之前我都聊過儲能，但對于部分小伙伴來說，可能還是難以了解這個行業(yè)，今天趁著有時間，想重新梳理一下儲能行業(yè)——

儲能行業(yè)有豐富的應用場景，有發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)、用電側(cè)3類——

電化學儲能產(chǎn)業(yè)鏈——

上游包括電池原材料、電子元器件供應商等。

中游主要為電池、電池管理系統(tǒng)(BMS)、儲能變流器(PCS)、能量管理系統(tǒng)(EMS)及其他配件供應商等。

下游包含儲能系統(tǒng)集成商、儲能系統(tǒng)安裝商以及含電網(wǎng)、家庭、工商業(yè)、風光電站等在內(nèi)的終端用戶。

鋰電儲能系統(tǒng)主要：由儲能變流器(PCS)、能量管理系統(tǒng)(EMS)、電芯、電池管理系統(tǒng)(BMS)四部分構(gòu)成，其中電芯、BMS等構(gòu)成儲能電池系統(tǒng)。

發(fā)電側(cè)——

隨著碳達峰、 碳中和政策推動，風電、光伏裝機將迎來快速增長，但棄光、棄風率與裝機量相互制約，2021年消納壓力增大。2020年的高裝機量，勢必讓2021年消納面臨非常大壓力，特高壓、儲能等技術手段解決消納問題的剛需特性增強。

這也是為何今年機構(gòu)重點關注儲能的主要原因，好啦，說到這里，大家可能還沒懂儲能的風電、光伏中的作用，這里舉個例子——

以光伏發(fā)電為例，中午時段光伏出力達到高峰，出力超過電力系統(tǒng)需求，儲能系統(tǒng)開始充電。下午進入出力低谷，出力小于電力系統(tǒng)需求，儲能系統(tǒng)開始放電，填補了光伏出力不足。

電網(wǎng)側(cè)——

儲能在電網(wǎng)側(cè)的應用能夠緩解電網(wǎng)阻塞、延緩輸配電設備擴容升級、輔助發(fā)電側(cè)進行調(diào)峰，還能參與電力輔助市場服務。

用電側(cè)——

主要用于電力自發(fā)自用、峰谷價差套利、容量電費管理和提升供電可靠性等方面。用戶主要是工商業(yè)企業(yè)和家庭用戶，通過儲能可以降低用電成本，并提高用電的穩(wěn)定性，實現(xiàn)低碳化、智能化的目標。

目前來看，我國發(fā)電側(cè)的儲能占比最高，有67%份額，其次是用戶側(cè)有17.5%，電網(wǎng)側(cè)最低，只有15.4%。

儲能主要是指能量的存儲，主要作用是將電能以各種形態(tài)存儲起來。儲能按形式分為幾大類:機械類儲能、電磁類儲能、電化學類儲能、熱儲能、氫儲能等。

磷酸鐵鋰電池憑借在這兩項優(yōu)異性能，以及相對較低的成本，成為目前最具有發(fā)展?jié)摿Φ碾姵貎δ苄问健?/span>

根據(jù)CNESA全球儲能項目庫的統(tǒng)計，2000~2019年底中國儲能市場累計裝機中，抽水蓄能占比93.4%，電化學儲能占比5.3%。鋰電池是電化學儲能中占比最高儲能形式，占比達到 80.6%。

從全球儲能裝機比例來看，2000~2019年全球的儲能市場累計裝機中，抽水蓄能占92.6%，電化學類儲能占比5.2%，其中鋰電池占電化學儲能88.8%的比例，具有壓倒性優(yōu)勢。

從我國及全球的裝機規(guī)模比例可得出：不論是我國還是全球的趨勢中，抽水蓄能和鋰離子電池是當下最為廣泛的儲能技術，未來也仍將是儲能的主要發(fā)展方向。

另外，可能有人會問，電化儲能是否能代替抽水儲能？暫時來說是不可能的，鋰電池成本不低，由于鋰的動態(tài)價格在變化，成本難以控制。

這里要說說幾個概念：PCS、BMS、EMS——
第一是電池，電池是儲存能量的。

其次有BMS，這是在車用里面也會用到，叫電池管理系統(tǒng)。

還有EMS，能源管理系統(tǒng)，然后有PCS(儲能變流器)。

這幾大核心都比較重要，所以它不單單是電池的表現(xiàn)，是這幾個方面的融合，也涉及到不同的產(chǎn)業(yè)。儲能系統(tǒng)成本：電池成本約占60%、PCS占比20%、BMS占比5%、EMS占比5~10%、其它配件5%。

