北京時(shí)間9月4日早間消息（蔣均牧）阿爾卡特朗訊（下稱(chēng)“阿朗”）的研發(fā)優(yōu)勢(shì)以及廣泛的客戶(hù)基礎(chǔ)，使其對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手而言是一家有吸引力的接收對(duì)象，但它必須在可能的交易前理清它的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)。

據(jù)路透社分析文章指出，現(xiàn)有六家電信設(shè)備巨頭間的殘酷競(jìng)爭(zhēng)將延續(xù)，難以獲得利潤(rùn)。但新一波整合浪潮將緩和對(duì)價(jià)格和利潤(rùn)的壓力，令更多的投資可用于研發(fā)。大多數(shù)分析師、投資家以及部分行業(yè)高管都認(rèn)為阿朗再次合并不可避免。

那么誰(shuí)將成為阿朗的收購(gòu)者？可能的買(mǎi)家目前被認(rèn)為是諾基亞西門(mén)子（下稱(chēng)“諾西”）、中國(guó)的華為和中興，瑞典的愛(ài)立信和美國(guó)的思科。

設(shè)備商六存三：阿朗再次合并不可避免

法國(guó)與美國(guó)的聯(lián)合企業(yè)阿爾卡特朗訊在合并后的3年中始終沒(méi)有盈利，但基于對(duì)其扭轉(zhuǎn)前程的期望，今年它的股價(jià)仍有所上漲。

在上周傳言中國(guó)企業(yè)有意購(gòu)買(mǎi)后，阿朗股票飆升（http://www.c114.net/news/116/a437817.html）。但任何買(mǎi)家都將有許多障礙有待清除，必須首先解決現(xiàn)金流問(wèn)題及扭虧為盈。

“我能了解股價(jià)現(xiàn)在突增的原因：阿朗正在改良業(yè)務(wù)，而當(dāng)它這樣做時(shí)將變得價(jià)格更為昂貴，”一位要求匿名的倫敦銀行家表示，“但我仍認(rèn)為現(xiàn)在以接管公司為目標(biāo)來(lái)考慮為時(shí)過(guò)早。”

不過(guò)，大多數(shù)分析師、投資家以及部分行業(yè)高管都認(rèn)為進(jìn)一步合不可避免。

“以今天的價(jià)格趨勢(shì)來(lái)看，我可以說(shuō)，最多三家全球公司有可能（活下來(lái)）”瑞典電信咨詢(xún)公司Northstream首席執(zhí)行官本特·諾德斯特姆（Bengt Nordstrom）表示。諾西剛剛?cè)蚊男率紫瘓?zhí)行官拉吉夫·蘇里（Rajeev Suri）在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二接受路透社的采訪(fǎng)時(shí)也表示，目前這個(gè)行業(yè)的六家設(shè)備廠商最終可能留下三家。

可能的買(mǎi)家目前為諾基亞西門(mén)子、中國(guó)的華為和中興，瑞典的愛(ài)立信和美國(guó)的思科。

中國(guó)企業(yè)收購(gòu)難度極大

雖然如此，接管阿朗將是困難而代價(jià)高昂的，如若買(mǎi)家是中國(guó)企業(yè)，它們還要面對(duì)政治障礙。

首先，阿朗的市值達(dá)63億歐元，任何收購(gòu)將需要相當(dāng)可觀的額外費(fèi)用來(lái)贏得管理權(quán)和控股，基于目前電信、傳媒和技術(shù)合并交易這一數(shù)字約為25-30%。其次，阿朗負(fù)有約40億歐元的長(zhǎng)期債務(wù)，還有著前朗訊公司的巨額退休金義務(wù)。

對(duì)中國(guó)的華為、中興而言，購(gòu)買(mǎi)阿朗將使其在全球化更進(jìn)一步，加深他們與主要運(yùn)營(yíng)商如Verizon和沃達(dá)豐（Vodafone）的關(guān)系，并加強(qiáng)他們的研發(fā)能力。但政治敏感問(wèn)題使得中國(guó)投標(biāo)的可能性不大。

“法國(guó)政府將絕不允許（中國(guó)公司收購(gòu)阿朗）。”阿朗工會(huì)領(lǐng)袖赫爾夫·拉薩爾（Herve Lassalle）表示。美國(guó)可能也會(huì)反對(duì)這交易，由于朗訊的貝爾實(shí)驗(yàn)室與政府、軍隊(duì)有業(yè)務(wù)往來(lái)。2007年，華為試圖與貝恩資金合作收購(gòu)3Com，但政府插手使該交易未能完成。

華為和中興通訊相繼表示無(wú)收購(gòu)或入股阿朗計(jì)劃。據(jù)路透社援引華為技術(shù)有限公司企業(yè)通訊部全球主管顏光前（Ross Gan）的話(huà)稱(chēng)，華為并沒(méi)有任何收購(gòu)阿朗的計(jì)劃。他指出：“華為以客戶(hù)為中心的創(chuàng)新戰(zhàn)略正在推動(dòng)公司業(yè)績(jī)不斷增長(zhǎng)，今后這一戰(zhàn)略仍然不會(huì)發(fā)生改變。”

而中興發(fā)言人稱(chēng)并未聽(tīng)說(shuō)任何交易，后侯為貴親自出面再次澄清沒(méi)有收購(gòu)阿朗股份的計(jì)劃（http://www.c114.net/news/116/a439816.html）。

諾西、愛(ài)立信、思科掃描

諾西方面，購(gòu)買(mǎi)阿朗將給它帶來(lái)提高利潤(rùn)所需的規(guī)模，同時(shí)增強(qiáng)其在4G技術(shù)的地位。此前曾有媒體報(bào)道鼓吹雙方合并。

但諾西仍在從2007年的合并中恢復(fù)實(shí)力，同時(shí)合資企業(yè)的半個(gè)東家西門(mén)子不想在諾西投資更多的錢(qián)，但可能允許萬(wàn)一發(fā)生的收購(gòu)減少其股權(quán)份額，據(jù)一位熟悉諾西管理層想法的人表示。

而移動(dòng)市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者愛(ài)立信雖有財(cái)力投標(biāo)，但幾乎沒(méi)有戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)。

在電信設(shè)備業(yè)務(wù)的最佳利潤(rùn)下，愛(ài)立信的成功源于在無(wú)線(xiàn)技術(shù)上很大程度的集中。它并不試圖成為所有客戶(hù)的一切，因此在移動(dòng)市場(chǎng)擁有較高的市場(chǎng)份額，并有著更好的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

由于阿朗更高的成本基礎(chǔ)和廣泛的產(chǎn)品組合，收購(gòu)阿朗將拖垮愛(ài)立信的盈利能力，野村證券的技術(shù)專(zhuān)家理查德·溫莎（Richard Windsor）表示。

擁有大量現(xiàn)金以及很強(qiáng)資金籌措能力的思科可能對(duì)收購(gòu)有意，來(lái)穩(wěn)固其在移動(dòng)和IP技術(shù)方面的地位。迄今為止，思科的戰(zhàn)略目標(biāo)都已達(dá)到，小規(guī)模兼并將有利于其產(chǎn)品組合的技術(shù)前景，但不清楚它對(duì)更大、更復(fù)雜的交易胃口有多大。思科發(fā)言人拒絕評(píng)論其收購(gòu)策略。

阿朗發(fā)言人拒絕透露是否會(huì)掛牌出售或雇傭銀行提供建議。“我們的目標(biāo)是在2010年盈利，并為客戶(hù)服務(wù)。”他說(shuō)。

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