傳聞，又見傳聞！1月10日，坊間傳出電信業(yè)重組方案已確定的消息，鐵通將并入移動，而聯(lián)通將與網通合并。在此重大“利好”刺激下，當日通信板塊全面飄紅，與3G概念有關的上市公司股價紛紛走高。然而，國資委和信產部相關人士次日澄清稱，電信業(yè)具體重組時間仍未定，但應在國家各大部委確定之后。

小道消息的傳聞也好，資本市場的炒作也罷，但有一點是肯定的，電信業(yè)重組懸而不決正在進一步刺激資本市場的炒作熱情，全球發(fā)展最快的中國電信業(yè)如果僅僅成為資本市場炒作的概念，無疑將大大折損中國積極打造電信強國的形象。

重組懸而不決刺激資本市場炒作熱情

本月初，有媒體報道，聯(lián)通C、G兩網經營工作即將從前端過渡到后端，兩張網絡徹底分營，網絡、客服及財務等多個部門人員將面臨一次大范圍的“拆分重組”，而C網經營部將在前后端人力配備足后成立一個C網專營公司。

隨后，據(jù)香港媒體就報道稱，在香港上市的中國電信最有可能會接收聯(lián)通的移動網絡。原因有三：一、中電信多次明言，有信心取得移動通信牌照，這并非無因；二、目前中國已有3個全國性流動電話網絡，包括中移動的GSM、聯(lián)通的GSM及CDMA，國家不鼓勵重覆建設，中電信重新建網的可能不大；三、中電信較網通更有實力，首先是財務實力較強，中電信負債對股本比例為46％，較網通低22個百分點（按兩家公司的中期報告，將帶息負債包括貸款、債券、融資券，減去現(xiàn)金及定期存款，再除以股本，得出中電信負債對股本率）。

一旦中電信取得移動網絡，股價一定暴升。為了發(fā)展網絡，它隨后可望與外資洽談入股。作為固網運營，中電信2008年預測市盈率為19倍，洽談入股時，便會參照移動通訊商估值，中移動的2008年預測市盈率23倍，聯(lián)通為24倍，中國電信的估值可望受惠于此，股價大幅上漲。

不難看出，電信業(yè)重組懸而不決正在刺激資本市場的投機情緒，就在新的重組方案出現(xiàn)當日，中聯(lián)通、中電信、中網通股價一路飄紅，中聯(lián)通H股11日盤中更是上漲近10％，達到19．26港元的高位。最后收于18．68港元，上漲6．62％。

新的方案實際上是將6個運營商變成“3＋1”：鐵通將并入移動，聯(lián)通與網通合并。有消息稱，相當高級別的會議已通過該方案，但目前尚無法證實。另外，據(jù)傳聯(lián)通與網通的合并將以聯(lián)通為主導，但聯(lián)通的CDMA業(yè)務并入中國電信。這樣，在中國移動、中國聯(lián)通、中國電信等三個主導運營商中，每家都擁有固定和移動通信牌照。另外，據(jù)傳幾大運營商的高管都將變動。

不過，投資機構瑞銀于近日表態(tài)稱，雖然重組傳言再起，但通過瑞銀的自有渠道，獲得的信息是重組在未來的6個月之內不可能發(fā)生，甚至會進一步推遲到2009年。瑞銀證券在報告中稱重組傳聞只是“警鐘誤鳴”。

可見，盡管重組不可避免，但資本市場對電信業(yè)重組預期的時間差，造成了巨大的市場投機空間，這無論對大陸A股市場還是香港H股市場的穩(wěn)定發(fā)展都是不小的威脅。

電信業(yè)失衡仍是健康發(fā)展最大命門

跨入2008年，電信監(jiān)管可謂動作連連，手機國內漫游費降價方案聽證會首先成為焦點。隨后，廣州取消固話區(qū)間通話費，互聯(lián)網網間結算費用大幅下降等等時間紛至沓來。資費改革呼聲的高漲似乎淹沒了電信業(yè)市場失衡導致的嚴重發(fā)展危機。但是電信業(yè)失衡仍在繼續(xù)。

當然，對電信市場結構失衡的成因，不能簡單地追討某一家運營商的責任，而是要對現(xiàn)行的政策與體制進行反思和調整。在市場已經由一家獨大發(fā)展到一家獨占的情況下，中國移動這樣的大運營商應該更多地利用“病毒式銷售”“走出去”，而不能只是擠壓國內的其他弱勢運營商。否則，必然破壞當前以及未來的競爭環(huán)境。

中國電信運營業(yè)的重組牽涉到萬億資產，牽涉到的部門有發(fā)改委、國資委以及信產部等，部門利益、國際國內利益紛繁蕪雜，因此，政府決策部門一直在“市場改良”和“動手術”間徘徊。但是，電信重組的目的不在于重新排列組合本身，而在于形成有效競爭的市場格局，在于政府如何加強對電信市場的有效監(jiān)管力度。

經過2007年的盤整、醞釀，我國電信運營業(yè)的失衡問題愈演愈烈，重組問題、資費問題、3G牌照發(fā)放問題等隨著奧運的臨近已經到了亟待解決的關鍵時刻，2008年的電信行業(yè)重大變革必須明朗了。繼續(xù)拖下去，顯性和隱形的成本都會加大。

電信業(yè)重組還能拖多久？

從國家和行業(yè)的角度來說，加快電信行業(yè)重組進程有利于形成實力大體相當?shù)娜珮I(yè)務運營商；有利于改變分業(yè)經營格局，避免過度競爭、重復建設，構建有效競爭的市場格局；有利于維持通信行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，形成健康發(fā)展的產業(yè)鏈；更有利于我國的信息化建設。

2008年新年伊始，各大媒體對電信業(yè)的預測主要都是：國內3G啟動、電信業(yè)展開新一輪重組。同時，電信投資新周期將拉開序幕，3G及相關設備投資將成為電信新投資周期的重心。

從國家通過新一代寬帶無線移動通信網重大專項實施方案來看，國家為了實現(xiàn)創(chuàng)建創(chuàng)新性國家戰(zhàn)略的目標，對信息產業(yè)寄予厚望?？扇绻袌鍪Ш獠荒苡行Ы鉀Q，信息產業(yè)的各項發(fā)展大計的效率都要大打折扣。因此說，電信業(yè)重組不能再拖了，既然市場格局已經呈現(xiàn)難以自發(fā)調節(jié)和扭轉的失衡乃至無序的態(tài)勢，該拆就拆該合就得合。

當前，轉型與創(chuàng)新是電信行業(yè)發(fā)展的主題，如何在電信業(yè)重組的基礎上，以市場需求為導向，積極推進業(yè)務結構調整，加快數(shù)據(jù)多媒體增值業(yè)務的發(fā)展，不斷提高非語音業(yè)務占總收入的比重，構建更加緊密、成熟、完善的電信產業(yè)價值鏈，將關系到整個信息產業(yè)和國民經濟未來的可持續(xù)發(fā)展。