歐陽(yáng)長(zhǎng)征


“流言止于智者。”但一度甚囂塵上的“中國(guó)電信業(yè)可能再度重組”的傳言，依然
讓各大電信運(yùn)營(yíng)商倍感緊張。



傳言起于國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心所進(jìn)行的一項(xiàng)研究。知情人士透露，這份研究報(bào)
告首次提出了有關(guān)中國(guó)電信業(yè)再重組的話(huà)題。隨后，這份報(bào)告上呈國(guó)務(wù)院有關(guān)高層領(lǐng)導(dǎo)。



但這份引起軒然大波的報(bào)告最終卻被擱置。本報(bào)記者從可靠渠道獲得的消息表
明，該份報(bào)告最終未進(jìn)入國(guó)務(wù)院辦公會(huì)議的討論議題?！斑@意味著中國(guó)電信業(yè)‘四合二’的重組方
案不可能在短期內(nèi)得以實(shí)現(xiàn)，只能停留在學(xué)術(shù)研究的范疇內(nèi)。”上述消息來(lái)源表示。



“幾家歡喜幾家愁”，這或許是纏繞在重組傳聞周?chē)娓鞣降恼鎸?shí)寫(xiě)照。



“四合二”傳言溯源



重組傳聞起源地在香港。



兩個(gè)月前，香港媒體曝出消息稱(chēng)，關(guān)于將四大運(yùn)營(yíng)商合并為兩大企業(yè)的報(bào)告已
遞交給國(guó)務(wù)院。其中，固定線(xiàn)路運(yùn)營(yíng)巨頭將與大型移動(dòng)公司合并。中國(guó)最大的有線(xiàn)運(yùn)營(yíng)商中國(guó)電信
將和第二大移動(dòng)公司中國(guó)聯(lián)通聯(lián)手，而中國(guó)第二大固話(huà)運(yùn)營(yíng)商中國(guó)網(wǎng)通將與中國(guó)移動(dòng)合并。



當(dāng)時(shí)的消息還煞有介事地渲染，“方案是為解決3G牌照發(fā)放困難和避免運(yùn)營(yíng)商
過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)而做出的”。



負(fù)責(zé)監(jiān)管電信公司等大型國(guó)有企業(yè)的國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)及一家跨
國(guó)投行先后被認(rèn)為是這一報(bào)告的最初起草者。



國(guó)資委的管理人士隨后間接否認(rèn)了這一說(shuō)法。國(guó)資委企業(yè)改革局副局長(zhǎng)劉湘東
在接受信息產(chǎn)業(yè)部主管的《通信產(chǎn)業(yè)報(bào)》采訪(fǎng)時(shí)表示，并未聽(tīng)說(shuō)這類(lèi)“社會(huì)上的傳言”，國(guó)資委不
會(huì)當(dāng)企業(yè)的婆婆。劉湘東說(shuō)，最近一段時(shí)間國(guó)資委會(huì)將主要精力放在建立與新的國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理
原則相適應(yīng)的績(jī)效考核體系、法規(guī)體系等基本框架上。



投資銀行的一份報(bào)告也未必能掀起這樣大的風(fēng)浪。發(fā)改委政策研究室一位專(zhuān)家
認(rèn)為，通常來(lái)說(shuō)，由于摻雜了太多利益集團(tuán)的觀點(diǎn)，投資銀行的報(bào)告對(duì)于決策者來(lái)說(shuō)通常只作為參
考外界看法的一種渠道。



前述消息人士指出，實(shí)際上國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心大約在今年四月或更早時(shí)就已
經(jīng)向國(guó)務(wù)院提交了那份報(bào)告。



國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心是直屬于國(guó)務(wù)院的政策研究和咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，主要職責(zé)是為政
府部門(mén)提供政策建議和咨詢(xún)意見(jiàn)。記者未能及時(shí)聯(lián)系到國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心的相關(guān)人士對(duì)這一說(shuō)法
進(jìn)行評(píng)論。



該消息人士還表示，“四合二”方案最終擱淺清晰地表明，即使在面對(duì)發(fā)放3G
牌照的巨大壓力之下，中國(guó)政府對(duì)再度依靠行政手段來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)的方式仍然持謹(jǐn)慎的態(tài)度。



從“四合二”到“六合三”



盡管報(bào)告本身與提交者的身份都一直受到外界的嚴(yán)重質(zhì)疑，但“四合二”方案
還是在業(yè)界引發(fā)了相當(dāng)大的反響，對(duì)于中國(guó)電信業(yè)是否應(yīng)該再次重組的討論，業(yè)內(nèi)外已經(jīng)達(dá)到了白
熱化的程度，支持者與反對(duì)者的呼聲同樣高漲。



