申銀萬國證券的報告維持中國聯(lián)通(600050)2010年月均新增3G用戶128萬戶、月均新增2G用戶76萬戶的預測，維持公司2009年—2010年EPS分別為0.20元、0.22元和0.32元的盈利預測以及“增持”的評級。隨著公司在國內移動用戶市場競爭地位的持續(xù)提升，以及新增用戶質量的大幅改善，預計在未來幾個月受益于3G用戶的加速增長，這一跡象將更加明顯。

聯(lián)合證券的報告指出，公司3G用戶發(fā)展開局比較順利，反映出WCDMA產業(yè)鏈優(yōu)勢和iPhone(手機上網)明顯手機對公司的品牌提升起到了積極作用，公司3G正式商用大規(guī)模放號之后，公司開始加大力度促使小靈通用戶向移動用戶轉移，同時由于公司開始加大3G固話的市場推廣力度，固定電話市場競爭更加激烈，公司固定電話用戶數(shù)減少開始明顯加大，同時公司聯(lián)通寬帶市場發(fā)展力度明顯放緩，反映出公司將有限的營銷費用開始向3G用戶發(fā)展傾斜。

電信運營市場的投資時機選擇在于觀察3G業(yè)務滲透率增長的持續(xù)性，以及用戶尤其是高端客戶在新市場格局下的流動性趨勢，公司股票價格變化的催化劑是當移動市場結構變化趨勢獲得確認的階段。

11月份公司3G新增用戶實現(xiàn)較快增長，當月新增80.1萬戶，11月公司2G新增用戶60.5萬個，3G新增用戶首次超越2G新增用戶。國信證券報告認為，公司2G新增用戶數(shù)量下降可能是趨勢性的，預計公司后續(xù)的營銷重點將進一步向發(fā)展3G用戶傾斜，但這一情況并不足慮，因為2G新增用戶的質量一直不高，留存率很低，2G新增用戶數(shù)并不是能夠反映經營趨勢的有效先行指標。

前期公司管理層指出，相信iPhone推出后將對第四季度業(yè)務起積極作用，有信心使3G每月用戶新增數(shù)達到100萬戶。國信證券的報告指出，預計公司3G新增用戶將在80萬戶—100萬戶的水平持續(xù)一到兩個季度，進而在明年二季度前后邁上新的臺階，3G認知程度和消費有一個逐步被全體接受的過程而后會逐步升溫，同時2010年手機銷售渠道中3G手機占比的不斷提升將是推動公司3G新增用戶數(shù)上臺階的主要力量，建議投資者關注各社會賣場中3G手機占比、各手機經銷商的3G手機銷售排貨計劃，這些將是最主要的3G新增用戶數(shù)先行指標。

國信證券報告認為，未來一到兩個季度，預計公司將“跑平”大盤，從絕對漲跌幅來看，公司股價目前處于歷史低位，下行空間有限，未來上行空間較大，但這無疑需要一定的時間與等待，綜合各因素，維持公司“推薦”的投資評級，目標價為8元，預計3G用戶數(shù)將驅動股價階段性上漲，適合波段操作捕捉交易性機會，等待度過季度盈利拐點后(WCDMA網絡的盈利拐點預計在2010年第二和第三季度)，有望擺脫震蕩走勢，趨勢性走強。