電信重組中有人歡喜有人愁，不過(guò)，作為主要的電信支援服務(wù)供應(yīng)商，中國(guó)通信服務(wù)股份有限公司(下稱(chēng)“中通服”，00552.HK)成為理所當(dāng)然的贏家。

“隨著電信業(yè)重組的啟動(dòng)，未來(lái)行業(yè)將進(jìn)入新一輪網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的高峰期，為我們帶來(lái)廣闊的發(fā)展前景。預(yù)期在未來(lái)兩到三年內(nèi)，內(nèi)地電信運(yùn)營(yíng)商的2G和3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、擴(kuò)容與優(yōu)化將為我們的電信基建服務(wù)業(yè)提供良好的發(fā)展空間。” 中通服董事長(zhǎng)李平在業(yè)績(jī)會(huì)上表示。

9月8日，中通服公布上半年業(yè)績(jī)，截至2008年6月30日，經(jīng)營(yíng)收入為人民幣136.29億元，同比增長(zhǎng)37.5%；凈利潤(rùn)為人民幣5.67億元，同比增長(zhǎng)11.3%。

三大電信運(yùn)營(yíng)商——中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通都是中通服的大客戶(hù)。上半年，來(lái)自三大電信運(yùn)營(yíng)商客戶(hù)的總收入達(dá)到79.82億元，同比增長(zhǎng)23%，占其總收入的58.6%。其中，來(lái)自中國(guó)電信的業(yè)務(wù)收入占總收入的41.9%，來(lái)自中國(guó)移動(dòng)及中國(guó)聯(lián)通的業(yè)務(wù)收入占總收入的16.7%。

重組大單誘惑

李平在接受采訪(fǎng)時(shí)不肯透露電信重組之后中通服將增加多少收入，“重組在月底才完成，不過(guò)在宏觀上對(duì)中通服的影響是很正面的”。

中電信已經(jīng)宣布，將于未來(lái)3年投資800億元人民幣興建網(wǎng)絡(luò)，與網(wǎng)通合并的聯(lián)通也宣布，會(huì)在2009年和2010年投入最多1000億元人民幣，加強(qiáng)GSM網(wǎng)絡(luò)，比2007年的160億元和2008年的187億元的支出有大幅增長(zhǎng)。加上同中移動(dòng)每年超過(guò)1000億元人民幣的資本性開(kāi)支，整個(gè)電信設(shè)備業(yè)的規(guī)模，估計(jì)每年投資將達(dá)到2000億元，是重組前的一倍。

根據(jù)有關(guān)資料，中電信母公司、中移動(dòng)母公司、聯(lián)通母公司都是中通服的股東，分占股權(quán)70%、9.31%、4.34%。中通服如何在各個(gè)有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的股東之間取得平衡是個(gè)問(wèn)題。李平坦承，其實(shí)，在中通服IPO的時(shí)候，國(guó)資委和其他幾個(gè)運(yùn)營(yíng)商都同意，未來(lái)的發(fā)展需要一個(gè)中立的服務(wù)公司。

李平表示，“重組之后，我們的控股股東中國(guó)電信變成了全業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，也經(jīng)營(yíng)移動(dòng)業(yè)務(wù)，和其他兩個(gè)股東會(huì)存在競(jìng)爭(zhēng)。能否實(shí)現(xiàn)中立和專(zhuān)業(yè)化的服務(wù)，我們第一成立了針對(duì)客戶(hù)的專(zhuān)門(mén)服務(wù)，在各個(gè)團(tuán)隊(duì)之間都有相應(yīng)的防火墻，保證專(zhuān)業(yè)化的運(yùn)作。第二這三個(gè)運(yùn)營(yíng)商的側(cè)重點(diǎn)不一樣，中電信發(fā)展C網(wǎng)，中聯(lián)通發(fā)展G網(wǎng)，中移動(dòng)除了G網(wǎng)之外還有TD。他們所要求的服務(wù)是有差異的。第三，我們通過(guò)收購(gòu)的中國(guó)通信建設(shè)集團(tuán)(下稱(chēng)“中通建”)在過(guò)去60％－70％的收入來(lái)自于移動(dòng)。我們?cè)谑召?gòu)之后讓中通建繼續(xù)這方面的業(yè)務(wù)，也從另外一個(gè)角度保證了中通服的專(zhuān)業(yè)化。”

日本大和證券預(yù)計(jì)，中聯(lián)通在2009-2010年的3G業(yè)務(wù)高達(dá)人民幣1000億元的資本支出，將為中通服帶來(lái)30億元的收入。大和稱(chēng)，中通服在中聯(lián)通的通訊網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)和建設(shè)中約有20%的占有率。

近期電信行業(yè)重組所涉及的中電信、中移動(dòng)、中聯(lián)通都是中通的主要客戶(hù)，在各大營(yíng)運(yùn)商都大增資本開(kāi)支下，中通服的生意只會(huì)有增無(wú)減。所以中通服的電信基建服務(wù)與流程外判服務(wù)兩大核心業(yè)務(wù)，有同步發(fā)展之勢(shì)。

對(duì)于中通服未來(lái)的發(fā)展，香港輝立證券表示，“我們的目標(biāo)價(jià)根據(jù)目標(biāo)市盈率而訂定，2008年的預(yù)測(cè)市盈率為23.5倍，約為其國(guó)際同業(yè)的市盈率估值的上限，以反映公司從重組及3G所帶來(lái)的潛在商機(jī)，并為2009年的預(yù)測(cè)市盈率17.6倍。”

海外擴(kuò)展建基香港

李平在8日的業(yè)績(jī)會(huì)上談起海外擴(kuò)展戰(zhàn)略一臉興奮。

他強(qiáng)調(diào)，海外拓展是公司的另一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)，希望通過(guò)兩三年，海外業(yè)務(wù)在總收入中的占比有一個(gè)可觀的增長(zhǎng)。

“奧運(yùn)之前，我見(jiàn)了剛果(金)的總統(tǒng)卡米拉。我們和剛果(金)第一期合同大約為3200萬(wàn)美元，如果完成所有工程，累計(jì)合同超過(guò)1億美元。而且這個(gè)工程屬于‘資源換項(xiàng)目’，由國(guó)家貸款來(lái)完成。所以在商業(yè)上風(fēng)險(xiǎn)很低。” 李平透露。

中通信于今年四月斥資5.05億元收購(gòu)了中通建，中通建的基本服務(wù)主要是提供3G技術(shù)的TD-SCDMA建設(shè)工程，目前在北方十省占有市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，另外在海外11個(gè)國(guó)家都設(shè)有辦事處，有助于中通信開(kāi)拓海外市場(chǎng)。

李平說(shuō)，中通服還把過(guò)去廣東在香港的公司，變成了中通服國(guó)際公司，計(jì)劃把過(guò)去在海外的業(yè)務(wù)整合起來(lái)，“我們還和設(shè)備制造商，比如中興、華為、諾基亞、愛(ài)立信等公司簽訂了框架協(xié)議，實(shí)現(xiàn)海外拓展的策略”。