上周回顧：

上周A股市場繼續(xù)上揚。截至上周五收盤，上證綜指報2240.81點，周漲0.63%;深證成指報8059.33點，周漲0.97%，連漲6周。中小板指周漲2.96%，連續(xù)五周上揚;創(chuàng)業(yè)板指上周漲4.97%，連升四周。在大盤繼續(xù)上行的帶動下，通信板塊走勢明顯強于大盤。當周上漲3.05%，報收于2670.61。個股方面，本周漲幅居前的有南京熊貓，新開普，大唐電信，初靈信息和順網科技，本周跌幅居前的有碩貝德，吳通通訊，鍵橋通訊，中國聯(lián)通和宜通世紀。

行業(yè)動態(tài)：

根據(jù)工信部統(tǒng)計信息，7月份，我國三家基礎電信企業(yè)通信業(yè)務整體發(fā)展基本穩(wěn)定。電信業(yè)務收入同比增速回落明顯。7月，全國移動電話用戶凈增297.4萬戶，8M以上固定寬帶接入用戶凈增299.3萬戶。1-7月，移動電話用戶凈增3429.3萬戶，其中，3G和4G移動用戶分別凈增7529.2、2062.5萬戶，一半以上新增用戶由2G用戶直接升級到3G或4G用戶。移動寬帶用戶(3G和4G)總數(shù)達到4.98億戶，對移動電話用戶的滲透率達到39.4%。而移動短信和彩信滲透率同比下降4.0和3.3個百分點。移動電話用戶月均短信發(fā)送量不足40條，移動短信業(yè)務收入占比降至4.5%。微信等OTT業(yè)務對傳統(tǒng)短信、彩信等消息類業(yè)務的替代作用持續(xù)加強。移動互聯(lián)網接入流量超過10億G，手機上網方式貢獻8成以上流量。

三家基礎電信企業(yè)加大4G業(yè)務的促銷力度，不斷降低流量資費單價，推動移動互聯(lián)網流量保持高速增長。伴隨4G發(fā)展，有研究發(fā)現(xiàn)某些運營商的ARUP值趨步回升。實際上，4G用戶的流量消費正幫助運營商脫離對傳統(tǒng)基礎下滑業(yè)務的依賴。4G不僅為運營商帶來流量的盈利增長，也對運營商的運營思維產生了深遠的影響。

本周觀點：

本周通信板塊走出了較強的獨立行情。隨著中報的逐漸披露，上市公司的業(yè)績靚麗，從基本面給予強有力的支撐。在市場換擋調整期，尋找新的機會點，通信板塊是比較好的選擇之一。除了近期頻現(xiàn)的交易性機會，從行業(yè)趨勢來看，我們建議可以關注如下幾個方向：一是隨著4G大規(guī)模商用，終端出貨量的增長，復雜的業(yè)務帶來的LDS天線激增，相關公司可望業(yè)績持續(xù)增長。二是數(shù)據(jù)流量井噴，傳輸面臨擴容改造，建議著重關注光通信領域的光器件和光纖光纜公司。三是TDD已經建網41萬個基站，網優(yōu)是后續(xù)網絡質量的關鍵保障，推薦專注于網優(yōu)業(yè)務的龍頭公司。

風險提示：

創(chuàng)業(yè)板系統(tǒng)性風險;板塊估值切換的階段性調整。