瑞士信貸第一波士頓駐香港的電信分析師Addison Lee認(rèn)為，中國(guó)政府擔(dān)心電
信領(lǐng)域投資過(guò)剩及競(jìng)爭(zhēng)過(guò)度的看法和海外投資者的想法一致。Addison Lee說(shuō)，如果將中移動(dòng)同網(wǎng)
通進(jìn)行合并，將改變網(wǎng)通現(xiàn)金流不強(qiáng)的現(xiàn)狀，并有利于網(wǎng)通在南方21省市的拓展。而中國(guó)電信可以
向聯(lián)通提供更穩(wěn)定的現(xiàn)金流，改變聯(lián)通業(yè)績(jī)經(jīng)常出現(xiàn)波動(dòng)的現(xiàn)狀。他唯一擔(dān)心的是，方案執(zhí)行起來(lái)
可能會(huì)比較困難?！凹词故窃诩瘓F(tuán)公司的層面重組，也要考慮海外股東的意見(jiàn)，而且不同管理層和
體制的整合會(huì)帶來(lái)很大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)”險(xiǎn)。



但是許多分析師不相信這一方案的現(xiàn)實(shí)性。中銀香港一位對(duì)電信業(yè)非常熟悉的
投行人士表示，重新整合電信業(yè)是否能起到協(xié)同作用，現(xiàn)在還不知道?！爸袊?guó)電信業(yè)面臨的最大問(wèn)
題是競(jìng)爭(zhēng)過(guò)度嗎？”該分析師直言，“如果要規(guī)范競(jìng)爭(zhēng)的秩序，對(duì)陳舊的法規(guī)和觀念進(jìn)行轉(zhuǎn)變似乎
更有利于長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展?！?br />


該分析師表示，資本市場(chǎng)之所以對(duì)整合的消息反應(yīng)一般，原因就在于這一做法
同中國(guó)政府前幾年所一直倡導(dǎo)的打破壟斷的做法相背離?！肮?jié)約投資、避免競(jìng)爭(zhēng)最好的方法就是干
脆將六家運(yùn)營(yíng)商整合為一家。但政府的主要職責(zé)不應(yīng)該只是保證股東的回報(bào)，還要對(duì)普通的消費(fèi)者
負(fù)責(zé)?！?br />


從目前的形勢(shì)看，類(lèi)似的討論有增無(wú)減。上周，一些報(bào)紙?jiān)跊](méi)有任何消息來(lái)源
的情況下推測(cè)，內(nèi)地電信監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在考慮“六合三”的方案。根據(jù)報(bào)道所指的方案，大運(yùn)營(yíng)商將
和規(guī)模較小的運(yùn)營(yíng)商合并。其中，中國(guó)電信將牽手中國(guó)鐵通；中國(guó)移動(dòng)將與中國(guó)衛(wèi)通合并；中國(guó)聯(lián)
通將與中國(guó)網(wǎng)通合并。



北京電信市場(chǎng)的一些人士認(rèn)為，這一方案也有其合理的地方。法國(guó)電信北京代
表處的副首席代表黃偉業(yè)說(shuō)，按照某些政府官員的看法，四張3G牌照過(guò)多，而兩張又太少，因此
“六合三”后只發(fā)三張移動(dòng)牌照似乎正合適。



不過(guò)，了解中國(guó)電信業(yè)的一些資深人士指出，無(wú)論哪種方案，從技術(shù)角度來(lái)看
都有成立的可能，但必須考慮到劇烈變動(dòng)中的人事因素。



此前，一直有分析師懷疑中國(guó)網(wǎng)通或聯(lián)通是“四合二”方案的幕后推動(dòng)者。總
部設(shè)在香港的某投行分析師說(shuō)：“這沒(méi)有任何理由，因?yàn)橐坏暮隙亟M方案獲批，這兩家公
司將是最大的受益者?！?br />


知情人士稱(chēng)，中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信對(duì)“四合二”方案表示出了最強(qiáng)烈的抵抗。
目前，這兩家電信運(yùn)營(yíng)商正處于高層更替的關(guān)鍵時(shí)刻。不出意外，王曉初和常小兵將很快出任上述
兩家公司的新老總。接近這兩家公司的人士說(shuō)，無(wú)論從資歷還是背景來(lái)看，假如真的重組，網(wǎng)通總
裁張春江和聯(lián)通董事長(zhǎng)王建宙，都比王曉初與常小兵更適合出任新公司的掌門(mén)人。



