面板雙虎連三季估計(jì)虧掉840億，高盛證券預(yù)估虧損持續(xù)到明年第二季，超越2009年，股價(jià)貼近海嘯后新低，若不轉(zhuǎn)型，勢(shì)必賺少賠多。

面板雙虎這兩年來(lái)可說(shuō)流年不利。

明基內(nèi)線交易案二審宣判，雖然友達(dá)董事長(zhǎng)李焜耀無(wú)罪，但是明基電通前財(cái)務(wù)副總游克用等三位高階主管都被判刑，友達(dá)總經(jīng)理陳來(lái)助、佳世達(dá)總經(jīng)理熊暉等四位經(jīng)理人也都還因反托拉斯案被困在美國(guó)。

不只官司令人頭痛，本業(yè)的虧損更是寒氣逼人。友達(dá)已經(jīng)連續(xù)三季虧損，根據(jù)高盛證券預(yù)估，友達(dá)今年得面對(duì)322億的虧損，超過(guò)金融海嘯后2009年的虧損，這讓友達(dá)股價(jià)創(chuàng)下9年新低。

面板第二虎-奇美電，狀況也不樂(lè)觀，股價(jià)一度跌破海嘯新低點(diǎn)。高盛證券預(yù)估，今年奇美電將虧損382億，超過(guò)友達(dá)，同時(shí)，奇美電也被歐盟控告反托拉斯罰款。

推估過(guò)去三季，面板雙虎產(chǎn)能一共約虧損840億，相當(dāng)于每天一開(kāi)門就虧損3億，第三季再見(jiàn)到赤字已確定。高盛證券更斷言，雙虎每季虧損命運(yùn)到明年第二季后才可能有轉(zhuǎn)機(jī)。

為什么面板業(yè)連走了13個(gè)月景氣低潮，至今依然看不到反轉(zhuǎn)利多?

主因面板已經(jīng)很難賺錢，連競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手樂(lè)金顯示器(LGD)、三星電子面板部門連兩季營(yíng)業(yè)利益都虧損，只是觀察臺(tái)灣和韓國(guó)的差距，2007年后臺(tái)灣虧損是三星的兩倍，賺錢時(shí)卻只賺別人的二分之一。

摩根士丹利前面板分析師王安亞認(rèn)為，面板已經(jīng)是標(biāo)準(zhǔn)品，“這凸顯臺(tái)灣技術(shù)差于韓國(guó)，含金量低”。

面板雙虎的營(yíng)收比重過(guò)度集中于電視面板是關(guān)鍵，友達(dá)有45%，奇美也有37%。然而未來(lái)兩年，雙虎的電視業(yè)務(wù)仍難賺錢，主因有二：

電視市場(chǎng)飽和 面板毛利率低不吸金

一、LCD TV全球滲透率已逾五成，對(duì)大尺英寸面板的需求也下降。根據(jù)DisplaySearch最新預(yù)估，今年LCD TV出貨量年成長(zhǎng)率約為10.5%，遠(yuǎn)低于2010年的31%，創(chuàng)下3年新低。

專業(yè)調(diào)查中國(guó)彩電銷售的奧維咨詢公司副總經(jīng)理李秋瑋估算，最大彩電市場(chǎng)中國(guó)，明年成長(zhǎng)率也僅有一成，逐漸趨緩已成事實(shí)，LCD TV滲透率在成熟國(guó)家則近百分百，中國(guó)一、二級(jí)城市也有七成，幾乎都到頂，整體成長(zhǎng)率自然大幅下修。

二、電視面板毛利過(guò)低，出貨成長(zhǎng)無(wú)法彌補(bǔ)毛利率下滑。

一年前一片32英英寸面板毛利率為22%，今年僅有7%，還不如一片9.7英寸iPad面板毛利率為兩成賺錢。

李秋瑋認(rèn)為，“面板現(xiàn)在是不等價(jià)的事業(yè)”。一片十五英寸的面板賣40美元，但是面積4倍的26英寸面板，價(jià)格僅110美元，不到3倍;更不用說(shuō)，4年前32英寸電視面板一片可賣到400美元，現(xiàn)在則足足打了三折。

出貨量成長(zhǎng)有限，價(jià)格、毛利率下滑快速，是全球面板廠的困境。

讓面板廠更感嘆的是，目前最紅的產(chǎn)品iPad一臺(tái)賣新臺(tái)幣1550元，比大尺英寸的電視還貴，但是iPad成長(zhǎng)率還高于電視。

其實(shí)，臺(tái)灣面板也曾擁有好風(fēng)光，2007年，電視面板市場(chǎng)起飛，面板雙虎積極擴(kuò)廠，掌握先發(fā)商機(jī)，那年友達(dá)營(yíng)業(yè)利益632億，甚至還贏過(guò)三星。

但王安亞說(shuō)：“比資本支出的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。”反而，擴(kuò)大產(chǎn)能還易形成另一個(gè)危機(jī)，就是產(chǎn)品跌價(jià)損失。