雖然電池的成本占儲能最高，但這也是最呆笨的原材料。儲能系統(tǒng)最核心是EMS，因為國內(nèi)企業(yè)最不容易掌握的一塊領域，中小企業(yè)比較難做到。其次是BMS，還有PCS。

各企業(yè)儲能在儲能產(chǎn)業(yè)鏈從事的環(huán)節(jié)各不相同：

寧德時代專注于電池的研發(fā)和生產(chǎn)。

固德威此前專注于生產(chǎn)PCS，目前開始涉及系統(tǒng)環(huán)節(jié)。

陽光電源可提供PCS和系統(tǒng)集成。

比亞迪/LG化學/三星SDI/松下生產(chǎn)電池 系統(tǒng)集成;特斯拉生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中的大部分產(chǎn)品，其于21年1月發(fā)布了自研變流器。

海外系統(tǒng)集成商Sonnen重點布局家儲，而Wartsila、Fluence則更專注于大型系統(tǒng)集成。

國內(nèi)電池企業(yè)技術路線以磷酸鐵鋰為主，相關公司約有50家以上。

儲能產(chǎn)業(yè)鏈包括——

上游：設備制造商。電池制造商多與動力電池制造商重合，儲能變流器制造商多與光伏逆變器制造商重合，屬于同類或類似產(chǎn)品在新領域的應用。

電池包括：寧德時代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能、圣陽股份(圣陽電源)。

儲能變流器：陽光電源、科華恒盛、中天科技、科陸電子、盛弘股份。

中游：系統(tǒng)集成商。部分設備制造商、專業(yè)集成商均參與該環(huán)節(jié)，該環(huán)節(jié)核心在于對儲能領域的深刻理解及經(jīng)驗積累。

系統(tǒng)集成：陽光電源、海博思創(chuàng)、欣旺達、中天科技、圣陽股份、南都電源。

下游：系統(tǒng)運營商。央企、地方國企、民企均參與該環(huán)節(jié)，未來央企在大基地新能源基地建設優(yōu)勢將愈發(fā)突出，對儲能需求也將持續(xù)增長。

電力央企：國投電力、華能國際(中國華能)。

地方國企：深圳能源、山煤集團、京能集團、廣州發(fā)展。

民營企業(yè)：晶科科技(晶科電力)、林洋能源、正泰電器。

儲能電池——

寧德時代——

寧德時代無疑是這一環(huán)節(jié)的龍頭大哥，按照2019年儲能電池裝機量排名，寧德是第二名海基新能源的3倍以上。寧德時代憑借在動力電池領域技術和市場領先地位，將寧德復用至儲能領域，展示了巨大的優(yōu)勢。

2019-2020年，全球儲能電池前三從72.7%降至69%，市場競爭程度逐漸增強。其中，全球儲能電池市場份額變化最大的是寧德時代，從2019年的5.5%增至14%。寧德時代的出貨量從全球第5升至全球第3，超越松下和比亞迪，比亞迪2019年和2020年份額不變，都是占5.5%。

儲能變流器——

陽光電源——

儲能變流器屬于電力電子設備，與逆變器具有極強的技術相關性，因此在逆變器領域具備優(yōu)勢的企業(yè)，在儲能變流器同樣具有非常領先的市場份額。

所以，陽光電源在變流器這塊是龍頭，而且在光伏逆變器全球龍頭，市占率25~30%。

在北美，陽光電源的工商業(yè)儲能市場份額就超過20%。

在澳洲，通過與分銷商的深度合作，陽光電源戶用光儲系統(tǒng)市占率超過24%。

2020 年陽光電源儲能系統(tǒng)全球發(fā)貨800MWh，同比2019年 300%。全年儲能業(yè)務收入11.69 億元，同比 115%。

2021年公司儲能業(yè)務保持高速增長，一季度儲能系統(tǒng)出貨預計365MWh，同比大幅增長，業(yè)務收入3.83億元，同比2020年一季度 345%。

陽光電源儲能業(yè)務采用無電芯戰(zhàn)略，持續(xù)關注系統(tǒng)集成技術優(yōu)化及提質(zhì)降本工作。國內(nèi)電網(wǎng)側(cè)儲能需求有望率先爆發(fā)，需求主體與公司傳統(tǒng)業(yè)務客戶存在協(xié)同效應，公司下游渠道優(yōu)勢顯著。公司全年儲能出貨目標3~4GWh，對應營業(yè)收入超過50億元，市占率預計提升至10%左右。

