北京聯(lián)信永益科技股份有限公司(下稱北京聯(lián)信)，成為又一個(gè)“傍大款”催肥上市的案例。記者驚訝地發(fā)現(xiàn)，原來(lái)北京聯(lián)信傍上的大款是中國(guó)聯(lián)通。

12月11日“過(guò)堂”的北京聯(lián)信永益科技股份有限公司(下稱北京聯(lián)信)，成為又一個(gè)“傍大款”催肥上市的案例。本報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，北京聯(lián)通公司成為這家擬上市公司“養(yǎng)家糊口”的最大客戶，關(guān)聯(lián)交易連續(xù)三年占據(jù)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的40%以上。

關(guān)聯(lián)交易吃得飽北京聯(lián)信的關(guān)聯(lián)銷售離奇多，讓人眼花繚亂。

本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)最大的是系統(tǒng)集成。不過(guò)，系統(tǒng)集成在2008年全年，關(guān)聯(lián)銷售收入3.2億元，主營(yíng)收入是5.3億元，比例占到61%。2007年，關(guān)聯(lián)銷售收入3.3億元，主營(yíng)收入4.5億元，比例是73.68%。2006年關(guān)聯(lián)銷售收入2.89億元，主營(yíng)收入3.63億元，比例是79.45%。連續(xù)三年，關(guān)聯(lián)銷售收入超過(guò)60%以上。在今年上半年，關(guān)聯(lián)銷售收入是1.3億元，由于主營(yíng)收入是2.26億元，因此，關(guān)聯(lián)交易也占到57.52%。

另外兩項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)自行開(kāi)發(fā)軟件、技術(shù)服務(wù)同樣如此。以自行開(kāi)發(fā)軟件為例，上半年關(guān)聯(lián)銷售收入達(dá)到52.62%，2008年更離奇，主營(yíng)收入4988萬(wàn)元，而關(guān)聯(lián)銷售收入就達(dá)到4039萬(wàn)元。2007年，關(guān)聯(lián)銷售收入2327萬(wàn)元，主營(yíng)收入是3616萬(wàn)元，比例是64.36%。技術(shù)服務(wù)上，關(guān)聯(lián)銷售收入3615萬(wàn)元，主營(yíng)收入4810萬(wàn)元，比例是75.15%。北京聯(lián)信一年的工資付出也就5000萬(wàn)元，一筆關(guān)聯(lián)交易就足夠養(yǎng)活公司一幫人。

幕后大佬是聯(lián)通查看招股說(shuō)明書(shū)中的關(guān)聯(lián)方，記者驚訝地發(fā)現(xiàn)，原來(lái)北京聯(lián)信傍上的大款是中國(guó)聯(lián)通。首先，公司三年的最大關(guān)聯(lián)交易客戶是北京聯(lián)通，2007年，關(guān)聯(lián)交易達(dá)到3464萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的66.19%，2008年占到7.51%。到了2009年上半年，北京聯(lián)通主營(yíng)業(yè)務(wù)收入42.44%。此外，還有中國(guó)聯(lián)通北京市分公司，中國(guó)聯(lián)通黑龍江分公司，中國(guó)聯(lián)通內(nèi)蒙古分公司。有意思的是，公司為了關(guān)聯(lián)客戶里出現(xiàn)過(guò)多的中國(guó)聯(lián)通字樣，還特別使用了一般人不太注意的中國(guó)聯(lián)通全名，即“中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信有限公司”。

更讓人驚嘆的是，2008年10月14日，剛剛和中國(guó)聯(lián)通合并的中國(guó)網(wǎng)通，也成為北京聯(lián)信的重要關(guān)聯(lián)方。

本報(bào)記者細(xì)查后發(fā)現(xiàn)，原來(lái)，持北京聯(lián)信29%股權(quán)的一家叫電信投資的公司，竟然就是新聯(lián)通集團(tuán)的三級(jí)子公司。2002年，公司創(chuàng)立之初的股東，分別是陳儉、聯(lián)想投資有限公司、北京電信投資有限公司和李超勇。

看上去，這家公司就是為聯(lián)通三級(jí)子公司而生。老公司趁機(jī)撈一把“聯(lián)想投資做得非常成功，”一位業(yè)內(nèi)人士提醒，“星期六鞋業(yè)登陸A股，聯(lián)想4千萬(wàn)投資兩年半漲5倍。聯(lián)想投資還投資了科大訊飛，7年回報(bào)近12倍。”

這次，作為北京聯(lián)信的發(fā)起人股東，聯(lián)想投資甘愿潛伏9年，即便公司還沒(méi)有上市，也不吃虧。聯(lián)想投資目前持有1479.87萬(wàn)股，光可以看到的這三年分紅數(shù)也達(dá)到630萬(wàn)元。而聯(lián)想投資最早出資也只有1050萬(wàn)元。

聯(lián)想投資緣何這么厲害，就鐵定認(rèn)準(zhǔn)北京聯(lián)信與眾不同?原來(lái)北京聯(lián)信實(shí)際控制人陳儉，早在1987年7月至1996年10月就職于聯(lián)想集團(tuán)公司研究發(fā)展中心，任研究發(fā)展中心總經(jīng)理。

目前A股市場(chǎng)中，與北京聯(lián)信可比的同業(yè)上市公司包括東華合創(chuàng)、華勝天成、億陽(yáng)信通、欣網(wǎng)視訊。在與上述4家公司最近三年的毛利率對(duì)比時(shí)，最高的是億陽(yáng)信通，毛利率是50.27%，欣網(wǎng)視訊是44.18%，東華合創(chuàng)2008年25.35%，北京聯(lián)信只有20.1%的毛利率。

上述4家公司的平均市盈率為40倍，北京聯(lián)信2008年每股收益為0.82元，今年1到6月份每股收益為0.30元，按照上述市盈率推算，北京聯(lián)信的發(fā)行價(jià)格至少要在12元到32元之間。一旦北京聯(lián)信能夠成功上市，出資僅1050萬(wàn)元、目前持有1479.87萬(wàn)股的聯(lián)想投資必定會(huì)賺得盆滿缽滿。

相關(guān)新聞：

神州泰岳寄生式生存：背靠電信運(yùn)營(yíng)商的“食客”