前不久，美國(guó)煙草巨頭奧馳亞集團(tuán)斥資128億收購(gòu)電子煙初創(chuàng)公司JUUL Labs 35%的股份，JUUL Labs的估值也因此直接飆到了380億美元。此外，據(jù)CNBC報(bào)道，JUUL Labs的1500名員工可以從奧馳亞集團(tuán)獲得價(jià)值20億美元的獎(jiǎng)金，人均130萬(wàn)美元的年終獎(jiǎng)就是這么來(lái)的。當(dāng)然，這筆獎(jiǎng)金將以特殊股息的形式發(fā)放。

這個(gè)《讓人嫉妒抓狂的年終獎(jiǎng)》故事背后有兩個(gè)主角，一個(gè)是奧馳亞（Altria），另一個(gè)是 JUUL Labs，在抽“寂寞”屆兩個(gè)重量級(jí)的存在。

奧馳亞，世界最大煙草巨頭之一，最暢銷(xiāo)的香煙品牌“萬(wàn)寶路” 的所有者，世界前15大國(guó)際香煙品牌中，有7個(gè)是奧馳亞旗下的。（備注：菲莫國(guó)際（奧馳亞）、英美煙草、日本煙草和帝國(guó)煙草是全球四大煙草巨頭，2017年四者合計(jì)市占率達(dá)到67.2%，幾乎壟斷了除中國(guó)以外的全球煙草市場(chǎng)。各公司均積極布局新型煙草產(chǎn)品，其中菲莫國(guó)際布局最早、投資力度最大。）

在2017年，奧馳亞的股價(jià)沖上了有史以來(lái)的巔峰（如下圖）。前幾年，有機(jī)構(gòu)做了一個(gè)有意思的數(shù)據(jù)：如果你在1968年投出去1美元，要是你投資的是標(biāo)普500指數(shù)，到2015年，你的回報(bào)是87元；如果投給了Altria（奧馳亞）公司，你的回報(bào)是6638美元，而這個(gè)回報(bào)，是所有美股里面最高的。

當(dāng)然，從今年各大機(jī)構(gòu)發(fā)布的煙草行業(yè)調(diào)查結(jié)果來(lái)看，傳統(tǒng)卷煙市場(chǎng)不斷下滑，2017年全球（不含中國(guó)）卷煙銷(xiāo)量約6200萬(wàn)箱，同比下降1.96%，預(yù)計(jì)未來(lái)還將繼續(xù)往下跌。這一切都得益于政策對(duì)煙草市場(chǎng)的控制——2015年世界衛(wèi)生組織制定了未來(lái)10年的控?zé)熌繕?biāo)，計(jì)劃將全球的吸煙率在未來(lái)10年內(nèi)再降低2.5個(gè)百分點(diǎn)。這就像奧馳亞的股價(jià)一樣，在2018年往下拐了一截。

來(lái)源：東方煙草報(bào)

但是，電子煙所代表的新型煙市場(chǎng)卻在冉冉升起。

據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院今年發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2010年全球電子煙市場(chǎng)規(guī)模約4.16億美元，至2016年市場(chǎng)容量擴(kuò)大至71億美元。六年時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)容量擴(kuò)張17倍，年復(fù)合增速高達(dá)60.5%。據(jù)預(yù)測(cè)，電子煙行業(yè)將繼續(xù)保持高增長(zhǎng)勢(shì)頭，至2024年行業(yè)規(guī)模將達(dá)到450億美元，年復(fù)合增速為26%。

這市場(chǎng)的更迭，奧馳亞一定看在眼里，不然也不會(huì)出現(xiàn)本文開(kāi)頭的大手筆收購(gòu)。與此同時(shí)奧馳還在此前傳出計(jì)劃收購(gòu)兩家加拿大“網(wǎng)紅”大麻生產(chǎn)商Cronos和Tilray。

電子煙市場(chǎng)部分，就要引出今天的第二個(gè)主角——JUUL Labs。

先看一組來(lái)自尼爾森的數(shù)據(jù)，在截至今年8月11日的過(guò)去12個(gè)月中，Juul舊金山公司售出了12.9億美元的vape套件和尼古丁Pods，占整個(gè)類(lèi)別23.1億美元總值的一半以上。

而這個(gè)成名時(shí)間實(shí)在是太短了，據(jù)資料顯示，2015年6月1日，PAX實(shí)驗(yàn)室推出了JUUL 電子煙。其最大的亮點(diǎn)是他們擁有PAX全球?qū)＠麩熡蛪A鹽，口感還原度很高，與真煙的擊喉感幾乎無(wú)差別。2017年7月，JUUL作為一家獨(dú)立公司從PAX Labs分離出來(lái)。此外，據(jù)富國(guó)銀行預(yù)測(cè)，2018 年美國(guó)電子煙市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 55 億美元，而JUUL的年銷(xiāo)售額將超過(guò)10億美元。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：富國(guó)銀行）

暴利電子煙

電子煙市場(chǎng)有多暴利？有一則央視網(wǎng)今年發(fā)表的新聞，文中的楊某和陳某將銷(xiāo)售IQOS電子煙稱(chēng)為一條致富之路——在網(wǎng)上注冊(cè)店鋪銷(xiāo)售IQOS電子煙，并通過(guò)微信朋友圈、網(wǎng)站等多種途徑進(jìn)行推廣。這不就是微商嘛。

