每年春節(jié)前后歷來(lái)是電信運(yùn)營(yíng)商發(fā)展新用戶的旺季，但這個(gè)慣例在今年被打破。今年2月份，中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信三大運(yùn)營(yíng)商3G新增用戶數(shù)據(jù)齊齊低迷。

業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為3G市場(chǎng)遲遲未能大規(guī)模啟動(dòng)是重要原因，不少研究員對(duì)今年3G用戶發(fā)展的預(yù)期已不再像去年那樣樂(lè)觀。有私募人士表示，從運(yùn)營(yíng)商的現(xiàn)狀看，今年對(duì)3G板塊的投資應(yīng)該從之前的“全面開(kāi)花”，轉(zhuǎn)向?qū)で髮?shí)質(zhì)受益的“點(diǎn)”。

現(xiàn)狀 運(yùn)營(yíng)商2月數(shù)據(jù)齊低迷

3月19日晚間，中國(guó)聯(lián)通發(fā)布了2010年2月份經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。讓外界大失所望的是，聯(lián)通分量最重的一項(xiàng)指標(biāo)單月3G新增用戶數(shù)，在2月份僅有47萬(wàn)戶。

“低于預(yù)期”是本次國(guó)內(nèi)各大券商在點(diǎn)評(píng)研報(bào)中普遍使用的字眼。有北京的券商研究員表示，47萬(wàn)戶這個(gè)數(shù)字超過(guò)了他的心理底線，“畢竟去年正式商用第一個(gè)月發(fā)展的用戶都不止這個(gè)數(shù)，更何況春節(jié)前后是‘旺季’，各家還都在大力營(yíng)銷。”

歷年春節(jié)農(nóng)民工返鄉(xiāng)和學(xué)生入學(xué)因素足以刺激運(yùn)營(yíng)商新入網(wǎng)用戶數(shù)的增加。事實(shí)上，歷史上運(yùn)營(yíng)商當(dāng)年月度新增用戶數(shù)的峰值，也基本都出現(xiàn)在春節(jié)前后。

不僅如此，每年頭三個(gè)月運(yùn)營(yíng)商的新用戶數(shù)基本呈現(xiàn)環(huán)比向上態(tài)勢(shì)，一季度月均新增用戶數(shù)也往往高出全年平均水平。移動(dòng)、聯(lián)通在去年頭三個(gè)月平均每月發(fā)展663.8萬(wàn)戶、144.2萬(wàn)戶新用戶，分別較全年月均水平高出22%和50%。

不過(guò)從數(shù)據(jù)來(lái)看，今年反常的并非聯(lián)通一家。中國(guó)移動(dòng)2月份新增TD用戶環(huán)比下滑22%，中國(guó)電信該項(xiàng)指標(biāo)(含部分2G用戶)也繼續(xù)維持著去年9月份以來(lái)的每月300萬(wàn)戶上下水平，環(huán)比微降1.3%。

探因 3G市場(chǎng)啟動(dòng)慢于預(yù)期

三大運(yùn)營(yíng)商為何會(huì)在傳統(tǒng) “旺季”遭遇倒春寒？尤其是中國(guó)聯(lián)通，為何會(huì)在2月份驟然縮水如此之多？

“營(yíng)銷策略有問(wèn)題”，有行業(yè)內(nèi)人士指出，明星機(jī)型價(jià)格超出水貨價(jià)格、3G業(yè)務(wù)資費(fèi)居高不下、客服質(zhì)量不佳、尚不具備有吸引力的“殺手級(jí)”應(yīng)用……這些早為外界詬病的不足，卻遲遲未見(jiàn)聯(lián)通有調(diào)整動(dòng)作。3月26日，向來(lái)關(guān)注3G的知名私募人士羅偉廣告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，由于室內(nèi)信號(hào)不佳、服務(wù)態(tài)度較差等問(wèn)題，這位中國(guó)聯(lián)通 iPhone(手機(jī)上網(wǎng))手機(jī)第一批用戶，現(xiàn)在已沒(méi)有使用iPhone，并且賣出了所持中國(guó)聯(lián)通股票。

光大證券分析師周勵(lì)謙則認(rèn)為，歸根結(jié)底是聯(lián)通目標(biāo)用戶定位有偏差。他指出，3G作為新鮮事物首先吸引的是年輕群體，而聯(lián)通始終走高端路線無(wú)疑自己構(gòu)筑起了門(mén)檻，可是高端商務(wù)人士還需要培養(yǎng)3G使用習(xí)慣。

但在安信證券分析師黃文戈看來(lái)，“當(dāng)前局面并非是運(yùn)營(yíng)商之間競(jìng)爭(zhēng)造成的，而是國(guó)內(nèi)用戶對(duì)3G接受度不高。”他表示，走低端路線并不是不行，降低資費(fèi)、加大手機(jī)補(bǔ)貼力度等都是可用的措施；但這是建立在犧牲公司業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)上，聯(lián)通并沒(méi)有足夠的財(cái)力來(lái)走“賠本賺吆喝”這條路線。他表示，盡管規(guī)模不大，但3G用戶對(duì)公司的正面影響已經(jīng)有所體現(xiàn)。

對(duì)運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō)，ARPU(平均每月每用戶收入)值是相當(dāng)重要的一項(xiàng)指標(biāo)。年報(bào)顯示，2009年中國(guó)聯(lián)通3G用戶ARPU值達(dá)到141.7元，是2G的3.4倍；而同期中國(guó)移動(dòng)該項(xiàng)指標(biāo)為 77元。

