重重壓力難阻國(guó)際化進(jìn)程　

盡管3Com公司董事會(huì)已經(jīng)接受了22億美元的報(bào)價(jià)，但華為和貝恩資本的此次聯(lián)合收購(gòu)仍然面臨著巨大壓力。最新消息顯示，美國(guó)部分立法人員正在敦促美國(guó)財(cái)政部，要求對(duì)華為并購(gòu)3Com交易進(jìn)行最嚴(yán)格的審查。

　　美政客大拋國(guó)家安全論

3Com提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)的文件顯示，在該交易中，華為將收購(gòu)3Com 16.5%的股份，而剩余83.5%歸貝恩資本。另外，根據(jù)公司的未來(lái)業(yè)績(jī)，華為將來(lái)可以增持3Com 5%的股份，并最多達(dá)到21.5%。

盡管交易三方多次澄清，但華為的參與仍然引起了美國(guó)政府安全部門的關(guān)注和調(diào)查。美外國(guó)投資委員會(huì)表示，可能要求3Com公司簽署一份緩解協(xié)議，限制華為獲得某些技術(shù)，并阻止其參與美國(guó)政府的合同。

在此之前，美國(guó)國(guó)會(huì)外務(wù)委員會(huì)某委員還遞交了一項(xiàng)非約束性決議，建議美國(guó)政府阻止貝恩資本和華為并購(gòu)3Com交易。由于3Com之前曾為美國(guó)五角大樓提供了一些設(shè)備，因此該委員指出，此筆交易將威脅到美國(guó)的國(guó)家安全，不應(yīng)該批準(zhǔn)該交易。另有分析人士指出，貝恩資本是一家國(guó)際性私人股權(quán)投資基金，并不熟悉電信市場(chǎng)狀況，華為雖只是小股東，卻將會(huì)在3Com未來(lái)發(fā)展中獲得相當(dāng)?shù)膽?zhàn)略發(fā)言權(quán)，這種分析也讓關(guān)注3Com命運(yùn)的政客感到“擔(dān)憂”。

為了打消政客們的疑慮，華為、3Com和貝恩資產(chǎn)在不停地遞交澄清文件。3Com強(qiáng)調(diào)，華為不會(huì)因?yàn)檫@起交易而得到美國(guó)的敏感技術(shù)或是美國(guó)政府的銷售合同。據(jù)介紹，3Com并不會(huì)直接與美國(guó)政府產(chǎn)生合同，而主要是通過(guò)代理商，而且3Com并沒(méi)有專門為美國(guó)政府定制的產(chǎn)品，所有的產(chǎn)品都是大眾化的，針對(duì)的是中小企業(yè)客戶。

3Com公司表示，華為不會(huì)對(duì)其實(shí)際運(yùn)營(yíng)有控制權(quán)，公司將定期進(jìn)行培訓(xùn)和稽核以確保安全，而且3Com之前的客戶都是獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，華為不會(huì)介入企業(yè)運(yùn)營(yíng)，或者獲取3Com的技術(shù)。貝恩資產(chǎn)則允諾，將遵守和履行嚴(yán)格的安全計(jì)劃。

小股東提出集體訴訟

除了美國(guó)政府方面可能干預(yù)，3Com公司的小股東也有可能阻止此次聯(lián)合收購(gòu)。此前，3Com小股東已經(jīng)提交了集體訴訟申請(qǐng)，希望法院阻止貝恩資本和華為對(duì)3Com的收購(gòu)，理由是收購(gòu)價(jià)格過(guò)低。

根據(jù)協(xié)議，貝恩資本將聯(lián)手華為以22億美元現(xiàn)金收購(gòu)3Com，與3Com 9月27日3.68美元的收盤價(jià)相比，這一價(jià)格包含了約44%的溢價(jià)。但這一收購(gòu)價(jià)格并未令3Com小股東滿意，他們認(rèn)為，公司董事會(huì)違背了信托責(zé)任，而貝恩資本和華為則在這個(gè)過(guò)程中起到了推波助瀾的作用。

