圍繞中國(guó)聯(lián)通展開的，中國(guó)電信拿下聯(lián)通C網(wǎng)、聯(lián)通G網(wǎng)與中國(guó)網(wǎng)通合并這場(chǎng)總金額近5500億元的電信重組重頭大戲，其實(shí)際操作的極端復(fù)雜性，在三家參與交易的運(yùn)營(yíng)商達(dá)成初步協(xié)議近一個(gè)月后，充分地體現(xiàn)了出來(lái)。

6月23日晚間，中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)網(wǎng)通發(fā)布聯(lián)合公告，稱由于“需要更多時(shí)間準(zhǔn)備協(xié)議文件和通函中涉及的財(cái)務(wù)資料定稿”，所以將推遲寄發(fā)原本應(yīng)于當(dāng)日向聯(lián)通股東寄發(fā)的關(guān)于聯(lián)通網(wǎng)通合并詳情的通函，并且也將推遲原定于7月7日向網(wǎng)通股東寄發(fā)關(guān)于聯(lián)通網(wǎng)通合并協(xié)議安排的文件。

一位業(yè)內(nèi)知情人士昨日向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，聯(lián)通網(wǎng)通合并進(jìn)程的延遲，與電信收購(gòu)聯(lián)通C網(wǎng)的談判“目前推進(jìn)困難”有關(guān)：“只有首先完成了（聯(lián)通C網(wǎng)的）剝離，（聯(lián)通G網(wǎng)與網(wǎng)通的）合并才可以啟動(dòng)”，所以電信聯(lián)通談判進(jìn)程延后，造成了聯(lián)通網(wǎng)通合并進(jìn)程的“順延”。

但中國(guó)聯(lián)通香港紅籌公司秘書朱嘉儀在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，有關(guān)聯(lián)通網(wǎng)通合并詳情的通函和協(xié)議安排文件之所以會(huì)推遲寄發(fā)，完全是由于操作程序的原因，“準(zhǔn)備新聯(lián)通的備考財(cái)務(wù)資料需要更多的時(shí)間”。而在她看來(lái)，上市公司推遲寄發(fā)此類文件，是比較常見的現(xiàn)象。

　　電信聯(lián)通：資產(chǎn)界定出現(xiàn)分歧

根據(jù)中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通此前公布的，雙方就聯(lián)通C網(wǎng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的受讓框架協(xié)議，中國(guó)電信集團(tuán)將以662億元人民幣收購(gòu)聯(lián)通的C網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)，中國(guó)電信上市公司則將以438億元收購(gòu)聯(lián)通的C網(wǎng)業(yè)務(wù)。

而上述業(yè)內(nèi)知情人士告訴記者，據(jù)他了解，中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通目前的談判正處于僵持狀態(tài)，雙方在對(duì)聯(lián)通C網(wǎng)資產(chǎn)的界定上存在很大的分歧，“聯(lián)通G網(wǎng)與C網(wǎng)共用基站機(jī)房的所有權(quán)問題是爭(zhēng)論的焦點(diǎn)”。目前雙方還在就聯(lián)通C網(wǎng)的基站資源能否共用、電信的無(wú)線接入設(shè)備等資產(chǎn)如何分配等問題進(jìn)行磋商。

至于雙方久久不能達(dá)成共識(shí)的原因，上述人士解釋為，電信不想接手像傳輸設(shè)備這樣自己不需要的資源，而聯(lián)通則很想將這部分資產(chǎn)也打包賣給電信。在對(duì)同一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估上，雙方也存在較大分歧。該人士指出，在收購(gòu)聯(lián)通C網(wǎng)這項(xiàng)交易上，電信的出價(jià)雖然很讓聯(lián)通滿意，但是在具體談判時(shí)，電信是很謹(jǐn)慎的，對(duì)于自己不需要的資產(chǎn)，堅(jiān)決不肯讓步。

有報(bào)道引述中國(guó)聯(lián)通A股上市公司證券事務(wù)代表趙一雷的話：在聯(lián)通和電信的交易中，涉及的基站分割最為復(fù)雜，因?yàn)楫?dāng)初并沒有為C網(wǎng)單獨(dú)建立基站,而是G網(wǎng)與C網(wǎng)共用約8萬(wàn)個(gè)基站聯(lián)通。將把其中3萬(wàn)個(gè)“以CDMA名義建立”的基站劃轉(zhuǎn)給電信，另外將再出售1萬(wàn)個(gè)基站給電信，總出售額約為45億元。

關(guān)于資本層面的問題，上述業(yè)內(nèi)知情人士透露，目前雙方上市公司已就之前被看作談判難點(diǎn)的用戶價(jià)值達(dá)成共識(shí)：用戶價(jià)值為398億元，其余40億元?jiǎng)t是上市公司涉及的基站的價(jià)格。

