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截至4月底，絕大部分國(guó)內(nèi)安防上市公司的年報(bào)都披露了。由于多數(shù)安防上市安防企業(yè)的年報(bào)集中在4月20 日以后才披露，雖然休息日我仍在抓緊看年報(bào)，截至到5月5日，大約還有三分之一的安防公司年報(bào)我還沒(méi)有閱讀和收集數(shù)據(jù)。

除少數(shù)幾家規(guī)模較大的監(jiān)控產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，如雄邁、天地偉業(yè)、中興技術(shù)、華為機(jī)器視覺等以外，目前中國(guó)大的監(jiān)控產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)均已上市。特別是?？?、大華兩家規(guī)模最大的上市企業(yè)市場(chǎng)占比巨大，據(jù)我們估算上市的?？怠⒋笕A、宇視這三家監(jiān)控產(chǎn)品生產(chǎn)龍頭企業(yè)其銷售額已經(jīng)超過(guò)中國(guó)控產(chǎn)品市場(chǎng)供應(yīng)端的70%。

由于三家監(jiān)控龍頭企業(yè)的年報(bào)均在4月20 日之前公布，我們可以用這三家企業(yè)的2020年業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看一看中國(guó)監(jiān)控產(chǎn)品市場(chǎng)的一些變化。

我們先來(lái)看一看?？档漠a(chǎn)品結(jié)構(gòu)。海康的分產(chǎn)品中前端產(chǎn)品、后端產(chǎn)品、中心控制設(shè)備，雖然已有少量的非監(jiān)控產(chǎn)品，但絕大部分仍然是視頻監(jiān)控產(chǎn)品。

工程項(xiàng)目和其他產(chǎn)品中監(jiān)控產(chǎn)品只占有一定比例，而在其他產(chǎn)品中，包括樓宇對(duì)講的出入口控制產(chǎn)品、防盜報(bào)警產(chǎn)品已占有相當(dāng)?shù)谋壤?。目前?？档膭?chuàng)新業(yè)務(wù)陣營(yíng)包括螢石網(wǎng)絡(luò)、?？禉C(jī)器人（包括機(jī)器視覺）、?？灯囯娮?、海康微影（熱成像）、?？抵腔鄞鎯?chǔ)、海康消防、?？殿Ｓ埃╔光探測(cè)安檢）、?？祷塾埃ㄎ⑿鸵曈X醫(yī)療、教育）等八個(gè)子業(yè)務(wù)。這中間海康機(jī)器人、?？灯囯娮?、?？殿Ｓ?、?？祷塾啊⒑？迪啦粚儆诒O(jiān)控領(lǐng)域；螢石網(wǎng)絡(luò)、?？滴⒂?、海康智慧存儲(chǔ)只有部分產(chǎn)品用于監(jiān)控領(lǐng)域。加上海康的監(jiān)控產(chǎn)品也有一部分并沒(méi)有用于公共安全領(lǐng)域，據(jù)我們測(cè)算，?？诞a(chǎn)品銷售額中非視頻監(jiān)控領(lǐng)域的比重已經(jīng)超過(guò)15%。

2020年?？禒I(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)10.14%，而非視頻監(jiān)控產(chǎn)品占比較大的幾種分產(chǎn)品增長(zhǎng)則較高，如機(jī)器人業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)66.91%；其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)83.49%；工程實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)47.90%；其他產(chǎn)品收入增長(zhǎng)14.56%；智能家居（螢石）業(yè)務(wù)收入12.60%；均超過(guò)銷售總收入的增長(zhǎng)幅度，部分產(chǎn)品和工程的漲幅還很大。由于主要幾項(xiàng)監(jiān)控產(chǎn)品中后端產(chǎn)品收入下降8.68%，前端產(chǎn)品僅增長(zhǎng)6.13%，只有中心控制設(shè)備增長(zhǎng)了15.00%，也就是說(shuō)?？诞a(chǎn)品銷售額的增長(zhǎng)主要來(lái)自監(jiān)控產(chǎn)品之外的產(chǎn)品。

2020年海康營(yíng)業(yè)總收入635.0345億元，增長(zhǎng)10.14%；境外收入176.9688億元，增長(zhǎng)8.98%，境外收入占總收入的27.87%。由于境外收入基本上來(lái)自視頻監(jiān)控產(chǎn)品，如果按照?？狄曨l監(jiān)控產(chǎn)品只占總收入的85%計(jì)，境外收入在視頻監(jiān)控產(chǎn)品收入中占比實(shí)際超過(guò)32%。由于?？捣且曨l監(jiān)控產(chǎn)品占比較大的幾種分產(chǎn)品增長(zhǎng)速度要高不少，因此境外銷售視頻監(jiān)控產(chǎn)品的增長(zhǎng)速度也要比8.98%高不少。