光伏逆變器主要企業(yè)還是主要還是陽光電源、華為、上能，有人可能會說華為很強，目前還沒完全進入儲能市場，所以國內(nèi)變流器競爭還是陽光、科華、上能三家比較穩(wěn)。

集成系統(tǒng)(BMS電池管理系統(tǒng)、EMS能源管理系統(tǒng))——
陽光電源——

在儲能集成規(guī)模上，陽光電源也是當仁不讓一哥，由于有強大的電站開發(fā)能力，以及儲能變流器等設備制造能力，為系統(tǒng)集成打下了堅實的基礎。

另外，還有一個標的不能不提，那就是我之前在公眾號提到的派能科技，它是市場上血統(tǒng)最純正的儲能標的。戶用儲能和通信備電業(yè)務占總營收達90%，公司儲能業(yè)務具有用戶側(cè)為主 海外為主的特點。2019年公司家用儲能93%的收入來自于海外，主要是歐洲非洲地區(qū)，海外民用電價較高，價格和利潤擁有較強剛性。

2019年，派能科技自主品牌家用儲能產(chǎn)品出貨量約占全球出貨總量的8.5%，位居全球第3名，前兩名分別為特斯拉、LG化學，市場份額分別為15%、11%。2019年公司以自主品牌和貼牌方式銷售家用儲能產(chǎn)品共計366MWh，約占全球出貨總量的12.2%，全球第2、全國第1。

儲能PCS行業(yè)集中度持續(xù)提升，前5由2018年的75%提升至2019年的81%。由于19年國內(nèi)電網(wǎng)側(cè)儲能下降較多，因此許繼等電網(wǎng)系公司份額下降，而陽光電源等公司在儲能業(yè)務投入的資源增加，份額提升明顯。

固德威——

固德威:組串式逆變器新貴，在全球市場布局，建了完善的營銷服務體系，在鞏固荷蘭等歐洲傳統(tǒng)市場的同時，開發(fā)印度、巴西等新興市場，產(chǎn)品銷往全球80多個國家和地區(qū)。2019年公司戶用儲能變流器出貨量全球市場排名第一位，市場占有率為15%。

派能科技——

在國內(nèi)，派能主要銷售通信備電產(chǎn)品，主要客戶為大型通信設備集成商。2019年派能科技儲能鋰電池的出貨量，僅次于比亞迪(23.7%)和寧德時代(18.4%)，占比從18年的8.3%升至15%。

通過垂直整合產(chǎn)業(yè)鏈，派能科技成為國內(nèi)少數(shù)同時具備電芯(軟包磷酸鐵鋰電芯、圓柱電芯)、模組、電池管理系統(tǒng)、能量管理系統(tǒng)等儲能核心部件自主研發(fā)和制造能力的企業(yè)。這些方面都讓派能毛利相當高，2020年派能戶用儲能業(yè)務毛利率高達43.65%。

境外家用儲能的To B業(yè)務為主方向，營收超7成。

與海外優(yōu)質(zhì)大客戶關系穩(wěn)定，是歐洲第一大儲能系統(tǒng)集成商Sonnen、英國最大光伏產(chǎn)品提供商Segen等海外大型優(yōu)質(zhì)客戶的核心供應商，在德國、英國、意大利等國家和地區(qū)擁有較高品牌知名度和市場占有率，具有較高的客戶資源壁壘。

不僅如此，派能還有很高的話語權(quán)，前5大客戶均將派能視為核心供應商，且除了Sonnen未提供數(shù)據(jù)外，派能對其他4家的供貨額都占了它們采購額的90%以上。

這也就意味著，派能采購的主要都是些基礎的器件和材料，沒什么技術壁壘，那他對上游的議價能力肯定是強的。

對比另一家儲能領域龍頭的陽光電源，儲能組建系統(tǒng)本身沒有特別高的技術含量，最重要的是渠道優(yōu)勢和電芯產(chǎn)能，陽光電源本身沒有電芯產(chǎn)能，全部靠外購，一旦競爭加劇，大廠是否還會供電芯，需要打個?

