控制人，通過卓世合伙控制26.02%的股份；劉曉春持有8.67%的股份，自2001年至今一直擔任董事長。基于對共同事業(yè)的信心和公司治理理念的認同，實際控制人在歷次董事會及股東大會的決策中均表決一致，且為進一步增強上市后控制結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，雙方已簽署了一致行動協(xié)議。
值得注意的是，瑞聯(lián)新材在2018年6月報送的創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票招股說明書，說明其并無實際控制人。顯然，瑞聯(lián)新材對于實際控制人的認定出現(xiàn)了前后不一致的情況。

對此，瑞聯(lián)新材在首輪問詢中也對此問題回復稱，是對實際控制人認定精神理解不斷深入，導致了對實際控制人認定的調(diào)整。這樣的回復，多少會讓人覺得有敷衍的意味。
對于控制權(quán)問題，瑞聯(lián)新材也在招股書中表示，如果呂浩平夫婦和劉曉春未來合作關系發(fā)生變化，該公司將面臨控制權(quán)發(fā)生變化的風險。同時，該公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，本次發(fā)行前呂浩平夫婦和劉曉春能夠?qū)嶋H支配的公司股權(quán)比例合計為34.69%，本次發(fā)行后合計持股比例將進一步降低，實際控制人持股比例的降低亦存在控制權(quán)發(fā)生變化的風險。

據(jù)招股書，2017-2019年，瑞聯(lián)新材的流動比率分別為1.33、1.17和1.19，速動比率分別為0.73、0.68和0.62。而通過與同行公司的比較發(fā)現(xiàn)，瑞聯(lián)新材不管是流動比率還是速動比率都低于同行可比公司。
瑞聯(lián)新材稱，該公司面對下游增長的訂單需求持續(xù)加大產(chǎn)能建設投入，圍繞顯示材料和醫(yī)藥中間體業(yè)務的拓展，同時推進了數(shù)個產(chǎn)能建設項目。因募集資金尚未到位，上述項目均以自有資金投入建設，面臨較大的流動資金壓力，因此導致流動比率和速動比率較低。

截至2019年末，瑞聯(lián)新材資產(chǎn)負債率達到了較高的45.74%，貨幣資金為1.56億元，短期借款卻達到2.2億元。也就是說，以瑞聯(lián)新材目前的貨幣資金不足以償還其短期借款。瑞聯(lián)新材此次擬使用2.6億元的募集資金進行“補充流動資金”項目。

同時，瑞聯(lián)新材也表示，如果未來該公司生產(chǎn)經(jīng)營和財務情況出現(xiàn)不利變化，無法籌得資金維持貸款的正常周轉(zhuǎn)，將面臨一定的償債風險。

免責聲明：本文內(nèi)容由21ic獲得授權(quán)后發(fā)布，版權(quán)歸原作者所有，本平臺僅提供信息存儲服務。文章僅代表作者個人觀點，不代表本平臺立場，如有問題，請聯(lián)系我們，謝謝！