據(jù)qkl123.com統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，比特幣距其歷史上第三次產(chǎn)量減半還剩大約67天，剩余區(qū)塊數(shù)則為9901，另外在“減半”發(fā)生之前，“美聯(lián)儲非常規(guī)降息”事件的發(fā)生，也引發(fā)了很多人的關(guān)注。

盡管比特幣市場近期有些下挫，但礦工們對挖礦這件事依舊有很大的熱情，截至發(fā)稿時，比特幣全網(wǎng)的算力大約為118.33 EH/s，依舊維持在歷史高位。

關(guān)于“減半”事件和“美聯(lián)儲降息”事件對市場的影響，市場參與者們的看法存在著嚴重的分歧，根據(jù)筆者近期的觀察來看，總體上來看，大部分早期參與者的看法偏向積極，而16年之后入場的參與者則偏向于中立或者悲觀。

投資和賭博之間模糊的界限

在分析減半及近期“美聯(lián)儲降息”事件的影響之前，先問大家一個問題，你認為參與加密貨幣是屬于投資還是賭博？

根據(jù)不同的對象，答案大致上可分為三種：

參與加密貨幣屬于投資；參與加密貨幣屬于賭博；視情況而定；筆者猜測，當(dāng)前認同第二種答案的人群比例會更多一些。

實際上，賭博與投資的界限本身就是很模糊的，甚至我們可以說，任何投資都涉及到了賭的成分，即使是號稱“無風(fēng)險投資”的國債和銀行儲蓄，也無法打包票說一定能夠盈利。

我們都知道“風(fēng)險與收益成正比”這句話，在不涉及到惡意欺騙的情況下，這近乎是一句真理。

（圖片來自：tuchong.com）　　所以，一般大眾傾向于將低風(fēng)險的標的（例如國債、黃金等）視為投資，而將盈利概率低于50%的標的（例如撲克游戲）視為賭博，然而，并非所有標的都是這樣的，例如盈利概率非常小的VC依然被視為是一種投資，只不過是加了一個“風(fēng)險”兩字，而盈利概率幾乎可忽略不計的彩票，也不缺乏人將其視為是一種投資。

而關(guān)于加密貨幣，筆者還是傾向于第三種答案，即視情況而定。

怎么去理解呢？

比如，A借錢買入USDT，然后再加杠桿參與山寨幣交易，那這種操作的風(fēng)險就是極大的，而且杠桿倍數(shù)與虧光錢的速度是成正比的，在這種情況下，我們完全可將其視為賭博。

再比如，B現(xiàn)貨參與加密貨幣交易，但是他將幣放在了Fcoin這樣的交易所，事實證明，其風(fēng)險也是非常大的，對于這種情況，我們也可以認為是屬于賭博。

那什么情況下，我們可以不認為是賭博呢？

比如Twitter創(chuàng)始人杰克·多西（JackDorsey）自曝每周會定投10000美元的比特幣，這對于其數(shù)十億美元的身價而言屬于九牛一毛，重要的是，他并不會將買來的比特幣放在交易所，而是自己掌控私鑰，從而將風(fēng)險控制到最低的程度。

當(dāng)然，我相信能夠做到這一點的人屬于極少數(shù)，大部分參與者不會控制風(fēng)險，傾向于“一把梭”、“大力出奇跡”這樣的騷操作。

關(guān)于“減半”、“聯(lián)儲降息事件”事件對比特幣的影響

談完了風(fēng)險與收益，下面我們正式進入今天要探討的話題，很多人對于“減半”、“聯(lián)儲降息事件”對比特幣的影響是有困惑的，一方面，一堆比特幣大V會這樣喊單：

然而，近期市場的表現(xiàn)和這些看法是不符的。

因而，很多人會懷疑說“減半”、“降息”事件是不是已經(jīng)price in了，比特幣的“電子黃金”地位是不是被證偽了？

筆者在去年寫的一篇文章中寫道，比特幣的市場是由不同的參與者共同決定的，這是一個共識的過程。

也就是說，市場很少會跟隨個別人發(fā)表的看法而發(fā)生變動，而當(dāng)資金共識偏向右方的時候，整個市場就會趨向于上漲，反之亦然。

而市場上發(fā)表的一些看法，則屬于共識過程的一部分，它們會影響到參與者的行為，從而反饋到市場價格當(dāng)中。

而“聯(lián)儲降息”事件，是屬于外部因素，這些外部因素對比特幣的影響，主要是涉及既得利益者對市場發(fā)表的看法，如果他們的看法能夠說服一些人認同其觀點而隨之展開行動，則可以反饋到價格上，否則這種影響就可以忽略不計。

而“減半”事件的性質(zhì)則稍有不同，因為這涉及到了供需的關(guān)系，而供需會決定價格。

但由于“減半”事件的確是確定性事件，市場價格的確會部分“price in”，即部分參與者會提前對這起事件做出反應(yīng)。

然而，比特幣市場是高度復(fù)雜的，這種提前反應(yīng)并不意味著參與者已經(jīng)考慮到了所有可能的情況。

因此，個人會傾向于認為，在產(chǎn)量真正減半，并且市場情緒趨于穩(wěn)定之后，新供應(yīng)的減少，的確會對市場價格產(chǎn)生積極影響，但最終的市場價格，依然要取決于市場的共識方向，而以往的經(jīng)驗只能是作為一個參考。

而關(guān)于具體的價格預(yù)測，其實每個人提出的都只是一個猜測數(shù)，有的是拍腦袋想出來的，有的是根據(jù)歷史經(jīng)驗和模型計算得出的，而這只能說明其是否看好加密貨幣。

那有沒有什么靠譜的數(shù)據(jù)，可以幫助我們進行判斷呢？實際上，比特幣因為使用了UTXO（未花費交易輸出）結(jié)構(gòu)，而所有的UTXO在產(chǎn)生時都會有時間戳，因此，我們可以通過UTXO來判斷比特幣的年齡（這個年齡是指距其最后一次交易的間隔時間）。

然后，有人就提出了一種非常有意思的指標，叫做Bitcoin HODL Waves。

（數(shù)據(jù)來自hodlwave）　　根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，近期的“HODL”指數(shù)的確有所上升，這可能和參與者對“減半”的預(yù)期有關(guān)。

當(dāng)然，這并不意味著之后也會呈現(xiàn)出這種趨勢，這就是所謂市場共識的不確定性。

而多方與空方們的喊單行為，其實可理解為參與者在期盼蝴蝶效應(yīng)的發(fā)生，而要撼動整個市場，實際上是一個極其復(fù)雜的博弈過程。

至于比特幣是否屬于“數(shù)字黃金”或“避險資產(chǎn)”，這就取決于你對它的理解。

所以，為了盡量寫得客觀，我并不會給出我的判斷。

最后總結(jié)下“財負密碼”：借錢炒幣、杠桿梭哈、不管私鑰、短線神操作、All in shitcoin……

財富密碼？自己思考。