自從谷歌推出”谷歌眼鏡”問(wèn)世后，穿戴裝置市場(chǎng)開(kāi)始受到電子產(chǎn)業(yè)的重視,加上搭配應(yīng)用軟件和內(nèi)容服務(wù)，國(guó)際大廠三星紛紛推出相關(guān)產(chǎn)品(galaxygear)。如果說(shuō)過(guò)去電子產(chǎn)業(yè)所謂的牛肉(份量大、增速趨緩)，那穿戴裝置將有機(jī)會(huì)成為明日之星(市場(chǎng)小、成長(zhǎng)彈性大)。根據(jù)臺(tái)灣IEK推估2018年全球穿戴裝置市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)206億美元,其中半導(dǎo)體元器件達(dá)37億，占全球半導(dǎo)體市場(chǎng)0.9%。非半導(dǎo)體元器件如電池、顯示屏、相機(jī)模組、結(jié)構(gòu)件、組裝…將達(dá)96億美元。

目前，A股相關(guān)穿戴議題公司，平均市盈率超過(guò)40倍，而目前電子行業(yè)上市公司平均市盈率29倍,處在歷史相對(duì)高位。今年以來(lái),市場(chǎng)最大的特點(diǎn)是相關(guān)小票的呈現(xiàn)“非理性”上漲。但是,市場(chǎng)仍普遍期待著的大票反彈和小票補(bǔ)跌并沒(méi)有來(lái)到。我們持續(xù)認(rèn)為,在后消費(fèi)電子時(shí)代，電子行業(yè)的投資進(jìn)入選擇“新成長(zhǎng)”階段。大票反彈的高度有限,而“新成長(zhǎng)”股下跌的空間也有限。

超高清電視價(jià)格來(lái)到甜蜜點(diǎn)，國(guó)產(chǎn)材料商機(jī)浮現(xiàn)

隨著大陸成為彩電最大市場(chǎng)之一。根據(jù)NPDDisplaySearch數(shù)據(jù)顯示,推估2014年超高清電視每吋價(jià)格下探21美元,2017年可能下探至11 美元。同時(shí)預(yù)估大陸市場(chǎng)超高清電視出貨量將達(dá)1000萬(wàn)臺(tái),由于全球面板產(chǎn)業(yè)鏈正不斷朝向大陸移轉(zhuǎn),相關(guān)零部件例如玻璃、液晶、偏光板將迎來(lái)商機(jī),搭配國(guó)家政策扶值提高面板進(jìn)口關(guān)稅,加大廠商導(dǎo)入國(guó)產(chǎn)材料力度,而我們認(rèn)為即將進(jìn)入所謂兌現(xiàn)期,國(guó)產(chǎn)面板相關(guān)零部件廠商即將進(jìn)入所謂業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。建議關(guān)注面板產(chǎn)業(yè)中的玻璃、偏光片與液晶材料子行業(yè)將有機(jī)會(huì)受惠。

LED行業(yè)步入旺季一路到年底

LED方面，我們?cè)俅沃厣?4年led將是一個(gè)貫穿全年的行情。在照明放量,需求快速增長(zhǎng)的背景下,很多企業(yè)將迎來(lái)利潤(rùn)率和roe的拐點(diǎn)。此外，今年不少led公司都有兼并收購(gòu)和再融資的需求，由于二三線led企業(yè)利潤(rùn)基數(shù)普遍不高，所以對(duì)應(yīng)的業(yè)績(jī)彈性相當(dāng)大。

隨著4月份傳統(tǒng)行業(yè)景氣旺季，一季度業(yè)績(jī)的驗(yàn)證,我們認(rèn)為L(zhǎng)ED產(chǎn)業(yè)投資價(jià)值已經(jīng)浮現(xiàn)。近期LED板塊出現(xiàn)明顯調(diào)整，我們認(rèn)為在整體照明放量趨勢(shì)剛剛開(kāi)始的背景下，應(yīng)該重新檢視led行業(yè)投資機(jī)會(huì)。莫為浮云遮望眼,風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，我們持續(xù)堅(jiān)定看好led行業(yè)發(fā)展大趨勢(shì)，建議投資者高度關(guān)注難得的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。