8月中旬，邱慈云從華虹NEC空降擔(dān)任CEO，首席運(yùn)營(yíng)官(COO)楊士寧辭職，中芯國(guó)際劇烈的人事動(dòng)蕩告一段落。9月9日，中芯國(guó)際發(fā)布公告，以每股0.455港元的行權(quán)價(jià)，有條件授出1.51億份購股期權(quán)，其中1 .08億份授予董事長(zhǎng)張文義和CEO邱慈云。

中芯此時(shí)祭出金手銬，目的很明確，就是在人事動(dòng)蕩后，希望通過購股期權(quán)的方式，穩(wěn)定住高管團(tuán)隊(duì)，從而規(guī)避高管團(tuán)隊(duì)頻繁變換可能給公司運(yùn)營(yíng)帶來的重大風(fēng)險(xiǎn)。

不過，9月12日中芯國(guó)際收盤價(jià)為0.425港元，0.455港元的行權(quán)價(jià)目前意義并不大。此外，還有聲音認(rèn)為，這次中芯推出金手銬，主要集中在董事長(zhǎng)和CEO上，激勵(lì)太功利，應(yīng)該將更多中層骨干納入激勵(lì)范圍。

1.51億份購股期權(quán)激勵(lì)管理層

今年6月底，中芯國(guó)際原董事長(zhǎng)江上舟辭世。江上舟的同學(xué)，曾任原電子工業(yè)部副部長(zhǎng)，也曾擔(dān)任華虹集團(tuán)董事長(zhǎng)的張文義臨危受命擔(dān)任董事長(zhǎng)，原總裁兼C E O王寧國(guó)7月13日正式離職。8月中旬，楊士寧辭職，邱慈云就任C E O。經(jīng)過如此劇烈動(dòng)蕩，中芯國(guó)際終于初步形成了“張邱配”格局。

劇烈的人事動(dòng)蕩，讓中芯國(guó)際很受傷：內(nèi)部看，軍心不穩(wěn)，不少中層骨干心生去意；外部看，不少客戶訂單流失，市場(chǎng)形象受損。加上芯片代工業(yè)陷入不景氣，公司股價(jià)一路下跌，跌幅遠(yuǎn)超大盤。

為了穩(wěn)定高管團(tuán)隊(duì)，9月9日，中芯國(guó)際正式宣布了“金手銬”計(jì)劃。此次授出的購股期權(quán)共計(jì)1 .51億份，行權(quán)價(jià)0.455港元，有效期為10年，自2011年9月8日起算。其中，董事長(zhǎng)張文義獲得2174萬購股期權(quán)，C E O邱慈云獲得8698萬購股期權(quán)。剩余部分的去向，未見公告披露。

行權(quán)價(jià)高于市價(jià)，短期業(yè)績(jī)堪憂

中芯國(guó)際此次推出的購股期權(quán)計(jì)劃，有效期為10年，也就是說，在未來10年內(nèi)，享受購股期權(quán)的人可在任何時(shí)間點(diǎn)以0.455港元的價(jià)格買入中芯國(guó)際的股票(當(dāng)然，如果股價(jià)低于行權(quán)價(jià)，權(quán)利人也可以放棄購買)。不過，0 .455港元的行權(quán)價(jià)，對(duì)張文義、邱慈云等高管來說，現(xiàn)階段并沒有激勵(lì)作用。

從今年5月下旬以來，中芯國(guó)際的股價(jià)一路下跌，從0.94港元左右，跌到7月初的0.64港元左右。然后在一個(gè)月內(nèi)又暴跌到最低的0.335港元。8月中旬開始，中芯國(guó)際的股價(jià)才有所反彈，9月12日收盤價(jià)報(bào)0.425港元。也就是說，如果此時(shí)張文義、邱慈云等高管行權(quán)，還不如到二級(jí)市場(chǎng)上購買來得便宜。

中芯的金手銬要發(fā)揮作用，需要股價(jià)大幅高于0.455港元才有意義。而股價(jià)要上漲，需要業(yè)績(jī)的支撐。不過，對(duì)于中芯國(guó)際來說，今年的業(yè)績(jī)壓力依然嚴(yán)峻。中芯國(guó)際此前連續(xù)多年虧損，2010年因行業(yè)景氣度高，中芯國(guó)際首次實(shí)現(xiàn)盈利(凈利潤(rùn)1400萬美元)。由于行業(yè)景氣度不斷降低，iSuppli高級(jí)分析師顧文軍表示，今年中芯營(yíng)收會(huì)大幅下降，中芯將進(jìn)入一個(gè)至少2-3年的虧損期。

采寫：南都記者高凌云