打著免費硬件的招牌，在互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)行業(yè)，樂視受到了非常多的關(guān)注，這次賈躍亭的自白書會給樂視帶來怎樣的轉(zhuǎn)變呢？

11月6日，樂視控股CEO賈躍亭發(fā)布致全體員工信，稱公司發(fā)展節(jié)奏過快，近幾個月供應(yīng)鏈壓力驟增，加上一貫伴隨LeEco發(fā)展的資金問題，導(dǎo)致供應(yīng)緊張，對手機(jī)業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展造成極大影響。

今早開盤，樂視股價低開5.06%，報37.70元，隨后盤中低位震蕩前行，最低見37.03元，跌幅達(dá)6.75%。收市時報37.85元，跌4.68%。

今日一天，樂視股價下跌1.86元，蒸發(fā)市值36.83億元。 

樂視11月1日收市報44.33元，今日收報37.85元，連續(xù)四天股價累計下跌14.62%，蒸發(fā)市值128.31億元。

日前，在中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)聲水起的樂視成為媒體的焦點。先是彭博社報道了樂視控股旗下樂視網(wǎng)信息技術(shù)(香港)有限公司完成了一筆1.5億美元(約合10.14億元)的借款，該筆借款的利息為倫敦銀行同業(yè)拆借利率向上浮動300個點。然后是樂視大廈門前，有人舉著“樂視：到期貨款不付，造成供應(yīng)商千人工廠停工，員工鬧事”的白色橫幅。而據(jù)騰訊財經(jīng)的消息，樂視的一家供應(yīng)商從今年2月份后未再收到樂視的結(jié)款。

前一段風(fēng)光無限的樂視手機(jī)，如今以后出現(xiàn)了付款也無法發(fā)貨的情況。從異軍突起到供應(yīng)鏈吃進(jìn)，樂視手機(jī)出了什么問題?

一、 從財報看樂視手機(jī)的危機(jī)

前不久，樂視發(fā)布了2016年三季度的財報，從營收數(shù)字上看還不錯，樂視網(wǎng)前三季度的營收約167.95億元，較去年同期增長100.54%;實現(xiàn)歸母利潤約4.93億元，較去年同期增長30.75%。報告最后數(shù)據(jù)顯示，樂視網(wǎng)總資產(chǎn)約288.69億元，比上年度末增長69.99%。

但是，如果我們仔細(xì)研究一下，就會發(fā)現(xiàn)樂視的情況不是那么樂觀。

截至2016年9月30日，樂視網(wǎng)負(fù)債余額約189.72億元，其中，短期借款余額約29.86億元，長期借款余額約22.49億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債約6036.81萬元，資產(chǎn)負(fù)債率65.72%，

樂視的負(fù)債率很高，數(shù)字很大，從189.72億的負(fù)債規(guī)?？?，所謂拖欠供應(yīng)商百億貨款恐怕并非空穴來風(fēng)。

樂視有50.61億元的應(yīng)收賬款，占資產(chǎn)總額的比重為17.53%，就是說不僅僅是樂視欠別人的錢，別人也欠樂視的錢，清理50多億的應(yīng)收賬款會是很頭疼的過程。

2015年至2016年9月各期期末，樂視網(wǎng)存貨規(guī)模分別約11.39億元和18.48億元，存貨呈大幅增長趨勢， 2016年9月末樂視網(wǎng)存貨較2015年末增長62.28%。樂視做的產(chǎn)品門類不多，無非手機(jī)，電視，這些東西出現(xiàn)數(shù)額較大的存貨絕非好事。因為電視、手機(jī)都是海鮮價格，拖幾個月貶值就會非常嚴(yán)重。

就是說樂視雖然資產(chǎn)規(guī)模不小，但是負(fù)債也很大，手機(jī)有很大一塊應(yīng)收賬款，還有不少存貨，而且樂視手機(jī)硬件業(yè)務(wù)一直是賠錢的。賠錢的業(yè)務(wù)還占用大量資金，這是樂視手機(jī)的困境。

二、 樂視手機(jī)的生態(tài)遇阻

樂視的生態(tài)體系很大，我們一個個來說。樂視從一家上市公司到大眾明星是從樂視電視開始的。

在小米從手機(jī)延伸到電視的時候，樂視率先發(fā)難，用小米的辦法對付小米，硬件不賺錢，服務(wù)賺錢。同時，利用當(dāng)時資本市場的熱錢，玩羊毛出在狗身上。業(yè)務(wù)不賺錢沒有關(guān)系，靠資本市場的炒作運作，在資本市場賺錢也是賺錢。

這個游戲，被賈總玩到了極致，電視之后，賈總又推出樂視手機(jī)，和小米硬剛正面。依靠低于BOM的超低價，樂視手機(jī)在短短的時間內(nèi)，就成為中國互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)的代表品牌。小米、樂視、魅藍(lán)、奇酷都不賺錢，大家比著低價格走量，去搶奪市場占有率。

在手機(jī)和電視上，樂視的思路是硬件不賺錢甚至賠錢求量，然后用樂視的電視和手機(jī)為載體買樂視的內(nèi)容和服務(wù)。應(yīng)該說，樂視玩這個比小米靠譜，樂視本來就有內(nèi)容，而且能自己制造一些內(nèi)容。

但是這里有一個問題，電視方面，樂視的做法邏輯上行得通，因為一個電視的購買更換周期要8年甚至更久，用戶有20%的人買了樂視的會員，樂視服務(wù)換硬件利潤的故事就講的下去。況且電視還可以插入廣告，強(qiáng)制廣告也會是一大筆收入。

但是手機(jī)就有點問題了，手機(jī)一共才2年壽命，到期用戶是可以換其他品牌的，而即使用戶品牌不換，也會需要新的補(bǔ)貼，手機(jī)上內(nèi)容和服務(wù)補(bǔ)硬件的游戲是玩不下去的。事實上，搞生態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)都遇到了麻煩。

本來羊毛出在狗身上，樂視還可以股票炒高，質(zhì)押貸款通過銀行資金來解決資金鏈的問題，奈何中國股市并不永遠(yuǎn)是牛市。樂視網(wǎng)的股價一路下行，狗身上也沒有羊毛了。所以樂視生態(tài)也就遇到麻煩了。

三、 樂視手機(jī)賺錢才是王道

從目前的情況看，樂視遇到的是資金鏈的緊張，而出現(xiàn)資金鏈緊張的原因是樂視盤子過大。

如果賈總能說到做到，放棄燒錢路線，那么手機(jī)至少是可以停掉補(bǔ)貼的。

雖然價格提升會縮量，但是沒有收益的量如果不玩羊毛出在狗身上，對樂視沒有太大意義。手機(jī)補(bǔ)貼去掉，量下來，樂視就能松一口氣。

現(xiàn)在資本市場不太好，樂視可以先蟄伏，等待時機(jī)，只要能維持生存，保證資金鏈不斷裂，樂視就不會死。而到了下一次資本泡沫的時候，賈總還會繼續(xù)玩出新花樣，樂視又會有一次大發(fā)展的機(jī)會。

互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)的風(fēng)口已經(jīng)過去，沒有資本變現(xiàn)，不賺錢的手機(jī)靠生態(tài)沒有前途。