發(fā)行價(jià)：38.78元

最新價(jià)：14.54元

募集資金：6.13億元

市值蒸發(fā)：13.87億元

保薦人：平安證券

業(yè)績(jī)：預(yù)計(jì)中期業(yè)績(jī)?cè)鰷p幅度為-198.23%至-168.41%

恒信移動(dòng)上市僅兩年多，2011年度、2012年度中報(bào)皆告虧損，而其目前股價(jià)已不到發(fā)行價(jià)的四成，昨日盤中更是創(chuàng)出了14.2元的歷史新低。對(duì)比上市時(shí)高達(dá)62.55倍的市盈率、6.13億元的募資總額，可謂是冰火兩重天。

1、中報(bào)再度預(yù)虧幾乎吞噬去年利潤(rùn)

7月14日，恒信移動(dòng)發(fā)布2012年中期業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，預(yù)計(jì)2012年上半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1500萬(wàn)元至-1350萬(wàn)元，同比增減幅度為-198.23%至-168.41%。

回顧恒信移動(dòng)上市時(shí)，曾集高成長(zhǎng)的光環(huán)于一身，其上市之前年均凈利增速達(dá)到50%以上，號(hào)稱“在國(guó)內(nèi)唯一同時(shí)擁有地面零售連鎖商務(wù)經(jīng)驗(yàn)和移動(dòng)信息技術(shù)研發(fā)、業(yè)務(wù)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。”網(wǎng)上中簽率為1.06%，也顯示曾獲市場(chǎng)熱烈追捧。

但是，上市后的第一年即2010年，該公司業(yè)績(jī)即出現(xiàn)了嚴(yán)重下滑。資料顯示，2010年該股每股收益為0.39元，比2009年的每股0.84元整整下降了50%有余。

更糟糕的是，據(jù)其2011年的中報(bào)顯示，該股每股虧損0.08元。雖然該股當(dāng)年年報(bào)扭虧為盈，每股盈利0.23元，但其業(yè)績(jī)?nèi)匀惠^2010年下滑高達(dá)58.97%。

而從該公司今年7月14日發(fā)布的業(yè)績(jī)修正公告看，其中報(bào)將再度虧損，且每股虧損將高達(dá)至少0.2元，這一虧損已幾乎完全抹掉了其2011年的全年利潤(rùn)。

對(duì)于中報(bào)再次虧損，該公司的解釋為：公司所處行業(yè)上半年正處于2G與3G應(yīng)用的過(guò)渡期，運(yùn)營(yíng)商銷售結(jié)構(gòu)性變化拉低了公司運(yùn)營(yíng)毛利水平；為適應(yīng)行業(yè)結(jié)構(gòu)性變化，公司在2012年第二季度進(jìn)行了2G與3G產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，另外移動(dòng)信息服務(wù)性收入合同的續(xù)簽仍然沒(méi)有完成，導(dǎo)致這部分收入無(wú)法確認(rèn)，造成了二季度利潤(rùn)下降。

對(duì)比該公司上市以來(lái)的業(yè)績(jī)走勢(shì)，特別是去年全年業(yè)績(jī)僅每股0.23元，再考慮到今年整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境大大差于去年，因此，若公司全年業(yè)績(jī)?yōu)樘潛p，應(yīng)是意料之中的事情。創(chuàng)業(yè)板上市公司的高成長(zhǎng)性，在該公司所體現(xiàn)的，恰恰是一個(gè)反面的參照。

2、股價(jià)嚴(yán)重破發(fā)，股東減持不手軟

二級(jí)市場(chǎng)上，該股上市首日表現(xiàn)一般，股價(jià)最低點(diǎn)距離破發(fā)僅0.04元，緊接著第二個(gè)交易日該股便完成了破發(fā)，之后雖經(jīng)歷了短暫的掙扎，但不久便步入了漫漫熊途。

在2011年底股價(jià)下探到15.70元之后，曾有過(guò)一波反彈。在其扭虧為盈、退市風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)解除以及市場(chǎng)傳聞該股將進(jìn)行10送10的高送配影響之下，該股兩個(gè)月曾拉出8個(gè)漲停板，但股價(jià)最高也只是反彈到26.4元就偃旗息鼓了，老馬識(shí)途般又走回了下跌通道中。

