雖然離*ST夏新(600057)的退市倒計時越來越近，但是業(yè)界始終沒有忘記這樣一家曾為國產手機領軍企業(yè)，關于*ST夏新的重組猜想也未曾斷過，但是始終真正的重組方猶抱琵琶半遮面，不能讓投資者定下心。

面對*ST夏新上半年糟糕的“成績單”， *ST夏新翻身日究竟何時到來成為迷霧。

債臺高筑 虧損不斷擴大

日前，暫停上市已有數月的*ST夏新公布了2009年中期業(yè)績報告，虧損仍在不斷擴大。今年上半年，公司的銷售收入僅為1.22億元，較上年同期的 11.65億元減少10.43億元，公司凈利潤為-1.06億元。公司實際控制人中國電子信息產業(yè)集團公司也積極幫助解決銀行債務問題。

*ST夏新在半年中報顯示，公司負債仍高達26億元，銀行賬戶均被查封，整體經營受到嚴重影響。各種融資渠道對公司封閉的局面未能破解。

*ST夏新表示，目前所做的努力主要是縮小經營規(guī)模，挖掘現有資源，盤活現有資產，通過對研發(fā)團隊和業(yè)務優(yōu)化整合，開展生產自救，分兵突圍，盡可能保住公司的核心業(yè)務和品牌，同時積極配合股東做好重組、重整的準備工作。

值得注意的是，雖然實際控制人中國電子信息產業(yè)集團公司也積極幫助解決銀行債務問題，夏新已大量裁員，生產也處于半停頓狀態(tài)，但其3G核心研發(fā)團隊仍然保留。

目前*ST夏新仍舊延續(xù)與國外主要3G 運營商的業(yè)務：同時積極與國內廠商開展合作，利用外部資金平臺和制造平臺，延續(xù)國內業(yè)務；做好內部管理，穩(wěn)定員工隊伍，努力保持良好的經營管理秩序；加強與債權人溝通，穩(wěn)定債權人情緒，通過易貨清帳緩解債務問題。

業(yè)內分析人士告訴記者：“夏新很有可能不愿意舍棄已經投入達5億元研發(fā)的3G技術，而在3G上大做文章。”

記者注意到，由于*ST夏新資金周轉困難，生產、銷售規(guī)模進一步萎縮，上半年*ST夏新經營規(guī)模大幅縮減，三項費用為1.36億元，較去年同期4.79億減少3.43億元，公司凈利潤為-1.15億元。營業(yè)收入：本期金額較上年同期減少89.51%。

目前，債臺高舉的*ST夏新已資不抵債，僅僅依靠公司經營無法化解債務問題，重組和重整是徹底解決債務問題的唯一出路。

然而投資者不得不面對的是，在虧損擴大的局面下，留給*ST夏新重組的時間只有不到一年，如果在暫停上市一年后仍無法扭虧，夏新將最終退市。

重組前途仍霧氣重重

雖然關于*ST夏新的重組雖然也在沸沸揚揚傳言不斷，但是真正重組方始終沒有露面。理清債權債務是重組的必要條件，對于*ST夏新而言，想要重新啟動重組，債務難題不言而喻。剝離債務是夏新電子獲得重生的重點，目前夏新仍在下半年有翻身的可能嗎？

此前有媒體報道稱，*ST夏新重組已經啟動，重組方是廈門百強企業(yè)排名第4位的象嶼集團，具體方案或在8月29日公布的半年報中披露。

也有坊間傳出*ST夏新將手機生產、銷售等品牌運營外包給深圳華盟偉業(yè)通訊公司，而此是*ST夏新重組的前奏。

根據*ST夏新半年報披露，2008年度審計報告已經事隔半年，鑒于公司未能解決嚴重的財務危機，無法恢復正常的生產經營，公司實際控制人中國電子信息產業(yè)集團積極與廈門市政府磋商，取得政府的支持，尋求可行的重整方案，以徹底擺脫目前的困境。相關工作正在積極推進過程中，一經確定，公司將予及時公告。

上述內部人士告訴記者：“對于重組之事，夏新內部一致口徑不得隨便評價，政府介入操作，具體重組方還不明晰。”

有了解情況分析人士指出，雖然目前夏新電子面臨經營性巨額虧損，然而理清債權債務，重組具體細節(jié)明確，下半年就可翻身，甚至實現盈利。

對于這種說法，著名家電產業(yè)觀察家劉步塵不以為然，他告訴記者：“首先，厘清債權債務不等于撇干凈債務；即使撇干凈債務，夏新也沒有盈利再生能力；下半年重組還是未知數，怎么就能斷言盈利？”

那即使夏新引來重組，能否翻身？

劉步塵認為：“現在，夏新處境可謂窘迫，主營業(yè)務電視和手機，均處于嚴重萎縮局面，新產品沒有培育出來。未來看不到增長點和贏利點在哪里。”