8月中旬，邱慈云從華虹NEC空降擔任CEO，首席運營官(COO)楊士寧辭職，中芯國際劇烈的人事動蕩告一段落。9月9日，中芯國際發(fā)布公告，以每股0.455港元的行權價，有條件授出1.51億份購股期權，其中1 .08億份授予董事長張文義和CEO邱慈云。

中芯此時祭出金手銬，目的很明確，就是在人事動蕩后，希望通過購股期權的方式，穩(wěn)定住高管團隊，從而規(guī)避高管團隊頻繁變換可能給公司運營帶來的重大風險。

不過，9月12日中芯國際收盤價為0.425港元，0.455港元的行權價目前意義并不大。此外，還有聲音認為，這次中芯推出金手銬，主要集中在董事長和CEO上，激勵太功利，應該將更多中層骨干納入激勵范圍。

1.51億份購股期權激勵管理層

今年6月底，中芯國際原董事長江上舟辭世。江上舟的同學，曾任原電子工業(yè)部副部長，也曾擔任華虹集團董事長的張文義臨危受命擔任董事長，原總裁兼C E O王寧國7月13日正式離職。8月中旬，楊士寧辭職，邱慈云就任C E O。經(jīng)過如此劇烈動蕩，中芯國際終于初步形成了“張邱配”格局。

劇烈的人事動蕩，讓中芯國際很受傷：內(nèi)部看，軍心不穩(wěn)，不少中層骨干心生去意；外部看，不少客戶訂單流失，市場形象受損。加上芯片代工業(yè)陷入不景氣，公司股價一路下跌，跌幅遠超大盤。

為了穩(wěn)定高管團隊，9月9日，中芯國際正式宣布了“金手銬”計劃。此次授出的購股期權共計1 .51億份，行權價0.455港元，有效期為10年，自2011年9月8日起算。其中，董事長張文義獲得2174萬購股期權，C E O邱慈云獲得8698萬購股期權。剩余部分的去向，未見公告披露。

行權價高于市價，短期業(yè)績堪憂

中芯國際此次推出的購股期權計劃，有效期為10年，也就是說，在未來10年內(nèi)，享受購股期權的人可在任何時間點以0.455港元的價格買入中芯國際的股票(當然，如果股價低于行權價，權利人也可以放棄購買)。不過，0 .455港元的行權價，對張文義、邱慈云等高管來說，現(xiàn)階段并沒有激勵作用。

從今年5月下旬以來，中芯國際的股價一路下跌，從0.94港元左右，跌到7月初的0.64港元左右。然后在一個月內(nèi)又暴跌到最低的0.335港元。8月中旬開始，中芯國際的股價才有所反彈，9月12日收盤價報0.425港元。也就是說，如果此時張文義、邱慈云等高管行權，還不如到二級市場上購買來得便宜。

中芯的金手銬要發(fā)揮作用，需要股價大幅高于0.455港元才有意義。而股價要上漲，需要業(yè)績的支撐。不過，對于中芯國際來說，今年的業(yè)績壓力依然嚴峻。中芯國際此前連續(xù)多年虧損，2010年因行業(yè)景氣度高，中芯國際首次實現(xiàn)盈利(凈利潤1400萬美元)。由于行業(yè)景氣度不斷降低，iSuppli高級分析師顧文軍表示，今年中芯營收會大幅下降，中芯將進入一個至少2-3年的虧損期。

采寫：南都記者高凌云