近些年隨著大眾理財(cái)意識(shí)的不斷提高，購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品獲取投資收益的行為也越來(lái)越普遍，基金作為專家理財(cái)產(chǎn)品，為投資者奉獻(xiàn)了非常豐厚的回報(bào)，其背后的基金經(jīng)理開(kāi)始進(jìn)入大眾視野。一些明星基金經(jīng)理甚至成功出圈，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)也成為基民們茶余飯后討論的內(nèi)容之一。

配圖來(lái)自Canva可畫(huà)

事實(shí)上，在寬幅震蕩的A股市場(chǎng)中，基金經(jīng)理想要在長(zhǎng)期的投資中獲取較高回報(bào)并不容易，需要深厚的投資功底、資深的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)才能擔(dān)當(dāng)如此重任。其中的挑戰(zhàn)和樂(lè)趣只有基金經(jīng)理自己知道。今天介紹一位偏好“硬核科技”的基金經(jīng)理，景順長(zhǎng)城的董晗。

作為一名擁有15年證券投資經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理，歷經(jīng)牛熊市場(chǎng)考驗(yàn)，董晗過(guò)往管理的主動(dòng)權(quán)益基金，為其投資者實(shí)現(xiàn)了遠(yuǎn)超市場(chǎng)的漲幅，并屢獲第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)點(diǎn)贊。海通數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月30日，董晗自2014年11月22日開(kāi)始管理的國(guó)投瑞銀美麗中國(guó)靈活配置基金，最近1年、最近2年、最近3年凈值增長(zhǎng)率分別為75.34%、90.32%和93.15%，分別位居同類主動(dòng)混合開(kāi)放型基金第95/1650、57/1396和61/1074,并獲得三年期、五年期最高五星評(píng)級(jí)。

2020年7月董晗正式加入景順長(zhǎng)城基金，2020年10月開(kāi)始擔(dān)任股票投資部基金經(jīng)理，目前管理景順長(zhǎng)城景頤雙利基金、景順嘉利6個(gè)月持有期基金、景頤招利6個(gè)月持有期基金、景氣成長(zhǎng)基金基金經(jīng)理。根據(jù)銀河數(shù)據(jù)顯示，董晗自2020年10月30日管理景順長(zhǎng)城景頤雙利債券，截至8月6日，A類過(guò)去一年的凈值增長(zhǎng)率為9.44%，位居同類普通債券型基金（二級(jí)）（A類）第40/250。

實(shí)際上，不同于傳統(tǒng)基金經(jīng)理金融財(cái)經(jīng)專業(yè)出身，董晗出身于物理專業(yè)，作為基金經(jīng)理，董晗認(rèn)為對(duì)世界充滿好奇感，是自己投資、研究最大的驅(qū)動(dòng)力。憑借著自己對(duì)投資的興趣加入到金融行業(yè)，董晗擅長(zhǎng)的科技板塊，是高風(fēng)險(xiǎn)和高收益并存的特殊板塊，更是快速迭代和波動(dòng)巨大的板塊，一個(gè)技術(shù)變革沒(méi)有跟上就有可能導(dǎo)致企業(yè)前功盡棄。而董晗物理專業(yè)出身，使其科學(xué)素養(yǎng)比其他一些財(cái)經(jīng)類的同行要高一些。

其一，是他對(duì)硬科技行業(yè)的深入認(rèn)知。

董晗在投研過(guò)程中，通過(guò)深挖科技領(lǐng)域，建立起了自己的認(rèn)知壁壘。在研究過(guò)程中，董晗會(huì)對(duì)行業(yè)的上、中、下游進(jìn)行相互驗(yàn)證和沙盤(pán)推演，提升自己對(duì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)變化和企業(yè)爆發(fā)的把握能力。

在董晗看來(lái)，具有硬科技的企業(yè)是不斷通過(guò)投入研發(fā)，使自己的產(chǎn)品性能提高，一定要通過(guò)技術(shù)的迭代、研發(fā)來(lái)實(shí)現(xiàn)，簡(jiǎn)單說(shuō)就是做加法，而不是通過(guò)一些商業(yè)模式的創(chuàng)新區(qū)壟斷。簡(jiǎn)單說(shuō)，硬核科技的定義，就是要提升生產(chǎn)力。

這種認(rèn)知過(guò)程對(duì)于董晗來(lái)說(shuō)就是投資能力圈的建設(shè)過(guò)程，能力圈是備受投資大佬巴菲特推崇的投資原則，圍繞自己熟悉的領(lǐng)域進(jìn)行投資可以有效提升投資勝率。

其二，是他物理學(xué)背景下的全產(chǎn)業(yè)鏈投研優(yōu)勢(shì)。

物理學(xué)出身讓董晗在做全產(chǎn)業(yè)鏈研究時(shí)更具科學(xué)素養(yǎng)和相關(guān)資源，有很多從事科技行業(yè)的同學(xué)、校友，尤其是材料學(xué)方面基礎(chǔ)可以讓董晗對(duì)半導(dǎo)體的迭代升級(jí)過(guò)程、新能源汽車、消費(fèi)電子領(lǐng)域具有強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢(shì)，并形成更好的理解。目前，董晗兼任景順長(zhǎng)城研究部制造業(yè)組長(zhǎng)。

