曹開(kāi)虎
“你們到一個(gè)新的國(guó)家投資，對(duì)于項(xiàng)目持股比例有什么要求？在董事會(huì)席位中的比例又有什么要求？”這是《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者拋給一家鐵礦石巨頭企業(yè)全球CEO的問(wèn)題。
上周，該CEO來(lái)華訪問(wèn)。他給予本報(bào)記者這樣的回答：“我們的核心競(jìng)爭(zhēng)力是工程師，我們不是財(cái)務(wù)投資者，我們投資的不是小份額、被動(dòng)的股權(quán)，只有控股、將其買下來(lái)，才能按照我們的方式進(jìn)行下一步建造?！?br /> 這就是被公認(rèn)為全球最成功的資源性巨頭對(duì)外投資的核心策略——不愿意做小股東，只要是投資基本上都是控股。
“目前我們旗下只有少部分是小股權(quán)投資，大部分都是控股的。”這位CEO說(shuō)，“當(dāng)然，在某些國(guó)家，在資源方面要想控股難度很大，我們的策略是，盡量不在這些國(guó)家投資?！?br /> 最近幾年，當(dāng)中國(guó)企業(yè)在澳大利亞、美國(guó)等地投資接連遭遇阻力時(shí)，國(guó)內(nèi)外多名專家、企業(yè)家提出一個(gè)解決之道——中國(guó)企業(yè)“走出去”不應(yīng)該一味追求控股，更多的應(yīng)該以參股形式參與到海外市場(chǎng)。于是，針對(duì)澳大利亞資源的投資，果然出現(xiàn)了多起中國(guó)企業(yè)只是參股的案例。
那么，中國(guó)企業(yè)“走出去”到底應(yīng)該參股，還是效仿這家最成功的礦業(yè)巨頭的投資策略呢？
“這取決于不同行業(yè)、不同項(xiàng)目和企業(yè)所處的不同發(fā)展階段。如果是初期階段，采取參股形式，同時(shí)部分參與管理，比較適合。如果完全沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)就控股，或者獨(dú)資辦廠，不利于企業(yè)發(fā)展。隨著公司壯大，幾年后開(kāi)始了解該企業(yè)、國(guó)家，能夠掌控企業(yè)、市場(chǎng)的時(shí)候，再增資、控股，甚至于獨(dú)資，是可以的。”全國(guó)人大代表、樂(lè)凱膠片集團(tuán)總經(jīng)理張建恒告訴本報(bào)，“其次，看企業(yè)‘國(guó)際化’的目的。”
張建恒說(shuō)，樂(lè)凱集團(tuán)此前曾試圖并購(gòu)在美國(guó)的一家日資企業(yè)，已經(jīng)談了數(shù)輪，但由于對(duì)方要價(jià)太高，最后不得不放棄。
不管怎樣，必須承認(rèn)的是，相比于美國(guó)、日本、韓國(guó)以及歐洲一些跨國(guó)公司，在國(guó)際化方面，中國(guó)企業(yè)做得遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，失敗率也較高。一方面是因?yàn)橹袊?guó)企業(yè)缺乏“國(guó)際化”經(jīng)驗(yàn)，缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，另一方面，面對(duì)機(jī)遇中國(guó)企業(yè)較為急迫、草率。
以2008年中鋁斥資100多億美元投資力拓集團(tuán)為例，盡管中鋁的此次投資讓必和必拓與力拓合并的計(jì)劃破滅，但中鋁當(dāng)時(shí)的投資更多的是站在國(guó)家的立場(chǎng)，對(duì)于中鋁公司本身，并不是一次成功的投資。一方面，當(dāng)時(shí)正處力拓股價(jià)歷史高點(diǎn)，另一方面中鋁雖然成為力拓單一最大股東，但在力拓董事會(huì)未獲得席位，這也意味著中鋁在力拓的董事會(huì)決策中發(fā)揮不了影響和作用。中投公司也進(jìn)行過(guò)類似的海外投資。2007年5月底，中投公司斥資30億美元收購(gòu)黑石10%無(wú)投票權(quán)的股權(quán)。
相比之下，如果是一家外資企業(yè)投資中國(guó)，在董事會(huì)席位及投票權(quán)上一般都有嚴(yán)格要求，除非國(guó)內(nèi)對(duì)于相關(guān)行業(yè)的外資投資在股權(quán)方面有限制。卡特彼勒進(jìn)入中國(guó)之初，就是與徐工集團(tuán)組建了合資公司，此后幾年，卡特彼勒通過(guò)種種手段，最終實(shí)現(xiàn)了獨(dú)資愿望。
此外，民營(yíng)企業(yè)也應(yīng)該大力“走出去”。在今年中鋼協(xié)內(nèi)部會(huì)議上，寶鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)徐樂(lè)江表示，要發(fā)揮中國(guó)民營(yíng)鋼鐵企業(yè)在國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中的特殊優(yōu)勢(shì)，中國(guó)大型國(guó)有鋼鐵企業(yè)因?yàn)槠滟Y本所代表的國(guó)家意志，在海外擴(kuò)張過(guò)程中遭遇東道國(guó)的政治歧視。
“有一個(gè)有趣的現(xiàn)象，除了中石油在油氣開(kāi)發(fā)領(lǐng)域國(guó)際化比較成功外，其他行業(yè)國(guó)際化做得好的企業(yè)大多是民營(yíng)企業(yè)，如家電業(yè)中的海爾、格力、美的，汽車業(yè)中的吉利、比亞迪，通訊設(shè)備制造商中的華為、中興?！毙鞓?lè)江說(shuō)，因此，國(guó)有鋼鐵企業(yè)與民營(yíng)鋼鐵企業(yè)合作，共同“走出去”或許是一個(gè)不錯(cuò)的方式。
2010年我國(guó)境內(nèi)投資者共對(duì)全球129個(gè)國(guó)家和地區(qū)的3125家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，實(shí)現(xiàn)非金融類對(duì)外直接投資590億美元，大部分還是國(guó)有企業(yè)進(jìn)行的投資。
此外，中國(guó)企業(yè)“走出去”缺乏有效的法律保障。全國(guó)工商聯(lián)在今年“兩會(huì)”提案中建議，國(guó)家應(yīng)盡快制定《海外投資促進(jìn)條例》，對(duì)現(xiàn)有部門規(guī)章進(jìn)行清理整合，經(jīng)過(guò)幾年實(shí)踐再啟動(dòng)《海外投資促進(jìn)法》的立法程序；同時(shí)建議我國(guó)政府積極參與國(guó)際投資規(guī)則的制定，盡快對(duì)早已簽署的多、雙邊投資保護(hù)協(xié)定內(nèi)容進(jìn)行重新修訂和完善，加大對(duì)中國(guó)對(duì)外投資企業(yè)的保護(hù)力度。