面對(duì)小股東的責(zé)難，3Com董事會(huì)一直未對(duì)此進(jìn)行回應(yīng)。與之類似的是，貝恩資本也拒絕對(duì)此事發(fā)表評(píng)論，僅在其提交的文件中指出，作為被告將會(huì)對(duì)此案進(jìn)行積極有力的辯護(hù)。

法律和并購(gòu)專家認(rèn)為，在公司并購(gòu)過(guò)程中，部分股東為了獲得更大利益，而采用法律訴訟的形式阻止公司出售，這種情況非常常見(jiàn)，但是大多數(shù)情況下，這種訴訟最終都無(wú)法阻止交易的進(jìn)行。

華為在官方網(wǎng)站指出，若獲得3Com公司股東批準(zhǔn)及有關(guān)法律法規(guī)許可，并滿足相關(guān)的交割條件，該交易預(yù)期將在2008年第一季度完成?？磥?lái)在接下來(lái)的幾個(gè)月內(nèi)，華為和貝恩資本還有可能出臺(tái)相關(guān)措施，來(lái)“安撫”期待更高報(bào)價(jià)的小股東們。

華為強(qiáng)調(diào)純屬商業(yè)投資

“這是華為的一項(xiàng)商業(yè)投資，我們相信通過(guò)新的業(yè)務(wù)重組后，3Com能夠?yàn)榭蛻籼峁└玫漠a(chǎn)品和服務(wù)，為客戶帶來(lái)更多的價(jià)值。”華為CEO任正非這樣形容對(duì)3Com的收購(gòu)。在貝恩投資香港董事總經(jīng)理竺稼看來(lái)，經(jīng)濟(jì)全球化背景下，為了更有效地在更廣闊的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)需要增強(qiáng)解決方案能力。

作為收購(gòu)的另一大主角，3Com總裁及CEO Edgar Masri表示，由公司董事和高層經(jīng)理組成的3Com董事會(huì)全盤考慮了可選的戰(zhàn)略，認(rèn)為這次合并能夠更好地幫助3Com成為全球的網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)導(dǎo)者，將會(huì)給3Com股票持有者帶來(lái)最大的價(jià)值，從而使公司員工、客戶和合作伙伴受益。

盡管通信設(shè)備行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，但華為指出，仍然維持其2007年全年合同銷售目標(biāo)為150億美元，這比去年的銷售額增長(zhǎng)了三成多。據(jù)介紹，今年上半年，華為的合同銷售額為84億美元，按年增長(zhǎng)61.5%，其中海外業(yè)務(wù)收入占整體營(yíng)收比重達(dá)68%。

為應(yīng)對(duì)與阿爾卡特-朗訊、北電網(wǎng)絡(luò)及諾基亞西門子等公司的競(jìng)爭(zhēng)，華為此前一直致力于拓展海外市場(chǎng)，這也是其海外業(yè)務(wù)所占整體營(yíng)收比重不斷增加的重要原因。去年8月，華為取得首宗美國(guó)的銷售合同，為當(dāng)?shù)亓鲃?dòng)電訊商Leap Wireless 提供3G設(shè)備。

按照此前的報(bào)道，為避開(kāi)另一巨頭思科的狙擊，并獲取3Com在歐洲和美國(guó)市場(chǎng)的渠道與市場(chǎng)，華為2003年主動(dòng)結(jié)盟3Com成立合資公司。兩年后，華為在歐洲市場(chǎng)不斷取得突破，并相繼與西門子和北電在歐洲、北美展開(kāi)合作。去年6月，華為收編了舊將李一男執(zhí)掌的港灣網(wǎng)絡(luò)，獲得其路由器、以太網(wǎng)交換機(jī)等核心業(yè)務(wù)，但這與華為3Com業(yè)務(wù)高度重合。在這樣的背景下，去年11月，3Com宣布將以8.82億美元的價(jià)格收購(gòu)華為所持華為3Com 49%的股份，此筆交易最終在今年3月完成。

在3Com去年對(duì)華為3Com的收購(gòu)過(guò)程中，美國(guó)三大私人資本投資公司曾輪番攪局，但與華為有著密切合作關(guān)系的3Com最終勝出。業(yè)內(nèi)人士分析，雙方持續(xù)已久的合作，同樣將促進(jìn)本次聯(lián)合收購(gòu)的最終完成。