日前，發(fā)改委公布《中國淘汰白熾燈路線圖（征求意見稿）》，計(jì)劃到2016年中國將徹底淘汰使用普通照明用白熾燈。此言一出，業(yè)內(nèi)統(tǒng)統(tǒng)將目光轉(zhuǎn)向了最具有替代潛力的LED節(jié)能照明。昨天，業(yè)內(nèi)人士紛紛建言，如何布局LED照明。

背景

LED照明替代效應(yīng)明顯

征求意見稿提出，從2012年10月1日起，禁止銷售和進(jìn)口100瓦及以上普通照明用白熾燈；從2014年10月1日起，禁止銷售和進(jìn)口60瓦及以上普通照明用白熾燈；依據(jù)能效標(biāo)準(zhǔn)，禁止生產(chǎn)、銷售和進(jìn)口光效低于能效限定值的低效鹵鎢燈。據(jù)透露，《中國淘汰白熾燈路線圖》的最終定稿將于今年10月1日正式發(fā)布。

事實(shí)上，在節(jié)能減排當(dāng)?shù)赖?ldquo;十二五”期間，耗電量大、壽命短的白熾燈行將就木就已經(jīng)是時間問題。

中投顧問光電行業(yè)研究員田博生指出，對于白熾燈行業(yè)來說，徹底淘汰使用普通照明用白熾燈對這一產(chǎn)業(yè)是致命打擊。以生產(chǎn)白熾燈為主業(yè)的燈具公司業(yè)績將會受到極大影響。但是近年來白熾燈企業(yè)已經(jīng)先后向節(jié)能燈等高效照明產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，加上后市對節(jié)能燈需求的增長，原先生產(chǎn)白熾燈的企業(yè)通過轉(zhuǎn)型保持業(yè)績增長的可能性依然是很大的。在淘汰使用普通照明用白熾燈的過程中，節(jié)能燈行業(yè)受惠于市場需求的增加，將會迎來需求的旺盛期。這其中受益最大的顯然是耗電量低、壽命長LED節(jié)能照明行業(yè)。

國誠投資總監(jiān)黃道林也指出，現(xiàn)在LED節(jié)能燈的成本隨著產(chǎn)業(yè)鏈的完善和技術(shù)的突破已達(dá)到廣泛推廣使用的層面，發(fā)改委編制《中國淘汰白熾燈路線圖》是正當(dāng)其時。這個路線圖對LED行業(yè)是一個大利好，LED節(jié)能燈代替白熾燈只是時間問題。

策略

上游重點(diǎn)關(guān)注LED芯片

在LED產(chǎn)業(yè)鏈上，黃道林認(rèn)為LED芯片、相關(guān)電子元器件、LED節(jié)能燈產(chǎn)品存在巨大的投資機(jī)會，盡管相關(guān)的上市公司在去年曾有過一波炒作，但經(jīng)過了長時間的調(diào)整后，估值已具有相對優(yōu)勢，具備一定的投資空間。例如，LED芯片的相關(guān)上市公司有士蘭微、三安光電等，LED節(jié)能燈的上市公司有方大集團(tuán)、聯(lián)創(chuàng)光電等，LED相關(guān)電子元器件的上市公司有長電科技、風(fēng)華高科等。

興業(yè)證券LED行業(yè)分析師長期看好LED產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，認(rèn)為“十二五”將是行業(yè)發(fā)展的黃金時期，看好產(chǎn)業(yè)鏈上的高端封裝及下游應(yīng)用環(huán)節(jié)。興業(yè)證券認(rèn)為，LED封裝是LED照明產(chǎn)業(yè)鏈的咽喉，將迎來一次發(fā)展機(jī)遇，此環(huán)節(jié)中會出現(xiàn)模組化的趨勢；而在LED照明應(yīng)用上，切入LED產(chǎn)業(yè)鏈的傳統(tǒng)照明企業(yè)憑借光學(xué)設(shè)計(jì)領(lǐng)域的積累，在LED照明燈具環(huán)節(jié)占有一定的優(yōu)勢，渠道為王的定律同樣適用于LED照明應(yīng)用領(lǐng)域，看好具有一定規(guī)模、擁有自主品牌的LED照明燈具生產(chǎn)企業(yè)，規(guī)模和渠道是其在下游激烈競爭中勝出的優(yōu)勢，推薦浙江陽光。

