5月17日，是中國(guó)聯(lián)通重組后的3G新網(wǎng)絡(luò)WCDMA放號(hào)的期限。

時(shí)間所余無(wú)幾，中國(guó)聯(lián)通（600050.SH）開(kāi)始異常波動(dòng)。4月21日至23日，短短3天時(shí)間，中國(guó)聯(lián)通累計(jì)換手率高達(dá)15％，成交額高達(dá)超過(guò)百億。

尤其是4月22日，當(dāng)大盤(pán)和其他個(gè)股幾乎都全線下跌之時(shí)，中國(guó)聯(lián)通卻逆市大漲，股價(jià)從6.14元直刺6.6元，成交659萬(wàn)手。

據(jù)理財(cái)周報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，上述3天中，以基金和券商為主的超大戶增倉(cāng)約8.3億元，散戶則拋售了5.13億元。

某種角度上說(shuō)，本周基金和券商幾乎完成了自去年12月以來(lái)的最大洗倉(cāng)和建倉(cāng)活動(dòng)，在此之前，超大戶在中國(guó)聯(lián)通流通股上的持股比例一直在50％左右徘徊。

冷石投資公司執(zhí)行董事曾凡對(duì)記者表示，“據(jù)我了解，中國(guó)聯(lián)通的主力莊家早在2007年就已入駐，一直都沒(méi)有出來(lái)，而近期中國(guó)聯(lián)通的一連串比較正面的消息更堅(jiān)定了他們的信心。”

“逃出去的資金又回來(lái)了”

理財(cái)周報(bào)記者輾轉(zhuǎn)找到一位上海私募投資總監(jiān)。

據(jù)其透露，中國(guó)聯(lián)通此前曾被各路游資炒過(guò)幾次，不過(guò)，以中長(zhǎng)線投資為主要目的的私募基金，進(jìn)出倒不多,“有些資金在去年中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通發(fā)布資產(chǎn)出售消息時(shí)曾借助時(shí)間差逃了出來(lái)，但這次中國(guó)聯(lián)通較好的年報(bào)和消息出來(lái)后又沖進(jìn)去了。”

上述私募的觀點(diǎn)也得到了曾凡的證實(shí)，“我這幾天經(jīng)常聽(tīng)圈內(nèi)的朋友提到中國(guó)聯(lián)通。估計(jì)中國(guó)聯(lián)通又得到了部分資金關(guān)注。”

中國(guó)聯(lián)通的盤(pán)面似乎也印證了上述資金動(dòng)向。

4月22日早盤(pán)，深滬兩市合計(jì)凈流出資金123.20億元，其中機(jī)構(gòu)凈流出44.91億元，散戶流出78.29億元。

不過(guò)，中國(guó)聯(lián)通卻錄得6482.9萬(wàn)元的資金凈流入，僅次于中國(guó)中鐵（601390.SH）的9025萬(wàn)元、浦發(fā)銀行（600000.SH）的8756萬(wàn)元和ST黑龍（600187.SH）的8558萬(wàn)元，位居兩市第四。

記者根據(jù)Totalview統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，4月21日至4月23日，中國(guó)聯(lián)通買(mǎi)單的平均手?jǐn)?shù)均遠(yuǎn)勝賣(mài)單的規(guī)模。

其中，4月21日，買(mǎi)單平均規(guī)模為53.3手/單，而賣(mài)單僅有40手/單；4月22日，買(mǎi)單為40.4手/單，賣(mài)單為37.3手/單；4月23日，買(mǎi)單規(guī)模也維持在44.1手/單，賣(mài)單為40.2手/單，最大的平均差距為每手超過(guò)10手/單。

同時(shí)，特大買(mǎi)單的數(shù)量也一直壓制著特大賣(mài)單。以4月21日為例，當(dāng)天，中國(guó)聯(lián)通共出現(xiàn)特大買(mǎi)單212萬(wàn)手，特大賣(mài)單只有120萬(wàn)手。4月22日，特大買(mǎi)單有168萬(wàn)手，特大賣(mài)單只有141萬(wàn)手。4月23日，特大買(mǎi)單有109萬(wàn)手，特大賣(mài)單只有85萬(wàn)手。