記者對(duì)比運(yùn)營(yíng)商月度數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在2G領(lǐng)域今年春節(jié)旺季效應(yīng)依然得到了些許體現(xiàn)。2月份新增用戶數(shù)中國(guó)移動(dòng)環(huán)比增長(zhǎng)8%，雖然遠(yuǎn)不及去年同期，但公司2G凈增用戶持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)終于在上個(gè)月得到了暫時(shí)緩解。

中國(guó)移動(dòng)自去年1月正式將 TD用戶納入月度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，去年每月新增用戶水平不到30萬(wàn)戶，目前總規(guī)模也才428萬(wàn)戶。這當(dāng)中固然有TD網(wǎng)絡(luò)自身先天不足的原因，然而對(duì)3G業(yè)務(wù)需求不大也抑制著新用戶的增長(zhǎng)。

動(dòng)向 調(diào)整3G投資操作思路

在現(xiàn)狀面前，各大券商對(duì)今年3G用戶增長(zhǎng)，已不再像去年年末那樣具有信心。黃文戈就表示，現(xiàn)在看來(lái)，3G用戶規(guī)模增長(zhǎng)的時(shí)點(diǎn)會(huì)比之前預(yù)期的往后延；而記者發(fā)現(xiàn)，有不少研究員已經(jīng)將這個(gè)時(shí)點(diǎn)，從今年上半年悄然調(diào)整到下半年。

看看運(yùn)營(yíng)商們自身最新的目標(biāo)，相信大家心中會(huì)有個(gè)更貼切的概念。

2009 年年初3G發(fā)牌時(shí)，中國(guó)移動(dòng)提出會(huì)在當(dāng)年發(fā)展1000萬(wàn)TD用戶，而實(shí)際用戶規(guī)模為340萬(wàn)戶。

2009年年末，中國(guó)移動(dòng)提出2010年的TD用戶發(fā)展目標(biāo)為3000萬(wàn)戶，但目前用戶數(shù)尚未達(dá)到去年目標(biāo)的一半。

中國(guó)聯(lián)通早前提出，有信心每月發(fā)展100萬(wàn)戶3G用戶，2010年全年目標(biāo)為2000萬(wàn)戶；不過(guò)3月24日公司董事長(zhǎng)常小兵的最新表述是：“2010年，中國(guó)聯(lián)通將發(fā)展1000萬(wàn)戶 3G用戶。”

至于中國(guó)電信，董事長(zhǎng)王曉初表示今年公司手機(jī)用戶達(dá)到1億戶，其中3G用戶4000萬(wàn)戶；而電信移動(dòng)電話月度新增用戶數(shù) (其中包括很大一部分2G用戶)，已在300萬(wàn)戶上下維持了整整半年。

我國(guó)3G用戶的實(shí)際發(fā)展速度，讓不少投資人悄然調(diào)整了思路，其中就包括羅偉廣。這位去年的最牛私募，對(duì)3G的最新看法，顯然跟2009年12月時(shí)大不相同。那時(shí)他看好產(chǎn)業(yè)鏈中眾多環(huán)節(jié)的投資機(jī)會(huì)，包括運(yùn)營(yíng)商、卡片商、觸摸屏、手機(jī)支付等；3月26日他表示，依然看好3G大的發(fā)展趨勢(shì)，但并不認(rèn)為全產(chǎn)業(yè)鏈所有公司都值得投資，只需要把握實(shí)質(zhì)受益的，比如前段時(shí)間的手機(jī)支付，投資這當(dāng)中質(zhì)地優(yōu)秀的公司即可。

策略 追隨運(yùn)營(yíng)商步伐

在3G發(fā)展慢于預(yù)期的情況下，投資者應(yīng)該怎樣操作？羅偉廣表示，要觀察運(yùn)營(yíng)商層面的動(dòng)作。

電信運(yùn)營(yíng)商仍然是推動(dòng)3G的主力，但另外一些力量也不可忽視，比如中國(guó)銀聯(lián)、盛大文學(xué)。綜合來(lái)看，今年“運(yùn)營(yíng)商”們主打的3G應(yīng)用有三項(xiàng)：手機(jī)支付、手機(jī)閱讀、手機(jī)視頻。

手機(jī)支付方面，銀聯(lián)已擴(kuò)大試點(diǎn)規(guī)模。有研究員指出，隨著移動(dòng)與銀聯(lián)對(duì)手機(jī)支付主導(dǎo)權(quán)的爭(zhēng)奪，這一塊很有可能最先發(fā)展起來(lái)。

手機(jī)閱讀方面，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信已在浙江打造手機(jī)閱讀基地，并計(jì)劃逐步擴(kuò)大。而隨著盛大文學(xué)本月在起點(diǎn)上高調(diào)宣布介入該領(lǐng)域，相信會(huì)帶動(dòng)電子書(shū)產(chǎn)品一波熱銷。

相比以上兩項(xiàng)，手機(jī)視頻目前關(guān)注度并不高。不過(guò)3月26日，業(yè)內(nèi)傳來(lái)消息，在全部5項(xiàng)考核指標(biāo)全曲收費(fèi)、手機(jī)游戲、手機(jī)視頻、手機(jī)閱讀、手機(jī)支付中，中國(guó)移動(dòng)已有18家省分公司選擇手機(jī)視頻/手機(jī)電視作為自身今年的KPI(關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo))考核目標(biāo)。3月22日，中國(guó)移動(dòng)還宣布手機(jī)電視業(yè)務(wù)正式商用，并設(shè)定了全年500萬(wàn)戶的發(fā)展目標(biāo)。此外，三網(wǎng)融合在6月份試點(diǎn)，投資者有必要關(guān)注這一塊的動(dòng)向。[!--empirenews.page--]