對(duì)于上述情況，中國(guó)電信上市公司秘書翁順來(lái)在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)拒絕證實(shí)。翁順來(lái)告訴記者，中國(guó)電信在框架協(xié)議簽訂時(shí)“已經(jīng)預(yù)見到了正式交易協(xié)議的簽訂時(shí)間可能會(huì)推遲”。

最后協(xié)議達(dá)成在7月下旬

國(guó)金證券分析師陳運(yùn)紅告訴記者，據(jù)他了解，中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通簽訂正式交易協(xié)議的時(shí)間“應(yīng)該在7月25日以前”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》從中國(guó)聯(lián)通集團(tuán)方面了解到，自本月中旬起，中國(guó)聯(lián)通各地分公司即開始對(duì)C網(wǎng)資產(chǎn)的全面清查，原定于6月25日完成省級(jí)分公司清查工作，7月15日完成總部級(jí)清查。“就目前情況來(lái)看，6月25日就完成清查肯定是不可能了，需要更多的時(shí)間”。上海聯(lián)通相關(guān)工作人員在接受采訪時(shí)表示。

據(jù)報(bào)道，隨C網(wǎng)交割而從中國(guó)聯(lián)通到中國(guó)電信的借調(diào)人員，范圍為各省級(jí)分公司本部部門經(jīng)理及以下人員，借調(diào)人數(shù)為各單位10~15人。對(duì)此，中國(guó)聯(lián)通集團(tuán)方面表示，中國(guó)聯(lián)通尚未作出任何決定或者下發(fā)任何通知。

聯(lián)通網(wǎng)通：合并難點(diǎn)在于人事

中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)網(wǎng)通23日發(fā)布的聯(lián)合公告指出，關(guān)于雙方合并詳情的協(xié)議安排文件和通函將不晚于9月16日向股東寄發(fā)，在陳運(yùn)紅看來(lái)，中國(guó)聯(lián)通成功剝離C網(wǎng)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)后，其與中國(guó)網(wǎng)通的合并的難點(diǎn)，將不在于上述資產(chǎn)層面的談判，而在于雙方人員的合并。

“首要解決的，就是雙方高層人事安排，特別是省級(jí)公司負(fù)責(zé)人的選定上”，陳運(yùn)紅指出。據(jù)了解，中國(guó)網(wǎng)通、中國(guó)聯(lián)通已專門成立了重組整合推進(jìn)辦公室，其主要工作職責(zé)為：負(fù)責(zé)定期收集、整理公司總部及31個(gè)省公司的工作動(dòng)態(tài)、信息，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)各工作小組及各省公司的問題。

而在市場(chǎng)層面，聯(lián)通和網(wǎng)通已經(jīng)有省市分公司在提前嘗試融合。據(jù)記者了解，重慶聯(lián)通和網(wǎng)通目前已經(jīng)聯(lián)合展開暑期促銷，聯(lián)通推廣的是針對(duì)年輕人的新勢(shì)力套餐，網(wǎng)通則是推廣寬帶。業(yè)內(nèi)分析人士指出，雖然只是簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)捆綁，但融合的意向是非常明顯的。

　　外資進(jìn)入符合運(yùn)營(yíng)商思路

中國(guó)網(wǎng)通股東西班牙電信董事會(huì)主席塞薩爾·阿列達(dá)曾在上周表示，中國(guó)電信業(yè)全面重組之后，西班牙希望能獲得新中國(guó)聯(lián)通10%的股份。

根據(jù)聯(lián)通網(wǎng)通合并方案，西班牙電信目前持有中國(guó)網(wǎng)通7.22%的股份，網(wǎng)通并入新聯(lián)通后，西班牙電信持有的股份將被稀釋至3%左右。陳運(yùn)紅分析，外資股東增持新聯(lián)通股份，符合主管部門從資金、管理上扶持弱勢(shì)運(yùn)營(yíng)商的思路，但實(shí)質(zhì)動(dòng)作，“起碼要到明年”。

除西班牙電信外，中國(guó)聯(lián)通股東韓國(guó)SK電訊目前持有6.6%的股份，重組后將被稀釋至4%左右。據(jù)了解，該公司目前還沒有出售中國(guó)聯(lián)通股份的計(jì)劃，但正在尋求其它機(jī)會(huì)，包括入股新電信。而目前持有中國(guó)移動(dòng)3.2%股份的沃達(dá)豐也表示“希望繼續(xù)作為中國(guó)移動(dòng)的戰(zhàn)略合作伙伴”。