盡管東信和平(002017,SZ)2009年業(yè)績不如人意，但資金照樣熱烈追捧。

3月17日，東信和平在午盤開市半小時后，便以20.66元封于漲停板。該股2009年每股收益0.2045元，以此計算，東信和平市盈率高達101倍。

數(shù)據(jù)顯示，2009年，東信和平主營收入和凈利潤不但未見起色，跟上年相比還出現(xiàn)了大幅下滑。

更為重要的是，“東信和平主營業(yè)務太過單一，且依賴性過強。”3月17日，一位長期跟蹤東信和平的電信行業(yè)分析師向記者坦言。

業(yè)績如此羸弱的上市公司，為何會吸引七家機構入駐并創(chuàng)造出市盈率超百倍的股市傳奇？繼興業(yè)社會責任基金成為中泰化學(002092.SZ)百倍市盈率的推手之一后，興業(yè)旗下趨勢投資基金也顯示出“同好”，在東信和平堅守了三個季度。

“金主”中移動的臉色

資料顯示，影響東信和平業(yè)績的金主中國電信行業(yè)的龍頭老大中國移動。

3月14日，一則看似與東信和平無關的報道，讓關注它的機構感到恐慌。

上述報道最后稱，“2月1日，中移動副總經(jīng)理李躍在中移動全國市場工作會議上表示，手機支付發(fā)展思路將會做一些方向性調整。”“2010年后，中移動的重點開始從RFID-SIM卡轉向遠程支付。”

這短短兩句話究竟透露出了怎樣的信息呢？這要從中移動最近重點推廣的手機支付業(yè)務與東信和平之間獨特的關系說起。

我國電信3G業(yè)務正式推出后，手機的多功能用途成為各大運營商在電信市場奪城掠池的法寶。

今年3月4日，中移動和浦發(fā)銀行(600000.SH)發(fā)布公告稱，雙方正就股份認購及開展戰(zhàn)略合作展開初步協(xié)商。

此次中移動主要是借助浦發(fā)銀行的金融平臺全力打造其手機支付業(yè)務，加快布局已久的手機支付業(yè)務。

“實際上，采用手機支付功能，在日本等國家已形成成熟市場，手機支付基本涵蓋日常生活，用戶不但可以通過手機上網(wǎng)查詢余額、賬戶管理，且能為購物付款、手機游戲充值、話費充值，還可以支持水電煤通信等公共事業(yè)繳費，真正做到不帶錢包也能出門。”上述分析師告訴記者，隨著我國手機不斷普及，電子商務興起，傳統(tǒng)金融支付手段的局限性日益暴露，手機支付的需求開始快速增長。

而2009年末，中移動就已在各媒體將手機支付功能作為賣點，對其運營服務功能進行系列宣傳。

“使用手機支付功能，一般包括兩種模式，一是RFID-SIM卡模式，另一種就是類似支付寶的遠程支付模式。”上述分析師告訴記者，如采用前者，那么要使用該模式的手機用戶則必須由傳統(tǒng)SIM卡換成同號碼的RFID-SIM，而采用遠程支付模式，則不涉及SIM卡的換置。

“東信和平之所以在二級市場受到追捧，源于其在中移動之前制定的手機支付發(fā)展模式的RFID-SIM卡業(yè)務有壟斷優(yōu)勢。”上述長期跟蹤東信和平的電信行業(yè)分析師告訴記者，RFID-SIM卡是雙界面智能卡技術向手機領域滲透的產(chǎn)品，是一種新的手機SIM卡，RFID-SIM卡既具有普通SIM卡的移動通訊功能，又能通過附于其上的天線與讀卡器進行近距離無線通信，從而擴展至非典型領域，尤其是手機現(xiàn)場支付和身份認證功能。而中移動的手機支付業(yè)務主要采用RFID-SIM模式。

