對(duì)全球照明企業(yè)LED滲透率的積極解讀

過(guò)去幾周LED行業(yè)出現(xiàn)了多個(gè)有利動(dòng)向。瑞銀分析師Fredric Stahl指出，2013年4季度飛利浦的LED照明業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)48%。歐司朗表示，該公司LED 照明業(yè)務(wù)2013年4季度銷售額同比增長(zhǎng)28%，占總銷售額的33%，高于1 年前的26%。瑞銀分析師Winnie Clark 稱，Acuity Brands 披露的2013年4季度LED產(chǎn)品銷售額再次同比增逾100%。瑞銀分析師StephenChin也指出，科銳的LED照明業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)了42%，LED燈泡季度銷售額環(huán)比翻番。我們認(rèn)為，2014 年LED照明需求將強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

原因是：

1) 零售價(jià)格較低;

2) 有節(jié)能意識(shí)的消費(fèi)者越來(lái)越多;

3) 政府實(shí)施淘汰白熾燈泡的政策。

2014年產(chǎn)能增長(zhǎng)目前仍得到控制

三安光電私募融資33億元，該公司計(jì)劃的蕪湖生產(chǎn)基地二期擴(kuò)建將增加100臺(tái)MOCVD設(shè)備。我們注意到，我們的全球LED芯片供需模型已經(jīng)包含了本次擴(kuò)建，而且該模型表明2014年LED芯片供應(yīng)將處于緊張狀態(tài)。鑒于設(shè)備安裝以及達(dá)產(chǎn)需要時(shí)間，我們認(rèn)為新建產(chǎn)能在2014年的產(chǎn)量不會(huì)很大。

2014年1季度短期勢(shì)頭依然強(qiáng)勁

預(yù)計(jì)，主要LED芯片廠商的產(chǎn)能利用率仍將保持在高點(diǎn)，原因是客戶正在為全年需求做準(zhǔn)備。LED芯片廠商將因此獲得挑選高利潤(rùn)率訂單的空間，進(jìn)而有助于它們提高利潤(rùn)率。

LED行業(yè)面臨多種風(fēng)險(xiǎn)，包括最終需求的波動(dòng)，特別是在全球普通照明市場(chǎng)的滲透率;LED芯片制造商在擴(kuò)張方面的自律可能造成供給過(guò)剩，進(jìn)而帶來(lái)產(chǎn)品均價(jià)和利潤(rùn)率壓力。