2020年大華營(yíng)業(yè)總收入264.6597億元，同比增長(zhǎng)1.21%，境外銷售104.8657億元，增長(zhǎng)8.38%，占總收入的39.62%。大華非視頻監(jiān)控產(chǎn)品占比較大的創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入17.6099億元，增長(zhǎng)44.64%，因此大華的境外銷售視頻監(jiān)控產(chǎn)品的增長(zhǎng)速度和占比也還要高一些。

在2020年千方科技的年報(bào)中，子公司宇視科技營(yíng)業(yè)總收入52.7661億元，增長(zhǎng)6.89%。年報(bào)中沒(méi)有宇視科技的境外銷售的數(shù)據(jù)，但由于在收購(gòu)宇視科技之前千方科技沒(méi)有國(guó)外收入數(shù)字，2020年千方科技境外銷售的業(yè)績(jī)應(yīng)當(dāng)來(lái)自宇視科技。2020年千方科技境外銷售15.8071億元，增長(zhǎng)23.70%；占宇視科技營(yíng)業(yè)總收入的29.96%。

從3家公司的情況來(lái)看，境外收入都高于國(guó)內(nèi)視頻監(jiān)控產(chǎn)品銷售的增長(zhǎng)速度；占據(jù)，甚至超過(guò)了營(yíng)業(yè)總收入中增長(zhǎng)的份額?？傮w來(lái)看，這3家公司國(guó)內(nèi)監(jiān)控產(chǎn)品銷售額之和略微下降。

國(guó)內(nèi)監(jiān)控上市公司中有記錄設(shè)備分產(chǎn)品營(yíng)業(yè)數(shù)據(jù)的越來(lái)越少。3家監(jiān)控產(chǎn)品生產(chǎn)龍頭企業(yè)中只有?？涤泻蠖水a(chǎn)品（主要是DVR和NVR）的營(yíng)業(yè)數(shù)據(jù)。

2020年?？档暮蠖水a(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入68.6729億元，下降了8.68%。?？凳且院蠖水a(chǎn)品的板卡和DVR起家的，這是?？党闪⒁詠?lái)后端產(chǎn)品第一次出現(xiàn)下降。由于?？翟趪?guó)內(nèi)和全球監(jiān)控記錄設(shè)備中占有不可動(dòng)搖的第一位置，這也間接反映了記錄設(shè)備的銷售額在2020年第一次出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。

在網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控設(shè)備逐漸成為視頻監(jiān)控的主流之后，DVR的地位就日益衰落，隨著云存儲(chǔ)設(shè)備的逐步加速增長(zhǎng)，NVR的地位也在動(dòng)搖。云存儲(chǔ)依靠的是存儲(chǔ)服務(wù)器和硬盤，DVR和NVR的市場(chǎng)無(wú)可挽回地出現(xiàn)了下降。

由于2020年人民幣升值較大，而3家監(jiān)控產(chǎn)品生產(chǎn)龍頭企業(yè)中當(dāng)年境外收入占總收入的30%左右，而進(jìn)口元器件的費(fèi)用遠(yuǎn)低于產(chǎn)品出口收入，因此匯兌損失對(duì)公司凈利潤(rùn)的影響較大。

以?？禐槔?，雖然2020年?？倒炯昂喜?bào)表范圍內(nèi)全資子公司、控股子公司累計(jì)開展的外匯套期保值交易總額為等值12億美元的人民幣，但仍造成了大約為9億元的匯兌損失。

上市以來(lái)，在2020年之前，?？档呢?cái)務(wù)費(fèi)用中利息收入均遠(yuǎn)大于利息支出，即使有些年份有一定匯兌損失，財(cái)務(wù)費(fèi)用還是對(duì)利潤(rùn)有正面影響，而2020年由于匯兌損失和原材料庫(kù)存占用資金增加較多，第一次出現(xiàn)利息支出加匯兌損失超過(guò)利息收入，具體為支出3.9625億元，拖累了凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。如果按照匯兌損失9億元計(jì)，約為2019年凈利潤(rùn)1241459萬(wàn)元的7.25%。

由于大華境外收入的絕對(duì)值要小于?？?，2020年的匯兌損失為3.5810億元，約為2019年凈利潤(rùn)318814萬(wàn)元的11%。從年報(bào)上來(lái)看，千方科技2020年的匯兌損失3411萬(wàn)元，約占宇視2019年凈利潤(rùn)54265萬(wàn)元的6.28%。因此看來(lái)匯兌損失對(duì)于監(jiān)控龍頭企業(yè)2020年的盈利造成的影響都不小。

我們以為，2020年由于新冠疫情的影響，視頻監(jiān)控行業(yè)由于出口保持了一定增速，由于龍頭企業(yè)表現(xiàn)較好，供應(yīng)端市場(chǎng)仍有2%左右的增長(zhǎng)，而國(guó)內(nèi)需求端市場(chǎng)則出現(xiàn)了下滑。