近日，該股一舉向下突破16.8元至20.69元之間長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)半月的整理平臺(tái)，繼7月16日一字跌停之后，7月17日盤中再度觸及跌停。截至昨日收盤，該股收?qǐng)?bào)14.54元，距離發(fā)行價(jià)已有24元多的差距，蒸發(fā)掉的市值已超過(guò)了其募資額6.13億元的兩倍有余。

股價(jià)走勢(shì)不給力，股東減持卻毫不手軟。據(jù)資料顯示，該股在首發(fā)解禁后的第四天，即在2011年5月24日就迫不及待地發(fā)生了一筆大宗交易甩賣，成交數(shù)量36.6萬(wàn)股，成交價(jià)19.87元，較當(dāng)日收盤價(jià)折價(jià)達(dá)5%。

2011年11月11日，持有公司股份5%以上的股東趙國(guó)水、孫健、裴軍一致通過(guò)深圳證券交易所大宗交易平臺(tái)減持其所持有的公司無(wú)限售條件流通股合計(jì)143萬(wàn)股，交易價(jià)格為18.1元，較前一日折價(jià)高達(dá)6.46%，較前次減持價(jià)整整低了9%，可見(jiàn)其減持態(tài)度十分堅(jiān)決。三位股東當(dāng)初的低價(jià)甩賣，放到今天來(lái)看，仍然是一筆劃算的買賣。

3、機(jī)構(gòu)割肉離場(chǎng)，“鐵公雞”不分紅

股東減持不看好，那么機(jī)構(gòu)對(duì)該股又持何種態(tài)度呢？

數(shù)據(jù)顯示，該股上市時(shí)，機(jī)構(gòu)網(wǎng)下申購(gòu)340萬(wàn)股。雖然該股上市第二日即破發(fā)，其后股價(jià)一直低于發(fā)行價(jià)。及至3個(gè)月后的8月20日，該部分機(jī)構(gòu)持股解禁時(shí)，該股收盤價(jià)為33.4元，已較發(fā)行價(jià)跌去13.87%。但查看該股2010年三季報(bào)，發(fā)現(xiàn)申購(gòu)機(jī)構(gòu)已悉數(shù)賣光該公司股票，顯然該批機(jī)構(gòu)已忍痛割肉離場(chǎng)。

但是，記者發(fā)現(xiàn)，該股仍然不乏機(jī)構(gòu)出沒(méi)的身影。如2011年中報(bào)顯示，該股曾有3家基金進(jìn)駐，但合計(jì)持股僅為4.81萬(wàn)股，持股比例僅占流通股的0.15%，而查看當(dāng)年三季報(bào)，再也找不到這3家機(jī)構(gòu)的蹤影。

2011年年報(bào)披露后，有4家機(jī)構(gòu)試探性地合計(jì)持有0.48萬(wàn)股，數(shù)量幾乎可以忽略不計(jì)。再看今年一季報(bào)，中國(guó)銀行－平安大華行業(yè)先鋒股票型證券投資基金作為持有該股的機(jī)構(gòu)獨(dú)苗，持股20萬(wàn)股，持股占流通股比例仍然少得可憐。再結(jié)合該股一季度之后的K線走勢(shì)，若該機(jī)構(gòu)消失在其中報(bào)流通股東名單里面，應(yīng)不會(huì)讓我們感到意外。

可見(jiàn)，雖然該股上市以來(lái)業(yè)績(jī)不斷下滑，股價(jià)走勢(shì)也很不理想，但機(jī)構(gòu)對(duì)該股是一直關(guān)注的?？墒菣C(jī)構(gòu)為何一直遲遲不大舉買進(jìn)該股呢？記者發(fā)現(xiàn)，除了業(yè)績(jī)頻頻下滑等硬傷之外，該股上市以來(lái)竟然沒(méi)有進(jìn)行過(guò)哪怕是一分錢的分紅。

是該股沒(méi)有分紅能力嗎？截至2011年12月31日，該股每股資本公積高達(dá)8.95元，每股未分配利潤(rùn)為1.97元。查看該股分紅擴(kuò)股資料，映入眼簾的永遠(yuǎn)是“不分配”三個(gè)刺眼的字。當(dāng)初高市盈率超募發(fā)行，公司心安理得。可一到分紅回報(bào)投資者，公司的態(tài)度卻又那么堅(jiān)定。這樣的公司，其上市究竟目的何在？難道僅僅是為了赤裸裸的圈錢？