中國聯(lián)通（0762。HK）近日公布今年首季業(yè)績，　期內(nèi)實現(xiàn)凈利潤19.61億元人民幣，較去年同期增長41.3％；營業(yè)額238.56億元，增長4.2％。
聯(lián)通指出，剔除可換股債券衍生工具部分公允值變動的未實現(xiàn)收益1.5億元影響后，公司首季盈利為18.1億元。

數(shù)據(jù)顯示，中國聯(lián)通期內(nèi)服務收入增長2.3％至225.86億元，其中GSM業(yè)務收入升5.5％，達150.86億元，但CDMA業(yè)務收入則減少4.4％至65.25億元。數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)以及長途收入分別升4.3％及3.4％。聯(lián)通首季GSM及CDMA的平均每月每用戶收入（ARPU）分別為46.8及58.6元，平均每月每用戶通話分鐘數(shù)（MOU）分別為237.2及257.4分鐘。

易觀分析：

盡管聯(lián)通今年的盈利狀況有明顯提升，但是相比于中國移動同季營業(yè)收入高達19%的增長率，聯(lián)通4%的增長率在移動電話單向收費等因素導致移動代替固話趨勢加速的今天，聯(lián)通的增長能力并不能令人滿意。

由于春節(jié)前后商務活動明顯減少等因素，2007年第一季度包括中國移動在內(nèi)，運營商ARPU都呈下降趨勢，其中聯(lián)通GSM的ARPU在下降的同時，MOU指標沒能類似中國移動GSM網(wǎng)絡出現(xiàn)大幅提升，說明一季度聯(lián)通推廣的單向收費套餐等多種促銷活動，沒能促使聯(lián)通網(wǎng)絡的話務量大幅提升，聯(lián)通GSM網(wǎng)絡對于促進用戶消費、提高網(wǎng)絡利用率能力不足。

CDMA網(wǎng)絡由于取消大范圍手機補貼，降低C網(wǎng)投資等方式，控制成本支出，促進聯(lián)通凈利潤提升作用明顯。不過，易觀國際認為：CDMA網(wǎng)絡用戶ARPU和MOU同比下降14%和3%，同時，如此快的下降速度，說明用戶選擇CDMA網(wǎng)絡及使用CDMA網(wǎng)絡的需求在明顯下降，CDMA經(jīng)過多年建設(shè)與GSM的差異化優(yōu)勢沒能轉(zhuǎn)換為競爭力。短期而言，通過減少CDMA網(wǎng)絡投資，依靠降低和取消手機補貼等方式可以提高運營的利潤；但長期而言由于競爭等因素，必然導致單位時間話費等價格進一步下降。長期發(fā)展來看，運營商需要依賴于提高用戶數(shù)、使用量及擴展高附加值產(chǎn)品等獲得成長，聯(lián)通CDMA在以上各點并沒有體現(xiàn)出足夠的優(yōu)勢。

中國目前的移動電話普及率僅為35%,移動通信市場前景依然廣闊。整體而言，盡管聯(lián)通整體業(yè)績依然在成長，但在同等環(huán)境下，相比于競爭對手中國移動，雙方差距進一步在拉大，聯(lián)通長期競爭優(yōu)勢依然不足。

易觀建議：

中國聯(lián)通相比于主要競爭對手中國移動利用規(guī)模效應在農(nóng)村市場的低成本運營策略，及多年積累的在高端全球通用戶群的粘性，中端用戶應該成為中國聯(lián)通關(guān)注的重點。

相比與后付費用戶，雙方在預付費用戶數(shù)量的差距更加明顯，加強聯(lián)通預付費業(yè)務的品牌宣傳和推廣，是聯(lián)通應該加強關(guān)注的另一點。

相比于CDMA，聯(lián)通GSM用戶增長更為理想，進一步加強GSM業(yè)務的宣傳和推廣對于聯(lián)通業(yè)務長期提升更有價值。