2025年12月30日，長(zhǎng)鑫科技集團(tuán)股份有限公司正式披露首次公開(kāi)發(fā)行股票招股說(shuō)明書(shū)，引發(fā)半導(dǎo)體及人工智能產(chǎn)業(yè)廣泛關(guān)注。作為中國(guó)大陸目前唯一具備大規(guī)模DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器）量產(chǎn)能力的IDM（垂直整合制造）企業(yè)，其上市進(jìn)程被視為中國(guó)在存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)自主可控的重要標(biāo)志。

長(zhǎng)鑫所專注的DRAM芯片，實(shí)為現(xiàn)代數(shù)字設(shè)備運(yùn)行不可或缺的基礎(chǔ)組件。從智能手機(jī)到云計(jì)算服務(wù)器，DRAM承擔(dān)著臨時(shí)數(shù)據(jù)緩存與高速讀寫(xiě)的關(guān)鍵功能，直接影響終端設(shè)備的響應(yīng)速度與系統(tǒng)穩(wěn)定性。

DRAM：數(shù)字系統(tǒng)中的關(guān)鍵工作內(nèi)存

在計(jì)算機(jī)體系結(jié)構(gòu)中，DRAM通常被稱作“內(nèi)存”，用于存儲(chǔ)當(dāng)前正在運(yùn)行的程序與數(shù)據(jù)。相較硬盤(pán)等外部存儲(chǔ)設(shè)備，DRAM具有訪問(wèn)速度快、延遲低的特點(diǎn)，但需持續(xù)供電以維持信息，因此主要用于短期數(shù)據(jù)處理。

以智能手機(jī)為例，常見(jiàn)的“8GB+128GB”配置中，8GB即指DRAM容量，代表系統(tǒng)可同時(shí)調(diào)度的數(shù)據(jù)量；128GB則為NAND閃存容量，用于長(zhǎng)期存儲(chǔ)。用戶在使用社交軟件、在線視頻或移動(dòng)游戲時(shí)，所有實(shí)時(shí)交互數(shù)據(jù)均需通過(guò)DRAM進(jìn)行高速處理。若DRAM性能不足，設(shè)備將出現(xiàn)卡頓甚至崩潰。

更為重要的是，DRAM的最大應(yīng)用場(chǎng)景并非消費(fèi)電子，而是數(shù)據(jù)中心服務(wù)器。每一次網(wǎng)絡(luò)搜索、在線支付或語(yǔ)音消息發(fā)送，背后均有大量服務(wù)器協(xié)同運(yùn)算，而每臺(tái)服務(wù)器內(nèi)部均配備數(shù)十至數(shù)百根DRAM內(nèi)存條。據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，服務(wù)器用DRAM已占全球總需求的近四成，且比重持續(xù)上升?？梢哉f(shuō)，DRAM是支撐整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)轉(zhuǎn)的核心硬件之一。

國(guó)產(chǎn)DRAM產(chǎn)業(yè)破局之路

在長(zhǎng)鑫科技出現(xiàn)之前，中國(guó)大陸在DRAM領(lǐng)域長(zhǎng)期處于空白狀態(tài)。全球市場(chǎng)由韓國(guó)三星、SK海力士及美國(guó)美光三家企業(yè)主導(dǎo)，合計(jì)占據(jù)超過(guò)90%的市場(chǎng)份額。中國(guó)作為全球最大的電子產(chǎn)品制造國(guó)，每年需進(jìn)口價(jià)值數(shù)百億美元的DRAM芯片，供應(yīng)鏈安全高度依賴外部供給。

這種結(jié)構(gòu)性依賴帶來(lái)顯著風(fēng)險(xiǎn)。一旦國(guó)際局勢(shì)變化或出口管制升級(jí)，國(guó)內(nèi)服務(wù)器、手機(jī)及PC產(chǎn)業(yè)鏈均可能面臨斷供壓力。正因如此，DRAM被業(yè)內(nèi)視為國(guó)家算力體系的戰(zhàn)略要塞。

長(zhǎng)鑫科技的成立與發(fā)展，正是對(duì)此局面的系統(tǒng)性回應(yīng)。自2016年成立以來(lái)，長(zhǎng)鑫精準(zhǔn)卡位DDR與LPDDR兩大核心領(lǐng)域，戰(zhàn)略布局直指需求最旺盛的大宗市場(chǎng)，市場(chǎng)地位居中國(guó)第一、全球第四。其產(chǎn)品已通過(guò)阿里云、騰訊、字節(jié)跳動(dòng)、聯(lián)想、小米、OPPO、vivo、榮耀、傳音等頭部企業(yè)的驗(yàn)證并實(shí)現(xiàn)批量供貨，標(biāo)志著國(guó)產(chǎn)DRAM正式進(jìn)入主流供應(yīng)鏈。