派能自產(chǎn)電芯，可以說把命運牢牢掌握在自己手里，當然，這也意味著它的產(chǎn)能不可能短時間放量很多，如果不能放量，在發(fā)電側(cè)的儲能領域，派能會受到很大限制，但總得來說，派能因為有電芯產(chǎn)能，在儲能領域，未來大概率比陽光電源發(fā)展的好。

其實，上面說的標的只是一部分，不是全部，如果真的要全部羅列出來，有下面這么多。

風光儲能參與標的——

系統(tǒng)集成：陽光電源、比亞迪、中天科技、欣旺達、南都電源、許繼電氣、國電南瑞、上海電氣。

電池：寧德時代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能、派能科技、中天科技、天能動力(H股)、鵬輝能源、上海電氣。

PCS：陽光電源、科華恒盛、盛弘股份、國電南瑞、許繼電氣、智光電氣、上能電氣、易事特、科士達、匯川科技、中天科技、中國長城、正泰電器、國電南自、華自科技。

BMS：中天科技、高特電子。

用戶端參與標的——

戶用及小型儲能系統(tǒng)：派能科技、沃泰能源、特斯拉(美股)、比亞迪、陽光電源、正泰電器、欣旺達、寧德時代、錦浪科技、固德威、英威騰、協(xié)鑫集成、

中大型儲能系統(tǒng)：南都電源、陽光電源、比亞迪、派能科技、智光電氣、中天科技、許繼電氣、億緯鋰能、國電南瑞、科士達、易事特、盛弘股份、圣陽股份、特斯拉(美股)、欣旺達、華府儲能、中恒電氣、亨通儲能、正泰電源、天合光能。

電池：南都電源、寧德時代、比亞迪、國軒高科、億緯鋰能、派能科技、中天科技、中航鋰電、駱駝股份、鵬輝能源。

PCS：陽光電源、科華恒盛、盛弘股份、中天科技、許繼電氣、國電南瑞、科士達、智光電氣、匯川科技、正泰電源、易事特、中恒電氣、禾望電氣、上能電氣、英博電氣、錦浪科技、固德威、古瑞瓦特、英威騰、永聯(lián)科技、中國長城、華自科技、特變電工。

BMS：高特電子、星云股份。

電池、PCS、EMS、EPC集成等環(huán)節(jié)，哪個環(huán)節(jié)利潤最好？

目前來看，單純逆變器企業(yè)利潤更高，一方面是技術已經(jīng)非常成熟，另一方面，它和光伏逆變器的成本在一定程度上來說是比較接近的，光伏雖然已經(jīng)進入平價時代，但儲能現(xiàn)在成本還是相對較高。帶來更高的毛利，不過在整個儲能系統(tǒng)的占比較小。

整個直流側(cè)可能至少占比70~80%可以，而滯留變換器可能只占不到20%，EMS占比更少。對于EMS企業(yè)來說，單純毛利更客觀，毛利高，但盤子小。所以最賺錢還是電池，因為體量大，即使毛利只有10%，賺的錢俾逆變器、EMS更多。

如果再細分，最賺錢的部分還是電芯企業(yè)，特別是能夠把握核心資源，有品牌影響力的企業(yè)。

如果列出一些代表性標的有——

寧德時代在電池技術方面積累深厚，公司儲能電池覆蓋家用和大型項目。

派能科技是國內(nèi)較早開始鋰電池儲能系統(tǒng)商用的廠家之一，主要覆蓋家用市場，2019年全球市占率第3。

億緯鋰能是平臺型公司，目前儲能產(chǎn)品主要覆蓋通信領域。

陽光電源是光伏逆變器龍頭，在儲能領域側(cè)重于工商業(yè)市場。

固德威、錦浪科技側(cè)重于戶用市場。

德方納米采用降本空間大的液相法生產(chǎn)LFP正極，自2016年下半年以來開始逐步以自制鐵源代替外購鐵源，具備一定成本優(yōu)勢，龍頭地位穩(wěn)固。

當升科技于2016年率先在國內(nèi)開發(fā)出儲能多元材料，產(chǎn)品已大批量用于三星、LG、SKI等海外高端儲能電池供應商，先發(fā)布局有望獲取更高份額。

鋰電池：派能科技、寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、國軒高科。

PCS：陽光電源、科華數(shù)據(jù)、固德威、錦浪科技。

系統(tǒng)集成：盛弘股份。

EPC(工程、采購、建設一整條產(chǎn)業(yè)鏈)：永福股份。

電網(wǎng)相關：南網(wǎng)能源、國電南瑞、國網(wǎng)信通、涪陵電力、許繼電氣等。

預計2020年到2025年，全球儲能空間從15.2增加到205.1GWh，復合年增速為68.3%。

此次測算沒有考慮國內(nèi)調(diào)頻儲能、國外電網(wǎng)側(cè)儲能、國外工商業(yè)儲能以及國內(nèi)家用儲能，因此實際儲能空間會比測算空間更大。