與興業(yè)證券觀點(diǎn)趨同，申銀萬國證券早在去年年底就曾斷言，隨著節(jié)能減排的推進(jìn)，屬于LED照明的時代即將來臨。在LED封裝領(lǐng)域，申銀萬國證券重點(diǎn)推薦了國星光電等。此外，福晶科技因?yàn)榫哂蟹庋b技術(shù)方面的技術(shù)創(chuàng)新預(yù)期，也值得關(guān)注。

田博生認(rèn)為，在LED節(jié)能照明行業(yè)受益的上市公司中，瑞豐光電從事LED高端封裝業(yè)務(wù)，是目前國內(nèi)第三大SMDLED封裝廠商，毛利率水平位于行業(yè)前列，在照明領(lǐng)域具有多項(xiàng)專利，具備獨(dú)特優(yōu)勢，產(chǎn)能擴(kuò)充迅速，預(yù)計(jì)未來發(fā)展前景較好；佛山照明在照明業(yè)務(wù)上實(shí)力強(qiáng)勁，盈利能力強(qiáng)，在LED照明產(chǎn)品上亦取得明顯突破，相關(guān)技術(shù)居于領(lǐng)先水平。預(yù)計(jì)隨著節(jié)能燈和LED市場的進(jìn)一步擴(kuò)大，佛山照明未來增長潛力依然強(qiáng)勁。

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長遠(yuǎn)看布局龍頭企業(yè)

銀騰前瞻財訊分析師孫旭東分析了LED行業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ赋?，隨著LED照明的全面普及時代的即將來臨，預(yù)估全球LED產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值在2011年將達(dá)208億美元，年增長率達(dá)38%；2012年將達(dá)300億美元，年增長率逾40%；2013年有機(jī)會挑戰(zhàn)500億美元大關(guān)，年增長率更將達(dá)60%以上。有跡象表明，未來3-5年內(nèi)，LED照明真正取代傳統(tǒng)照明的時代就要來臨，到那時，LED進(jìn)入千家萬戶的市場條件將基本完善。LED行業(yè)必將經(jīng)歷一場聲勢浩大的洗牌、市場重組運(yùn)動。

投資者對于國內(nèi)LED上市公司的選擇來說，目前應(yīng)當(dāng)考慮的首要問題是，3-5年后，當(dāng)LED行業(yè)完全市場化且面臨洗牌的時候，布局那些在國內(nèi)廠商的激烈競爭和國外巨頭的壓制排擠的內(nèi)外雙重壓力下生存下來的公司。目前來看，已切入到LED明顯領(lǐng)域的同方股份、澳洋順昌等龍頭企業(yè)有望獲得先發(fā)優(yōu)勢，從而暢享持續(xù)高成長的產(chǎn)業(yè)蛋糕。

除照明之外，孫旭東指出，LED產(chǎn)業(yè)在智能手機(jī)、平板電腦等領(lǐng)域有著廣泛的應(yīng)用。隨著智能手機(jī)、平板電腦繁榮以及LED液晶電視滲透率的快速提升，LED背光將成為推動短期LED市場迅速增長的主要動力。

風(fēng)險

價格較高且門檻低

盡管市場前景看起來很美，但從預(yù)期利好到實(shí)際產(chǎn)能，進(jìn)而反映至二級市場上，其中尚有很多風(fēng)險因素存在。

田博生認(rèn)為，目前節(jié)能照明和LED行業(yè)存在諸多問題，一是節(jié)能燈和LED照明的價格較高，產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度低于預(yù)期；二是照明行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)混亂，進(jìn)入門檻低；三是缺乏核心技術(shù)，創(chuàng)新能力不足，LED產(chǎn)品良莠不齊。

這些問題是布局節(jié)能照明和LED行業(yè)需要注意的風(fēng)險，投資者進(jìn)行操作時要謹(jǐn)慎對待。