央視記者了解到，一條電子煙從日本購(gòu)買(mǎi)需要220元，通過(guò)層層代購(gòu)，一條煙可以加價(jià)50到100元賣(mài)出。而遇到節(jié)假日貨源緊缺的時(shí)候，利潤(rùn)可以翻倍加價(jià)100到200元。

顯然這個(gè)數(shù)據(jù)并沒(méi)有什么說(shuō)服力，畢竟這個(gè)世界上暴利行業(yè)還是非常多的。不過(guò)另一句話就非常有說(shuō)服力了——“僅查證的半年時(shí)間，網(wǎng)店的營(yíng)業(yè)額就數(shù)百萬(wàn)元左右，兩人開(kāi)的車(chē)也從現(xiàn)代升級(jí)到了寶馬。”

看到這里，不要以為搞微商賣(mài)電子煙就能開(kāi)寶馬，因?yàn)檫@兩人已經(jīng)被逮捕了。正所謂，前一秒還是楊總、陳總，后一秒就是楊某和陳某。

億歐網(wǎng)引援業(yè)內(nèi)人士爆料，電子煙只需投入500萬(wàn)元左右就可建立一個(gè)品牌，走禮品市場(chǎng)或是走代理直銷(xiāo)渠道，年銷(xiāo)售量達(dá)到1-2萬(wàn)支，就能賺取200萬(wàn)元左右的利潤(rùn)，利潤(rùn)率可達(dá)60%。

縱觀整個(gè)電子煙產(chǎn)業(yè)鏈，門(mén)檻其實(shí)非常低的。正如億歐調(diào)研的那樣：從上游來(lái)說(shuō)，電池、霧化器生產(chǎn)難度相對(duì)較小，最關(guān)鍵的是生產(chǎn)“煙彈”的工廠。在深圳，能人工合成“尼古丁鹽”具有研發(fā)能力的企業(yè)只有3-5家，所以煙彈的定價(jià)權(quán)在工廠手中，而不在企業(yè)手中。

從中游來(lái)說(shuō)，生產(chǎn)器具和組裝一般采用OEM、ODM的模式，技術(shù)含量較低。最便宜的代工，基本30元左右就能生產(chǎn)一套器具。

從下游來(lái)說(shuō)，電子煙的市場(chǎng)剛剛起步，商品的流通渠道，線上為自建電商；線下為傳統(tǒng)煙店、電子商品店、電子煙專(zhuān)賣(mài)店等渠道供貨。企業(yè)對(duì)渠道沒(méi)有強(qiáng)控制力，商品銷(xiāo)售將受限。

除了有充足的啟動(dòng)資金外，電子煙行業(yè)的進(jìn)入門(mén)檻較低。有人表示透露，現(xiàn)階段的電子煙市場(chǎng)類(lèi)似于十年前中國(guó)的山寨機(jī)市場(chǎng)。一些品牌如果今年賣(mài)不好，明天再換個(gè)牌子賣(mài)。

北美作為第一大電子煙市場(chǎng)，似乎還要經(jīng)受美國(guó)食品和藥物管理局（FDA）的考驗(yàn)。

青少年有癮怎么破？

今年四月份，據(jù)外媒報(bào)道， FDA正加大在青少年群體中流行的電子煙的打擊力度。并宣布了一項(xiàng)全新的計(jì)劃，其中提到了五個(gè)要點(diǎn)，以禁止煙草公司向青少年做營(yíng)銷(xiāo)、及防止零售商向未成年人銷(xiāo)售。

而JUUL還被FDA發(fā)起了調(diào)查，主要原因是FDA 一直在秘密開(kāi)展一項(xiàng)旨在識(shí)別向年輕人銷(xiāo)售電子煙的零售商的行動(dòng)。青少年又認(rèn)為吸電子煙的吞云吐霧是一個(gè)非?？岬男袨椤?

美國(guó)疾病控制和預(yù)防中心的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)近年來(lái)抑制吸煙的努力非常成功，2017年高中生吸煙人數(shù)降至歷史最低水平8.8%。然而，電子煙卻成為新的替代品。《美國(guó)醫(yī)學(xué)會(huì)雜志》早期發(fā)布的一項(xiàng)研究顯示，2016 年11% 的美國(guó)高中學(xué)生及 4% 的初中學(xué)生在接受調(diào)查時(shí)都稱(chēng)此前一月曾吸食電子煙。

JUUL會(huì)因此退出利潤(rùn)豐厚的電子煙市場(chǎng)嗎？顯然不想，還聲稱(chēng)要用技術(shù)解決青少年抽電子的問(wèn)題。這個(gè)技術(shù)就是藍(lán)牙技術(shù)。根據(jù)彭博社的報(bào)道，JUUL已經(jīng)透露了一項(xiàng)計(jì)劃，即花費(fèi)3000萬(wàn)美元阻止青少年使用其產(chǎn)品。該報(bào)告稱(chēng)，JUUL正在考慮使用藍(lán)牙和軟件更新等技術(shù)，設(shè)置地理圍欄功能，防止在學(xué)校、辦公場(chǎng)所使用電子煙。

不管怎么說(shuō)，人均年終獎(jiǎng)130萬(wàn)美元，已經(jīng)平地造出了一群富翁。