網(wǎng)通集團(tuán)一位高級(jí)管理人士告訴記者，“運(yùn)營(yíng)商尚無(wú)能力影響政府的宏觀調(diào)控
行為，網(wǎng)通目前的主要任務(wù)是內(nèi)部調(diào)整和上市，無(wú)心關(guān)注國(guó)內(nèi)電信業(yè)整合的傳言?！倍袊?guó)聯(lián)通的[!--empirenews.page--]
代表也表示，公司沒(méi)有獲得政府的相關(guān)通知，更沒(méi)有操控重組方案的出臺(tái)。



“非重組模式”試水



重組迅速成為中國(guó)電信業(yè)的一個(gè)熱門(mén)話(huà)題表明，要在國(guó)有資產(chǎn)的保值增值和維
持市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)活性之間尋找平衡是多么的困難。



長(zhǎng)期以來(lái)，公司治理結(jié)構(gòu)的不完善使得國(guó)有的電信運(yùn)營(yíng)商頻頻利用大幅下調(diào)資
費(fèi)的方式來(lái)爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。



本月初，信產(chǎn)部與發(fā)改委聯(lián)手發(fā)文試圖加強(qiáng)對(duì)電信資費(fèi)的監(jiān)管力度，以避免愈
演愈烈的價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)蔓延下去(即“204號(hào)”文)。知情人士說(shuō)，聯(lián)通今年上半年業(yè)績(jī)?cè)谥幸苿?dòng)和小
靈通資費(fèi)全面下調(diào)的擠壓中迅速下滑，是導(dǎo)致監(jiān)管部門(mén)出面干預(yù)的直接原因。



聯(lián)通2004年第一季度財(cái)報(bào)顯示，公司移動(dòng)業(yè)務(wù)的ARPU(每用戶(hù)平均收益)值在今
年一季度明顯下降，GSM用戶(hù)的ARPU值由去年平均水平的56.3元跌至53.0元，CDMA用戶(hù)的ARPU值
更是急跌25.5%至93.7元。此外，聯(lián)通2003年GSM用戶(hù)的離網(wǎng)率高達(dá)29%，CDMA用戶(hù)離網(wǎng)率為11%，
而中國(guó)移動(dòng)同期的用戶(hù)離網(wǎng)率僅為1%。



由國(guó)資委向運(yùn)營(yíng)商董事會(huì)派駐董事落實(shí)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)責(zé)任，及更加多元化的股
權(quán)結(jié)構(gòu)似乎是解決上述問(wèn)題的一種可行途徑。法國(guó)電信的黃偉業(yè)表示，法國(guó)政府通過(guò)降低在法國(guó)電
信中的持股比例、放開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)從而拯救法國(guó)電信的例子，值得中國(guó)政府參考。



采取某些技術(shù)手段也能避免國(guó)家在電信領(lǐng)域的過(guò)度投資建設(shè)。不久前，中國(guó)網(wǎng)
通與聯(lián)通簽署了基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)資源網(wǎng)間保護(hù)合作協(xié)議，協(xié)議在雙方都不增加投資的情況下，提高了網(wǎng)絡(luò)
資源的利用率，從而壓縮了網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和維護(hù)成本。信息產(chǎn)業(yè)部綜合規(guī)劃司副司長(zhǎng)張春林在雙方的簽
約儀式上盛贊這一合作模式，并表示：“運(yùn)營(yíng)商之間互相交換網(wǎng)絡(luò)資源，有助于盤(pán)活國(guó)有資產(chǎn)，希
望看到網(wǎng)通與聯(lián)通的這一合作模式能夠推廣到其它運(yùn)營(yíng)商的合作中去?！?br />


看上去，關(guān)于重組的爭(zhēng)論還將持續(xù)下去。獨(dú)立電信分析師鄧志成說(shuō)，運(yùn)營(yíng)商之
間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)實(shí)際上是一種不透明的博弈，其目標(biāo)都是追求個(gè)體利益的最大化，因而很難站在產(chǎn)業(yè)
的高度來(lái)看問(wèn)題。鄧認(rèn)為，目前新增用戶(hù)市場(chǎng)的份額已經(jīng)大體上確定，基本上保持在中國(guó)移動(dòng)
40%、中國(guó)聯(lián)通20%、小靈通20%左右不變，與運(yùn)營(yíng)商是否采用降價(jià)手段無(wú)關(guān)。他個(gè)人判斷，從國(guó)際
上的成功經(jīng)驗(yàn)看，保持三家主導(dǎo)運(yùn)營(yíng)商形成寡頭壟斷格局，有利于電信產(chǎn)業(yè)的下一步發(fā)展。




摘自　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)