把握行業(yè)周期，營(yíng)收快速增長(zhǎng)

長(zhǎng)鑫科技選擇在此時(shí)推進(jìn)IPO，亦契合存儲(chǔ)芯片行業(yè)的周期性拐點(diǎn)。經(jīng)歷2023–2024年的價(jià)格下行周期后，2025年起，受人工智能大模型訓(xùn)練需求激增、數(shù)據(jù)中心擴(kuò)容及消費(fèi)電子庫(kù)存回補(bǔ)等因素驅(qū)動(dòng)，DRAM市場(chǎng)進(jìn)入上行通道。

目前，市場(chǎng)價(jià)格已出現(xiàn)明顯回升。多家終端廠商近期公告因內(nèi)存等核心元器件成本上漲，將對(duì)部分產(chǎn)品售價(jià)進(jìn)行調(diào)整。在此背景下，長(zhǎng)鑫科技2025年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)，顯示出較強(qiáng)的市場(chǎng)承接能力與客戶認(rèn)可度。

隨著AI服務(wù)器對(duì)高帶寬、大容量DRAM的需求持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)普遍預(yù)期未來(lái)三年DRAM市場(chǎng)將保持穩(wěn)健擴(kuò)張。長(zhǎng)鑫科技有望進(jìn)一步提升在全球市場(chǎng)的份額。

產(chǎn)業(yè)鏈帶動(dòng)效應(yīng)顯著

DRAM制造涉及光刻、刻蝕、薄膜沉積、化學(xué)機(jī)械拋光等多個(gè)高精尖環(huán)節(jié)，對(duì)設(shè)備精度與材料純度要求極高。一家DRAM IDM企業(yè)的成長(zhǎng)，天然具備“鏈主”屬性，可有效拉動(dòng)上游設(shè)備、材料及配套服務(wù)的發(fā)展。

長(zhǎng)鑫科技的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，已對(duì)國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體供應(yīng)鏈形成正向牽引。其產(chǎn)線成為國(guó)產(chǎn)設(shè)備與材料的重要驗(yàn)證平臺(tái)，加速了本土供應(yīng)商的技術(shù)迭代與市場(chǎng)導(dǎo)入。據(jù)初步估算，長(zhǎng)鑫科技的運(yùn)營(yíng)有望間接帶動(dòng)數(shù)千億元規(guī)模的上下游產(chǎn)值，并促進(jìn)高端制造崗位與專業(yè)技術(shù)人才的集聚。

此外，長(zhǎng)鑫已獲得國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（大基金二期）、安徽省投資集團(tuán)、阿里巴巴、騰訊、小米產(chǎn)業(yè)投資、招銀國(guó)際、人保資本、建信金融、國(guó)調(diào)基金、君聯(lián)資本等多方資本支持。這一股東結(jié)構(gòu)既體現(xiàn)國(guó)家戰(zhàn)略意志，也反映市場(chǎng)對(duì)其技術(shù)路徑與商業(yè)前景的認(rèn)可。

自主可控之路仍需持續(xù)推進(jìn)

需要指出的是，隨著全球存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)快速迭代以及競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，疊加DRAM產(chǎn)業(yè)具有技術(shù)密集、資本密集、周期性強(qiáng)等特點(diǎn)，長(zhǎng)鑫科技后續(xù)的發(fā)展仍需持續(xù)投入與耐心積累。

長(zhǎng)鑫科技若成功上市，則將成為中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在存儲(chǔ)領(lǐng)域多年攻堅(jiān)的階段性成果。從實(shí)驗(yàn)室到全球第四大DRAM供應(yīng)商，其發(fā)展歷程折射出中國(guó)在存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)自主可控的堅(jiān)定路徑。隨著資本市場(chǎng)的支持與產(chǎn)業(yè)生態(tài)的完善，國(guó)產(chǎn)DRAM有望在保障國(guó)家算力安全、支撐數(shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮更大作用。這場(chǎng)關(guān)于核心技術(shù)自主的“長(zhǎng)征”，仍在穩(wěn)步推進(jìn)之中。