昨天大盤沖高受阻，投資者對(duì)后市產(chǎn)生分歧，滬綜指擊破1300點(diǎn)整數(shù)大關(guān)，最后報(bào)收在1286.23點(diǎn)，跌幅2.32%；深綜指收盤324.86點(diǎn)，下跌2.53%。兩市成交170多億元人民幣。業(yè)績(jī)不佳的中國聯(lián)通被大肆拋售，繼周三下跌3.38%后昨天再跌3.18%，拖累藍(lán)籌股大幅下滑，成為引領(lǐng)大盤下跌的主導(dǎo)力量。


　　這足以讓中國聯(lián)通揪心，足以讓我們明白其內(nèi)在的原因：聯(lián)通的“拆分”之說像無形的繩索緊緊地纏繞著聯(lián)通的股價(jià)，讓聯(lián)通痛不堪言。與其這樣，聯(lián)通為何不舍G網(wǎng)保C網(wǎng)，來個(gè)一劍雙雕呢！

　　一雕：穩(wěn)其股價(jià)

　　中國聯(lián)通(600050)近日就“拆分聯(lián)通”之說進(jìn)行澄清：聯(lián)通紅籌并未收到任何其他公司或任何政府部門發(fā)出就收購電信網(wǎng)絡(luò)事項(xiàng)的通知，也未與任何其他公司就出售電信網(wǎng)絡(luò)一事進(jìn)行磋商。

　　雖然中國聯(lián)通一再澄清，連國家相關(guān)部門也出面澄清了，但媒體上關(guān)于“拆分聯(lián)通”的傳言還是愈傳愈盛。最新的《國資委河北密制聯(lián)通拆分方案》一文中提到：“昨日，記者從消息靈通人士處獲悉，中國國資委下屬的政策法規(guī)局、企業(yè)改革局、企業(yè)改組局、經(jīng)濟(jì)研究中心的相關(guān)人員一直在河北某地秘密制訂中國電信企業(yè)重組的細(xì)則。其中，如何拆分聯(lián)通是工作的重點(diǎn)?！倍?月3日，中國電信董事長王曉初在香港提出“由中國電信聯(lián)合中國網(wǎng)通收購中國聯(lián)通一張手機(jī)網(wǎng)”的建議，使尚未平息的“拆分聯(lián)通”再次火火熱熱。由于“分拆聯(lián)通”的傳言對(duì)聯(lián)通已造成了不利的影響，公司內(nèi)部人心動(dòng)蕩，聯(lián)通的股價(jià)忽上忽下，投資者的心也恍惚動(dòng)蕩。因而，聯(lián)通極力否認(rèn)出售GSM網(wǎng)絡(luò)這一尚未成為定案的敏感事件也在情理之中。

　　在這種形式下，聯(lián)通為何不采取穩(wěn)定的措施呢?如果聯(lián)通舍棄G網(wǎng)留住C網(wǎng)， C網(wǎng)屬2.5G，3G一啟動(dòng)，其網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃和網(wǎng)絡(luò)建設(shè)只需在C網(wǎng)上進(jìn)行改動(dòng)，無需大規(guī)模重建。這樣，無論在時(shí)間上還是規(guī)模上，都已大勝一籌，自然也就會(huì)穩(wěn)住股價(jià)。

　　二雕：避免拆分，順利過渡3G

　　聯(lián)通長期運(yùn)營兩張網(wǎng)絡(luò)很辛苦，如何將雙網(wǎng)協(xié)調(diào)運(yùn)營一直是聯(lián)通面臨的一大難題。早在2001年CDMA網(wǎng)絡(luò)放號(hào)之初，聯(lián)通為了區(qū)隔兩網(wǎng)的定位，將CDMA業(yè)務(wù)定位于高中端用戶群，而GSM網(wǎng)則為低端的客戶群服務(wù)，但隨后的發(fā)展表明，這一策略并不成功。近年來，CDMA網(wǎng)絡(luò)也開始大規(guī)模地發(fā)展低端用戶，雙網(wǎng)之間的差異化已大為減弱。雙網(wǎng)同時(shí)運(yùn)營，難免顧此失彼。其實(shí)，自大規(guī)模建設(shè)CDMA網(wǎng)絡(luò)之后，聯(lián)通對(duì)于GSM網(wǎng)絡(luò)的投入已大為縮減，基本只維持網(wǎng)絡(luò)的正常運(yùn)營。

　　中國聯(lián)通(600050)財(cái)報(bào)顯示，至2004年第三季度，聯(lián)通GSM網(wǎng)絡(luò)盈利繼續(xù)下滑，同比下降13.45%；而CDMA網(wǎng)絡(luò)則從第二季度盈利轉(zhuǎn)為虧損，當(dāng)季虧損達(dá)5800多萬元。同時(shí)，聯(lián)通上市公司的GSM用戶去年底已達(dá)到了8427萬戶，而CDMA網(wǎng)絡(luò)用戶仍只有2781萬戶。如何做大做強(qiáng)CDMA，仍然是聯(lián)通面臨的首要問題。

　　筆者認(rèn)為：將GSM網(wǎng)絡(luò)出售給電信、網(wǎng)通，一方面可以使聯(lián)通集中精力運(yùn)營CDMA網(wǎng)絡(luò)，另一方面也使電信、網(wǎng)通可以順利獲得夢(mèng)寐以求的移 動(dòng)電話牌照，是對(duì)雙方都比較有利的事。

　　更重要的是，聯(lián)通可以避免被分拆和瓜分的命運(yùn)。這樣的重組方式，是一個(gè)變動(dòng)較小、易于為各方所接受的折衷方案。

----《通信世界》