2021年5月，傳統(tǒng)LED下游持續(xù)復(fù)蘇，Mini LED量產(chǎn)進(jìn)程加快，大部分廠商業(yè)績(jī)?nèi)匀幌蚝?，較去年同期受疫情影響，今年5月多數(shù)廠商同比增幅較大。上游芯片廠晶電5月?tīng)I(yíng)收同比+88.63%，產(chǎn)品價(jià)格調(diào)漲同時(shí)加速擴(kuò)產(chǎn)Mini LED;中游封裝廠億光5月?tīng)I(yíng)收同比+18.19%，光耦合器等產(chǎn)品需求持續(xù)強(qiáng)勁，部分產(chǎn)品價(jià)格調(diào)漲，量?jī)r(jià)齊升;榮創(chuàng)5月?tīng)I(yíng)收同比-27.85% ，主要系IC等缺貨限制公司實(shí)際產(chǎn)能。

在眾多技術(shù)中，Mini LED獲得眾多企業(yè)的入局。譬如蘋(píng)果將在今年下半年發(fā)布帶Mini-LED屏幕的MacBook 系列、iPad系列產(chǎn)品，三星也即將發(fā)售首款Mini LED背光電競(jìng)顯示器。

Mini LED正處在爆發(fā)前夜，而資本市場(chǎng)也于近期開(kāi)啟搶籌模式，產(chǎn)業(yè)鏈上游的三安光電、瑞豐光電、國(guó)星光電等均直線拉升。

臺(tái)表科5月?tīng)I(yíng)收同比+70.00% ，受益于MiniLED訂單、面板控制板與記憶體模組相關(guān)應(yīng)用穩(wěn)健成長(zhǎng)與出貨穩(wěn)定;下游應(yīng)用市場(chǎng)中，隆達(dá)5月?tīng)I(yíng)收同比-14.60% 主要受產(chǎn)品布局轉(zhuǎn)換、供應(yīng)鏈整合影響;主營(yíng)LED車燈照明的聯(lián)嘉光電5月?tīng)I(yíng)收同比+133.88%，受益于全球LED車燈滲透率提升及新單加入;主營(yíng)LED車燈模塊的麗清5月?tīng)I(yíng)收同比+26.58%，中國(guó)大陸車市需求強(qiáng)勁帶動(dòng)車燈模組產(chǎn)品需求上升。目前，雖上游原材料缺貨短期難解，但整體看全球經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期復(fù)蘇趨勢(shì)不改，下游需求持續(xù)回暖，料將促進(jìn)各公司業(yè)績(jī)回暖，往后更有望長(zhǎng)期受益于Mini/Micro領(lǐng)域帶來(lái)的發(fā)展機(jī)會(huì)，我們看好2021年Mini LED實(shí)現(xiàn)規(guī)模商用帶來(lái)的增長(zhǎng)契機(jī)。

8月20日，A股大盤(pán)下跌，但是Mini LED板塊堅(jiān)挺。Wind顯示，Mini LED指數(shù)上漲1.64%，已經(jīng)連續(xù)三天上揚(yáng)。

LED板塊整體風(fēng)格出現(xiàn)切換，LED終端廠商領(lǐng)漲，龍頭股利亞德逼近漲停，并獲深股通凈買入超3億元，雷曼光電漲幅超7%，艾比森、洲明科技等也紛紛跟漲。結(jié)合機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)，今年機(jī)構(gòu)投資者頻繁調(diào)研LED終端上市公司，但整體觀望情緒較重，進(jìn)駐前十大股東的并不多。

行業(yè)集中度加速提升

從半年度業(yè)績(jī)來(lái)看，終端顯示廠商雖然毛利率一定程度承壓，但業(yè)績(jī)分化，龍頭企業(yè)保持盈利穩(wěn)步增長(zhǎng)。

