上周回顧：

上周A股市場(chǎng)繼續(xù)上揚(yáng)。截至上周五收盤，上證綜指報(bào)2240.81點(diǎn)，周漲0.63%;深證成指報(bào)8059.33點(diǎn)，周漲0.97%，連漲6周。中小板指周漲2.96%，連續(xù)五周上揚(yáng);創(chuàng)業(yè)板指上周漲4.97%，連升四周。在大盤繼續(xù)上行的帶動(dòng)下，通信板塊走勢(shì)明顯強(qiáng)于大盤。當(dāng)周上漲3.05%，報(bào)收于2670.61。個(gè)股方面，本周漲幅居前的有南京熊貓，新開普，大唐電信，初靈信息和順網(wǎng)科技，本周跌幅居前的有碩貝德，吳通通訊，鍵橋通訊，中國(guó)聯(lián)通和宜通世紀(jì)。

行業(yè)動(dòng)態(tài)：

根據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)信息，7月份，我國(guó)三家基礎(chǔ)電信企業(yè)通信業(yè)務(wù)整體發(fā)展基本穩(wěn)定。電信業(yè)務(wù)收入同比增速回落明顯。7月，全國(guó)移動(dòng)電話用戶凈增297.4萬戶，8M以上固定寬帶接入用戶凈增299.3萬戶。1-7月，移動(dòng)電話用戶凈增3429.3萬戶，其中，3G和4G移動(dòng)用戶分別凈增7529.2、2062.5萬戶，一半以上新增用戶由2G用戶直接升級(jí)到3G或4G用戶。移動(dòng)寬帶用戶(3G和4G)總數(shù)達(dá)到4.98億戶，對(duì)移動(dòng)電話用戶的滲透率達(dá)到39.4%。而移動(dòng)短信和彩信滲透率同比下降4.0和3.3個(gè)百分點(diǎn)。移動(dòng)電話用戶月均短信發(fā)送量不足40條，移動(dòng)短信業(yè)務(wù)收入占比降至4.5%。微信等OTT業(yè)務(wù)對(duì)傳統(tǒng)短信、彩信等消息類業(yè)務(wù)的替代作用持續(xù)加強(qiáng)。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量超過10億G，手機(jī)上網(wǎng)方式貢獻(xiàn)8成以上流量。

三家基礎(chǔ)電信企業(yè)加大4G業(yè)務(wù)的促銷力度，不斷降低流量資費(fèi)單價(jià)，推動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量保持高速增長(zhǎng)。伴隨4G發(fā)展，有研究發(fā)現(xiàn)某些運(yùn)營(yíng)商的ARUP值趨步回升。實(shí)際上，4G用戶的流量消費(fèi)正幫助運(yùn)營(yíng)商脫離對(duì)傳統(tǒng)基礎(chǔ)下滑業(yè)務(wù)的依賴。4G不僅為運(yùn)營(yíng)商帶來流量的盈利增長(zhǎng)，也對(duì)運(yùn)營(yíng)商的運(yùn)營(yíng)思維產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。

本周觀點(diǎn)：

本周通信板塊走出了較強(qiáng)的獨(dú)立行情。隨著中報(bào)的逐漸披露，上市公司的業(yè)績(jī)靚麗，從基本面給予強(qiáng)有力的支撐。在市場(chǎng)換擋調(diào)整期，尋找新的機(jī)會(huì)點(diǎn)，通信板塊是比較好的選擇之一。除了近期頻現(xiàn)的交易性機(jī)會(huì)，從行業(yè)趨勢(shì)來看，我們建議可以關(guān)注如下幾個(gè)方向：一是隨著4G大規(guī)模商用，終端出貨量的增長(zhǎng)，復(fù)雜的業(yè)務(wù)帶來的LDS天線激增，相關(guān)公司可望業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。二是數(shù)據(jù)流量井噴，傳輸面臨擴(kuò)容改造，建議著重關(guān)注光通信領(lǐng)域的光器件和光纖光纜公司。三是TDD已經(jīng)建網(wǎng)41萬個(gè)基站，網(wǎng)優(yōu)是后續(xù)網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量的關(guān)鍵保障，推薦專注于網(wǎng)優(yōu)業(yè)務(wù)的龍頭公司。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

創(chuàng)業(yè)板系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);板塊估值切換的階段性調(diào)整。