這種投研優(yōu)勢(shì)也能讓董晗快人一步，抓住市場(chǎng)先機(jī)。根據(jù)公開(kāi)持倉(cāng)計(jì)算，截至2021年6月30日，景頤雙利基金先進(jìn)智造板塊配置權(quán)重占股票資產(chǎn)的69.44%，先進(jìn)智造板塊貢獻(xiàn)了股票收益的55.51%。（注；先進(jìn)智造板塊指申萬(wàn)一級(jí)化工、電子、電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、建筑材料、計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工、汽車和家用電器行業(yè)。）

其三，是他背后的一整套成熟的投資哲學(xué)體系。

董晗的投資哲學(xué)就是把物理學(xué)中的第一性原理運(yùn)用在投資中，第一性原理就是幫助特斯拉的馬斯克屢屢創(chuàng)造奇跡的思考方法。其大致意思是想要解決問(wèn)題或者達(dá)成目的，需要回歸事物最基本條件，重新拆分結(jié)構(gòu)分析并且重組找到最優(yōu)路徑。

通過(guò)第一性原理來(lái)重新審視世界，會(huì)發(fā)現(xiàn)金融領(lǐng)域和物理領(lǐng)域其實(shí)是相通的，物理學(xué)出身的董晗提出了自己的觀點(diǎn)。在做投資決策時(shí)，最重要的是能從基本的條件和規(guī)則出發(fā)，而不是靠比較和經(jīng)驗(yàn)來(lái)下判斷，進(jìn)行追本溯源的理性推演，貼合事物的本質(zhì)，更能看出企業(yè)未來(lái)發(fā)展的真實(shí)方向，加強(qiáng)投資能力。

因此，董晗強(qiáng)調(diào)，其在選股中重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、企業(yè)技術(shù)的領(lǐng)先性以及公司的管理層是否優(yōu)秀。通過(guò)這三個(gè)核心點(diǎn)，精選優(yōu)質(zhì)企業(yè)投資。

堅(jiān)持長(zhǎng)期主義

放眼未來(lái)，科技成長(zhǎng)型企業(yè)當(dāng)下普遍迎來(lái)高增長(zhǎng)時(shí)期。我國(guó)高端制造業(yè)正處在快速發(fā)展中，近五年我國(guó)制造業(yè)GDP比重保持在25%以上。國(guó)家政策的扶持和調(diào)控也是支撐高端制造業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。

自“中國(guó)制造2025”計(jì)劃提出后，我國(guó)制造業(yè)發(fā)展動(dòng)力已經(jīng)由創(chuàng)新開(kāi)始驅(qū)動(dòng)，更換動(dòng)力引擎后發(fā)揮出新的動(dòng)力。目前從企業(yè)的研發(fā)來(lái)看，費(fèi)用占比逐年提高，相信在不久之后，“中國(guó)制造”向“中國(guó)智造”轉(zhuǎn)型會(huì)成為必然。

先進(jìn)智造已經(jīng)成為我國(guó)制造業(yè)發(fā)展的主旋律，這又剛好契合董晗執(zhí)掌的景順長(zhǎng)城先進(jìn)智造混合型基金的投研方向，讓這款基金具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，持有人可以分享到國(guó)家戰(zhàn)略升級(jí)的紅利。

在具體投資中，董晗強(qiáng)調(diào)，新基金將布局“先進(jìn)智造”全產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)，具體來(lái)看包括，

1）上游資源型公司：指能源革命中的新能源行業(yè)和制造業(yè)升級(jí)過(guò)程中進(jìn)口替代空間大的高端基礎(chǔ)材料和新材料行業(yè)；

2）中游載體型公司：指提供智能技術(shù)和高端裝備，促進(jìn)傳統(tǒng)企業(yè)向智能化升級(jí)的載體型企業(yè)。主要涉及半導(dǎo)體、人工智能、工業(yè)軟件、網(wǎng)絡(luò)安全、工控自動(dòng)化等行業(yè)；

3）下游應(yīng)用型公司：指依托于信息通信技術(shù)或自動(dòng)化技術(shù)崛起，實(shí)現(xiàn)原有業(yè)務(wù)智能化升級(jí)、實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效率提升或開(kāi)拓了新的業(yè)務(wù)模式的企業(yè)。主要涉及無(wú)人工廠、自動(dòng)駕駛、智能家居、航空航天、生物工程等行業(yè)。

拿半導(dǎo)體公司的行業(yè)前景來(lái)說(shuō)，董晗認(rèn)為整個(gè)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)雖然處在被“卡脖子”的危機(jī)中，但也存在著巨大的機(jī)遇。國(guó)產(chǎn)替代將是半導(dǎo)體爆發(fā)的動(dòng)力源，高水平的上游制造能力和大體量的下游需求將催生出一個(gè)偉大的產(chǎn)業(yè)。

文/劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110