來自中國電信內(nèi)部的消息稱，電信下屬公司已基本完成前期對C網(wǎng)技術、運營情況的摸底和資產(chǎn)評估工作，多種并購設計方案亦已上報。

“包括未來三年中國電信的C網(wǎng)投資運營規(guī)劃也已一并上交到集團。”中國電信一位參與收購C網(wǎng)的核心人士稱，未來用于C網(wǎng)的最終預算標準還要取決于收購方案的落定。“大家都在等國資委的意見，以及集團高層談判對收購中的原則性問題將會在未來的三個月內(nèi)有一個明確定論。”

備戰(zhàn)收購

按照計劃，2008年5月底前，中國電信下屬各家分公司的長途無線部需全面完成對聯(lián)通C網(wǎng)的各項評估工作，“目前我們的工作已經(jīng)告一段落。”中國電信一位知情人士向本報記者透露，他所在的長途無線部移動辦公室是中國電信為收購C網(wǎng)而專門成立的核心項目小組，每個集團下屬公司都設置同樣機構。

“我們所做的工作就是幫助集團全面了解所管轄范圍內(nèi)聯(lián)通C網(wǎng)的真實運營情況：包括網(wǎng)絡總量、基站、室內(nèi)覆蓋分布等情況，更為重要的是調(diào)查聯(lián)通C網(wǎng)現(xiàn)在的運營狀況和存在的問題。”該人士表示，“我們操作的核心思路就是要考慮，確立最優(yōu)的收購辦法、如何進行用戶吸納、如何搭建最經(jīng)濟的平臺。”

盡管來自上海電信(現(xiàn)已更名為中國電信上海分公司)的知情人士向本報記者表示，是在2008年春節(jié)前后正式接到集團通知——中國電信將全面收購聯(lián)通C網(wǎng)，但其稱，早在2007年5月份，中國電信下屬分公司就已開過中層干部會議，傳達集團要求開展收購聯(lián)通CDMA網(wǎng)的技術可行性調(diào)研，包括已經(jīng)停工的TD基站規(guī)劃，如何實現(xiàn)與CDMA網(wǎng)的對接。

“而2006年6月，中國電信內(nèi)部已經(jīng)針對三種通信標準進行內(nèi)部培訓了。中國電信已經(jīng)為此積累了足夠充分的人力儲備。”中國電信上海分公司還特意抽調(diào)了設計院無線部門的技術骨干來參與了此次前期收購和規(guī)劃的測算研究。

“目前收購方案有好幾套，都已經(jīng)上報了。”中國電信接近收購C網(wǎng)小組核心的知情人士向本報記者表示。“但中國電信和中國聯(lián)通集團層面的領導還未開展首輪正式的談判。我們也都在等。”

而對于業(yè)界普遍關注的如何處理聯(lián)通原有G網(wǎng)和C網(wǎng)設備共站的問題，中國電信在收購談判之前也已基本確定了解決方案。“C網(wǎng)G網(wǎng)無法分拆的，基本會考慮以租用網(wǎng)絡方式來解決。單站網(wǎng)無法收購的，將重新新建。”

除此之外，中國電信針對收購之后的C網(wǎng)三年改造規(guī)劃極其預算也都已經(jīng)上報給集團，因為電信要對社會用戶負責。“上述中國電信分公司一位知情人士向本報記者表示。”我們無法透露具體的預算數(shù)量級別，因為這最后都將取決于收購方案是如何最終確定的。“

成本測算

美林證券曾刊發(fā)報告指出，并不用擔心中國電信購入聯(lián)通CDMA后的經(jīng)營問題，中國電信在CDMA業(yè)務方面一定會有良好表現(xiàn)。需要關注的是中國電信如果向聯(lián)通收購資產(chǎn)到底需要支付多少費用。”如果中國電信收購聯(lián)通C網(wǎng)，那么中國電信的3G升級成本會很小--EV-DO基站升級費用僅為新建基站的30%，較為經(jīng)濟。“

分歧仍然存在。中國電信上述人士向本報記者透露，中國電信認為的C網(wǎng)客戶價值(不包括資產(chǎn)凈值)大概就在400億元。但“來自中國聯(lián)通單方面的收購報價大概在1200億左右。”

上述中國電信內(nèi)部人士向本報記者表示，中國電信也會對C網(wǎng)價值有自己的評估。這個價值肯定既包括了資產(chǎn)價值，也包括聯(lián)通品牌影響力等在內(nèi)的客戶價值。

目前，雙方公司都就C網(wǎng)價值聘請了第三方評估機構予以評估。

國金證券電信行業(yè)研究員陳運紅稱，中國電信收購聯(lián)通C網(wǎng)的費用有多種計算方式，但目前各種方式均有缺陷。國務院國資委對此的研究和調(diào)查正在深入展開。而目前排在前兩位的計算方法是切塊計算和國際資本通用的資本價值計算。

陳運紅在其報告中強調(diào)，由于在目前的管理體制下，切塊管理操作的難度很大，存在大量無法計算的事項，并且會加大重組公司之間的非正常計算行為。而第二種收購方案，則在客戶價值方面導致中國電信和中國聯(lián)通擁有較大分歧。

在收購C網(wǎng)過程中，如果只以中國聯(lián)通C網(wǎng)注冊用戶數(shù)量來計算，將會因睡眠戶、超低話費戶、業(yè)務單一戶、拖欠花費戶等諸多無效客戶的存在，使中國電信因C網(wǎng)價值的虛高，而支付不應支付的費用。

最終的定價方案會采取一個折中方案——凈值加應補償?shù)目蛻魞r值。陳運紅稱，從中國電信運營能力和凱產(chǎn)移動業(yè)務后的市場推進情況來看，如果補償價值在300-400億左右，公司是由能力支付的；如果高于400億，中國電信將在市場評級、股市表現(xiàn)和年終每股收益方面存在一定的風險，但如果電信能保證已有客戶不流失、新客戶快速進入，以及CD-MA1.X迅速完善和擴容的話，則風險基本可以消除。如果補償價格高于500億，則風險將至少延續(xù)三年以上。