“目前，以生產(chǎn)SIM卡為主業(yè)的東信和平，已成功入選中移動RFID-SIM卡供應商，并獲得中移動首批RFID-SIM卡絕大部分訂單。”東方證券分析師周軍發(fā)布的研究報告指出，隨著中移動發(fā)卡規(guī)模升至上千萬規(guī)模，東信和平作為主要芯片供應商，受益顯著。

“按中移動2010年發(fā)卡規(guī)模1200萬張、單卡采購價格105元估計，對東信和平直接利潤貢獻將超過6000萬元。預計新業(yè)務將帶來每股收益0.42元的增加。”周軍指出。

但是，東信和平年報顯示，公司2009年凈利潤為3138.51萬元，每股收益僅0.2045元，凈利潤同比下降24.73%，主營收入也從2008年的8.38億元下滑至7.64億元，減少近10%。

若按中移動發(fā)展RFID-SIM卡的規(guī)劃，周軍認為，東信和平2010年每股收益將達到0.69元左右。以此計算，即便東信和平3月17日強勢漲停后，對應市盈率仍不到30倍。

“照此看來，如果中移動采用RFID-SIM模式，東信和平的股價似乎還在正常范圍內，但如果中移動放棄該模式，那么目前的股價對于主營業(yè)務出現(xiàn)下滑趨勢的東信和平而言，便是高處不勝寒。”上述電信行業(yè)分析師坦言。

基金搖擺不定

“截至目前，我們負責該項目的小組內部并沒有接到有關手機支付發(fā)展思路轉變的通知，也沒有任何此類的說法。”3月17日，中移動有關內部人士向記者表示，報道中提及的領導公開表態(tài)的時間為2月初，很多當初或許認為比較難以實現(xiàn)的協(xié)議，隨著時間的改變，可能已不成為發(fā)展RFID-SIM模式的阻礙。

雖然前述報道對于東信和平的投資者屬于虛驚一場，但卻發(fā)人深省。畢竟，這家公司前期業(yè)績并不出色，而未來業(yè)務依賴性過強、風險過大。

但是記者發(fā)現(xiàn)，截至2009年末，以追求穩(wěn)健價值投資為導向的數(shù)家基金扎堆其中。此外，發(fā)布相關研究報道并重點推薦的東方證券，也“身體力行”建倉，持有130.16萬股。

年報顯示，截至2009年底，東信和平前十大股東名單中，除大股東普天東方集團和二股東珠海普天和平電信工業(yè)公司及七股東北京中電興發(fā)科技有限公司外，其余7家皆為機構：匯添富均衡增長基金、興業(yè)趨勢投資混合基金、易方達策略成長二號、易方達策略成長基金分別以832.07萬股、715萬股、214.98萬股、214.97萬股，列第三-第六位；全國社保基金101組合、東方證券股份有限公司、中融國際信托慧安一號、易方達科匯靈活配置基金則緊隨其后排名第七-第十位，其所持股份皆在100-130萬股。

值得注意的是，上述重倉機構除興業(yè)趨勢投資混合基金和中融國際信托慧安一號外，其余5家皆在去年第四季度，即中移動大量推廣其手機支付功能時大舉買進。

數(shù)據(jù)顯示，去年11月，該股狂漲57%，股價由12元最高漲至20.17元，市盈率已近百倍。此后的三個多月，東信和平則徘徊于20元上下。

截至去年9月底，東信和平前十大股東中，僅興業(yè)趨勢投資基金在內的三家機構持有，自然人股東占五席。而此前的去年半年報顯示，公司前十大股東中，有8只基金。

縱觀2009年東信和平前十大股東的進出，從二季度的基金抱團，到三季度部分基金撤退，再到去年末再次涌入，顯示出基金等機構搖擺不定的態(tài)度。[!--empirenews.page--]

除興業(yè)趨勢投資混合基金堅守三個季度外，其他投資機構似乎都在跟隨“中移動”這個東信和平的大金主“游弋”。

或許先后重倉的機構也發(fā)現(xiàn)，只要中移動的一個“臉色”就會讓東信和平的業(yè)績天差地別，因此才會有前文提到機構出現(xiàn)搖擺不定的狀況。