作為L(zhǎng)ED顯示龍頭，利亞德在最新披露的半年報(bào)中有董事長(zhǎng)李軍致辭：“智顯逢春風(fēng)，訂單爆棚。缺芯少燈仍從容，擴(kuò)產(chǎn)創(chuàng)新齊發(fā)力，業(yè)績(jī)長(zhǎng)虹?！苯衲晟习肽?，利亞德實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36億元，同比增長(zhǎng)24%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)2.85億元，同比增長(zhǎng)近27%，扣非后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近四成?；久抗墒找?.1119元。分季度來(lái)看，利亞德第二季度凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)七成，但由于夜游經(jīng)濟(jì)和文旅新業(yè)態(tài)板塊較上年同期下調(diào)幅度較大，以及疫情導(dǎo)致境外營(yíng)收下滑，所以整體毛利率同比有所下降2.8%。

TrendForce的數(shù)據(jù)顯示，2019年，LTPS LCD手機(jī)的占有率達(dá)到40%，AMOLED手機(jī)占有率為31%;而到2020年，AMOLED手機(jī)占有率分別增加到33%，LTPS LCD手機(jī)則下降到37%，預(yù)計(jì)2021年將繼續(xù)下降到33%。

OLED在中小尺寸可以說(shuō)是一路高歌猛進(jìn)，但在大尺寸領(lǐng)域卻遇到了麻煩。

當(dāng)面板尺寸放大時(shí)，OLED的生產(chǎn)良率會(huì)大幅下降，導(dǎo)致大尺寸OLED的成本高居不下。根據(jù)Omdia去年底的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，55英寸4K OLED面板的價(jià)格超過(guò)500美元，而相同尺寸和分辨率的LCD面板價(jià)格卻不到180美元，相差了數(shù)倍。更重要的一點(diǎn)是，OLED成本下降最快的階段已經(jīng)過(guò)去，即使未來(lái)仍有降本空間，難度也在加大;MiniLED則完全不同，未來(lái)幾年依然處于降成本的黃金期。

4月，蘋(píng)果在全球開(kāi)發(fā)者大會(huì)上推出了搭載Mini LED技術(shù)的新一代iPad Pro。三個(gè)月后，三星和華為也分別推出了自己的Mini LED產(chǎn)品：三星首款Mini LED背光電競(jìng)屏Odyssey Neo G9、華為搭載Mini LED技術(shù)的鴻蒙旗艦電視V75 Super。

蘋(píng)果、三星、華為作為消費(fèi)電子的龍頭，具有非常強(qiáng)的風(fēng)向標(biāo)作用。這三家企業(yè)入局Mini LED的消息一出，迅速帶動(dòng)了整個(gè)產(chǎn)業(yè)對(duì)于Mini LED新的認(rèn)知。

說(shuō)Mini LED是異軍突起并不夸張。本來(lái)，從傳統(tǒng)的CRT技術(shù)開(kāi)始，顯示面板行業(yè)經(jīng)歷了被淘汰的等離子技術(shù)、目前最主要的LCD技術(shù)之后，正在朝著OLED的方向發(fā)展。盡管TCL、京東方這樣的行業(yè)巨頭在這條賽道上也有動(dòng)作，但是Mini LED本來(lái)只是作為一種過(guò)渡手段而存在。

不過(guò)，從今年開(kāi)始，情況在悄然發(fā)生變化：1月的CES展會(huì)上，三星、LG和TCL各大廠商公布了自家搭載Mini LED的新機(jī)型;接下來(lái)幾個(gè)月里，蘋(píng)果、三星、華為這樣的巨頭也直接進(jìn)入賽道。普遍認(rèn)為，2021年將成為Mini LED商用元年，這項(xiàng)技術(shù)也逐漸被視作可以與OLED直接競(jìng)爭(zhēng)的可行解決方案。

伴隨著蘋(píng)果、三星和華為相繼發(fā)布搭載Mini LED背光技術(shù)的產(chǎn)品，Mini LED成為下一代顯示技術(shù)核心方案已成為市場(chǎng)和行業(yè)共識(shí)。

嗅覺(jué)敏銳的資本和投資者早已“下注”，催生了近期Mini LED板塊的火爆表現(xiàn)，行業(yè)內(nèi)各大上市公司迎來(lái)股價(jià)大漲。以華燦光電為例，股價(jià)顯示其近60天區(qū)間漲幅達(dá)到近30%。