曾霞



昨天有消息稱：因雙方未能就價格達成一致，電訊盈科與中國網(wǎng)通合作暫停了
股權(quán)交易的詳細談判。但網(wǎng)通、電盈均否認交易擱淺。田溯寧稱雙方仍在磋商。



有消息說，網(wǎng)通將采取大比例分紅、低市盈率的政策吸引國際投資者，以求年
內(nèi)早日上市。在這個關(guān)鍵時刻，與電盈合作的擱淺不會不產(chǎn)生影響，但上市的關(guān)鍵還是網(wǎng)通
本身的盈利前景和能否取得3G牌照。



網(wǎng)通電盈否認擱淺



電訊盈科原計劃將它在香港電信業(yè)務中的五成股權(quán)出售給中國網(wǎng)通，雙方的談
判已持續(xù)數(shù)月。但昨天有消息說，價格分歧迫使兩家公司暫停該交易的詳細談判。過去兩
周，香港電訊盈科集團、中國網(wǎng)通和它們的投行顧問沒有舉行有關(guān)香港最大的固定電話運營
商———香港電信的正式談判。



但也有接近電訊盈科的人士表示，電訊盈科董事長、控股股東李澤楷和網(wǎng)通有
關(guān)官員之間的討論正在進行中。電訊盈科曾說，雙方的談判已進入“高層次”。



對此電盈發(fā)言人指出，有關(guān)交易商討仍在積極進行中。昨日中國網(wǎng)通總裁田溯
寧也否認與電盈之間就收購其固話業(yè)務的談判擱淺，他表示沒有聽說過此事，雙方仍在磋
商。



關(guān)鍵是收購價格



觀察家表示，盡管正式會談的凍結(jié)可能是個談判策略，但表明這起交易正變得
越來越難以達成。投資銀行家缺席談判也說明，電訊盈科與網(wǎng)通沒準備好對股權(quán)出售的細節(jié)
進行談判，仍在商討交易的框架。



合作如能達成對電訊盈科無疑是利好。香港電信的企業(yè)價值估計為500億港元
(合64億美元)，收購能為電訊盈科帶來資金。而且電盈上周公布了疲軟的上半年業(yè)績，與中
國網(wǎng)通的結(jié)盟無疑能為其股市表現(xiàn)注入強心劑。



但合作進展不暢表明：在網(wǎng)通愿意支付的價格和電訊盈科所希望的價格之間，
存有很大差距。電盈方面希望以溢價出售業(yè)務，網(wǎng)通則期望以折讓價購入資產(chǎn)，雙方研究了
多達16種方案后仍未能達成協(xié)議。



對網(wǎng)通來說，盈利不佳等待上市，目前不可能支出大筆現(xiàn)金，更愿意用股權(quán)置
換的方式、以合適的價格達成合作；而電盈拿不到現(xiàn)金，更希望以溢價收購，雙方的分歧主
要在于價格和支付方式。



合作可能影響上市



中國電信近來一直在大力發(fā)展寬帶互聯(lián)網(wǎng)接入服務，該業(yè)務已成為中國電信新
的利潤增長點，中國網(wǎng)通與電訊盈科的聯(lián)盟有助于擴大華南地區(qū)的寬帶業(yè)務。連中國電信總
裁兼首席運營官常小兵上周都表示，中國網(wǎng)通與電訊盈科合作是一個挑戰(zhàn)。



而且對于即將上市的網(wǎng)通，如果買入香港電信五成股權(quán)，網(wǎng)通能夠在香港固話
市場占有重要的一席之地，對提升國際投資者的信心有幫助。此次合作不成對網(wǎng)通上市會有
影響，這也是田溯寧馬上否認談判擱淺的原因之一。不過此次收購畢竟不是核心因素，有中
國電信的良好業(yè)績作示范，再加上大比例分紅、低市盈率等政策，中國網(wǎng)通只要讓投資者看
到明朗的盈利前景，在3G問題上留出足夠的想象空間，上市依然會比較順利。









摘自 金羊網(wǎng)-新快報