日本家電廠商業(yè)績迅速惡化。松下、索尼、夏普公布的上一財乗2011年4月1日至2012年3月31日）業(yè)績結(jié)果顯示，三家企業(yè)虧損總額超過1.6萬億日元（約1276億元）。一般認為，這樣的一種糟糕狀況下,發(fā)生破產(chǎn)或者被并購都是隨時可能發(fā)生的事情，比如富士康如今已經(jīng)成為了夏普的最大股東。

家電已經(jīng)被算作計算機產(chǎn)業(yè)

日本虧損最大的產(chǎn)品是液晶電視?！霸谌毡具M行生產(chǎn)制造只能增加虧損額度”已經(jīng)成為日本業(yè)界的共識，但卻無法擺脫這一狀況，原因是無法安置由此產(chǎn)生的大量剩余勞動力。

之所以如此，其實在某種意義上可以進行預(yù)測。因為家電產(chǎn)品一大重點領(lǐng)域的液晶電視、智能手機等數(shù)字家電的核心零部件都是半導(dǎo)體，而半導(dǎo)體領(lǐng)域發(fā)生著被稱為摩爾定律的快速技術(shù)進步。該定律指出,“半導(dǎo)體集成度每18個月增長2倍”。

該定律自上世紀60年代開始持續(xù)至今，半導(dǎo)體成本確實在10年間降低至原來的百分之一。換句話說，現(xiàn)如今投入生產(chǎn)的人力、物力的99%在10年后都將成為過剩。

這一狀況下，為了提升效率，最重要的是快速處理信息化所產(chǎn)生的巨大過剩設(shè)備和過剩就業(yè)。

信息化的性能提升與鐵道和電力系統(tǒng)不同，是一個指數(shù)函數(shù)，而且不僅僅是半導(dǎo)體，光纖、磁盤等都持續(xù)進行著快速的技術(shù)革新。以往的家電產(chǎn)業(yè)并沒有面對過這一激烈的變化。但是，數(shù)字化之后，電子產(chǎn)品的核心是計算機，日本企業(yè)認識與決策的速度遲緩,就構(gòu)成了對其發(fā)展的致命打擊。

企業(yè)控制的市場

日本家電廠商應(yīng)對摩爾定律的最大障礙是，其企業(yè)組織是在員工長期就業(yè)和上下游企業(yè)長期合作關(guān)系等“共同體”模式的長期關(guān)系下成立的。

資本主義世界出售不盈利業(yè)務(wù)部門是很平常的事。但是在日本，保持就業(yè)是董事會的最大使命，這也是日本企業(yè)虧損的原因之一。

實際上，對于這一點，日本企業(yè)經(jīng)營層也很清楚,但是他們在長期關(guān)系中與從業(yè)員工和相關(guān)上下游企業(yè)都有著很多約定，所以很難打破這一規(guī)矩。破壞規(guī)矩的,只有像日產(chǎn)汽車總裁卡洛斯?戈恩那樣的“外來人”有些企業(yè)高層稱，其實日產(chǎn)的日本經(jīng)營層“也都知道該怎么做”。

所以，日本企業(yè)的問題，在某種意義上來說也是簡單的，大家只要做該做的事就可以解決了。

事實上，為了未來利益打破過去約定，這就是資本市場的作用。通過企業(yè)并購，轉(zhuǎn)讓企業(yè)所有權(quán)，替換經(jīng)營者，解決企業(yè)的問題，應(yīng)該做到仿佛“不知道有什么約定”

哈佛大學(xué)教授邁克爾?詹森說，LBO（融資并購）是打破“并購企業(yè)所有股票，出售不盈利業(yè)務(wù)部門，提升企業(yè)價值，再度上市”規(guī)則的一個機制。上世紀80年代，華爾街發(fā)生的大規(guī)模企業(yè)并購曾備受爭議，但經(jīng)過30年，曾一度被視為“日落西山的大國”的美國的經(jīng)濟重振旗鼓。這很大程度上是因為，臃腫的“巨頭”解體，提升了資本效率。

需要有效運用全球資本市場

日本企業(yè)通常為了防止相互持股等行為漸漸演變?yōu)槠髽I(yè)并購，所以參股、退股較少，凈資產(chǎn)收益率（ROE）較低。也就是，日本企業(yè)往往會采取犧牲股東、保護員工這一共同體的方針。這樣做容易應(yīng)對市場上的漸進式變化，但是無法適應(yīng)摩爾定律那樣的激烈變化。

改變這一日本企業(yè)特征，只有有效應(yīng)用資本市場，推進企業(yè)并購。

但是，日本企業(yè)并購尚不到其GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）的2.5%。2006年，Livedoor公司的村上基金事件發(fā)生時，這一傾向或許曾發(fā)生過些許變化，但是,因內(nèi)幕操作而被司法介入之后，這一趨勢開始偃旗息鼓。再加上此后發(fā)生的金融危機等，日本資本市場因此陷入極端沉滯，外資基金相繼退出。這也是造成日本經(jīng)濟停滯的較大原因。

因為與勞動市場不同，資本市場自由化已經(jīng)得到發(fā)展，所以，管理制度改革的效果不會很大。日本政府需要放棄對衰退產(chǎn)業(yè)的保護政策。

今后一段時間，亞洲企業(yè)可能將加大對日本家電廠商的并購。日本業(yè)內(nèi)專家建議，日本政府不應(yīng)該因民族主義而對此進行妨礙，而應(yīng)該站在全球視角，促進全球資本市場對日本企業(yè)的并購。該保護的不是企業(yè)，而是在那里工作的個人。

20210919_6146fc0310415__摩爾定律害了日本家電