統(tǒng)計(jì)顯示，這一波上揚(yáng)之前，中國(guó)聯(lián)通以基金和券商為主的超大戶倉(cāng)位約為53％，而4月23日，這一倉(cāng)位已提升至54.9％，散戶倉(cāng)位則從19.4％下降至18.6％，減少0.8％?；鸷腿坦苍鰝}(cāng)1.35億股，8.3億元，散戶則減持8350萬(wàn)股，5.13億元。

私募堅(jiān)持，公募減持？

3天共8億元的增倉(cāng)，絕對(duì)不是一般資金所為。如果正如上述私募所稱(chēng)，私募是這一輪上漲的推手，那么，公募基金是否又作壁上觀呢？

記者發(fā)現(xiàn)，在對(duì)中國(guó)聯(lián)通的炒作中，公募基金也存在分歧，一部分基金增倉(cāng)，一部分基金則在減倉(cāng)。

從目前中國(guó)聯(lián)通已經(jīng)公布的前十大流通股東排行榜來(lái)看，自2008年6月開(kāi)始，博時(shí)系的基金一直在單向增持中國(guó)聯(lián)通。

其中，博時(shí)價(jià)值成長(zhǎng)基金去年6月的持倉(cāng)為8999.96萬(wàn)股，9月30日，提升至1.28億股，12月31日，再次提高至1.97億股。當(dāng)時(shí)博時(shí)價(jià)值成長(zhǎng)基金已持有中國(guó)聯(lián)通1.9％的流通股。

而博時(shí)新興成長(zhǎng)基金也不甘落后，去年12月前，該基金一氣增持中國(guó)聯(lián)通7500萬(wàn)股，約占流通股本0.35％。

不過(guò)，中郵核心成長(zhǎng)基金做法卻與博時(shí)恰恰相反，自去年6月起，該基金一直在減持中國(guó)聯(lián)通，2008年6月，該基金尚持有2.47億股，約占中國(guó)聯(lián)通流通股本2.37％，及至9月底，減少至2.63億股，約占中國(guó)聯(lián)通流通股本2.52％，12月底，再次減少至2.01億股，約占中國(guó)聯(lián)通流通股本1.93％。

由于公募基金經(jīng)理有嚴(yán)格的披露紀(jì)律，上述幾只基金的基金經(jīng)理均沒(méi)有向記者透露建倉(cāng)中國(guó)聯(lián)通的理由和細(xì)節(jié)。

市場(chǎng)人士態(tài)度轉(zhuǎn)變

不過(guò)，在過(guò)去的一年中，各大券商分析師對(duì)中國(guó)聯(lián)通的看法卻有了較大轉(zhuǎn)變。

2008年8月，在中國(guó)聯(lián)通主要負(fù)責(zé)的WCDMA塵埃落定之時(shí)，中國(guó)銀河證券分析師王國(guó)平認(rèn)為，中國(guó)聯(lián)通WCDMA的優(yōu)勢(shì)是設(shè)備與應(yīng)用市場(chǎng)相對(duì)目前其它的兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)成熟，“但是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是多方面的，中國(guó)移動(dòng)是集團(tuán)建設(shè)TD網(wǎng)絡(luò)，中國(guó)電信是集團(tuán)建設(shè)C網(wǎng)再租賃給上市公司，與中國(guó)聯(lián)通的3G相比，后兩者的定價(jià)策略可能更加靈活。”

因此，王國(guó)平對(duì)中國(guó)聯(lián)通3G業(yè)務(wù)的盈利預(yù)期持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度。

今年4月，中信證券分析師張兵則在最新的研報(bào)中指出，“中國(guó)聯(lián)通最大的優(yōu)勢(shì)是在WCDMA的產(chǎn)業(yè)鏈上。

網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量的改善，將使公司重新回復(fù)擴(kuò)張的勢(shì)頭，預(yù)計(jì)公司每年將提升1％至2％的市場(chǎng)份額。在3G的推動(dòng)下，中國(guó)聯(lián)通的用戶數(shù)量也將逐步改善，高端用戶將逐漸增加。”

對(duì)應(yīng)的是，據(jù)中國(guó)聯(lián)通年報(bào)披露，中國(guó)聯(lián)通今年計(jì)劃在3G上投資387億元，2G上投資237億元，寬帶上投資180億元，基礎(chǔ)設(shè)施上投資197億元，投資總額達(dá)1100億元。