中電信高層日前對以現(xiàn)金460億元人民幣及承擔339.88億元
人民幣債務，收購母公司六省市電信資產(chǎn)，表示了樂觀和積極的態(tài)度。



中電信執(zhí)行副總裁兼財務總監(jiān)吳安迪解釋，中電信作為H股
公司，采用國際會計準則處理入帳，這次收購母公司6省市業(yè)務，并不需做商譽攤銷。吳安迪稱，
新收購資產(chǎn)錄得340億元人民幣的凈債務，當中71%的債務為短期債項，息率為5.04%，其余的長債
息率為5.76%，而有關(guān)債務均獲得5至8個百分點的息率優(yōu)惠。收購完成后，中電信的資產(chǎn)負債比率
將由約35%上升至37.2%；吳安迪表示，此負債水平仍然合理；今后該集團會考慮業(yè)務發(fā)展需要、
本身財務結(jié)構(gòu)及融資成本因素，決定是否進行配股借貸等融資，但中電信未有回應收購后是否須要
配股集資。


吳安迪表示，新收購6省市業(yè)務今年上半年的純利達33.7億
元人民幣；雖然去年有關(guān)資產(chǎn)錄得虧損70.9億元，但扣除去年的146.9億元的物業(yè)、廠房及設(shè)備重
估減值，純利為27億元，但仍較上年同期31.1億元純利為少，主要由于電訊資費調(diào)整及資本開支
較大導致。她預計，新購資產(chǎn)今年下半年的純利仍少于30億元，然而中電信仍維持該部分全年盈利
預測63.5億元。 由于新收購6省市業(yè)務仍處于發(fā)展階段，故其資本性開支占未調(diào)整總營業(yè)額的比
例較高，目前約為35%；合并完成后，中電信會控制整體資本開支規(guī)模在33%的水平。


中電信董事長兼首席執(zhí)行官周德強表示，新收購資產(chǎn)的
EBITDA利潤率達54.8%，較該集團目前上市公司的58%為低，綜合比率則約為56%；此乃因6省市的
城市化、經(jīng)濟及通訊市場發(fā)展之程度較低，但增長潛力龐大，估計明年有關(guān)比率可達56%，符合中
電信招股上市時的承諾。 周德強預期合并六省市資產(chǎn)后，明年整體收入增長可達8%。


中電信指出，新收購6省市電信資產(chǎn)，預期今年資本開支為
165億元人民幣，較去年的160.95億元人民幣略為增加。中電信2003年備考每股盈利，將可由
16.1提升至19.5，增幅達21.1%。若今年完成收購，備考負債對總資本比率則由12.7%，增加至
37.2%。


中電信表示，收購母公司六省市資產(chǎn)后，按合并備考計
算，經(jīng)營收入上升46.1%至577.7億元人民幣。另外，本地電話用戶增加72.5%至1.07億戶，而寬
帶用戶則增加40.2%，至 35.9億戶。 六省市總?cè)丝诩s為3億，截至今年6月底，六省市電信公司目
標接入線路數(shù)目本地用戶達4507萬戶，市場占有率98.3%，上半年本地電話用戶及寬帶用戶，較去
年年底增長12.9%及108.3%。但本地電話普及率仍低全國平均水平3%。


德意志銀行(Deutsche Bank)預期這一交易將使中國電信
的每股收益提高25%。



摘自　eNet