深交所5月14日稱， 由于2018年、2019年末凈資產(chǎn)、凈利潤、扣非經(jīng)凈利潤均為負(fù)值，且財(cái)報(bào)出具保留意見，因此 5月14日決定樂視網(wǎng)股票終止上市，6月5日開始的30個(gè)交易日退市整理期滿后將正式退市。 2019年暫停上市前，樂視網(wǎng)的股價(jià)僅為1.69元，不足巔峰時(shí)的1%。在退市整理期，投資者有多少機(jī)會(huì)脫身呢?

[ 年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月底，樂視網(wǎng)股東總數(shù)280767戶，除了前十大股東之外，剩余投資者持有剩余約60%的股份。 

從以千億市值力壓眾多藍(lán)籌股而雄踞創(chuàng)業(yè)板“一哥”，到連續(xù)三年巨虧資不抵債即將退市，大廈已經(jīng)轟然崩塌的樂視網(wǎng)，僅僅用了四年多的時(shí)間，就將自己一個(gè)個(gè)炫目的故事，變成了一樁樁失控的事故。

深交所5月14日晚間公告稱， 由于2018年、2019年末凈資產(chǎn)、凈利潤、扣非經(jīng)凈利潤均為負(fù)值，且財(cái)報(bào)出具保留意見，因此 5月14日決定樂視網(wǎng)股票終止上市，6月5日開始的30個(gè)交易日退市整理期滿后將正式退市。

在互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)光環(huán)遮掩下，樂視網(wǎng)的股價(jià)曾在2015年飆升到179元以上。而這也是樂視網(wǎng)風(fēng)光與頹敗的分水嶺。風(fēng)光無限之際，實(shí)際控制人賈躍亭卻拋出百億減持計(jì)劃，一年之后，樂視網(wǎng)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，孫宏斌馳援、賈躍亭遠(yuǎn)走美國不歸、樂視網(wǎng)資不抵債、暫停上市一連串重大危機(jī)，在四年的時(shí)間里接踵而至，直至如今走向退市。

2019年暫停上市前，樂視網(wǎng)的股價(jià)僅為1.69元，不足巔峰時(shí)的1%。

從千億市值到退市

深交所在終止上市公告中稱，因2018年期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，樂視網(wǎng)股票已經(jīng)從2019年5月13日起暫停上市。2019年凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤、期末凈資產(chǎn)均為負(fù)值，且財(cái)報(bào)被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具保留意見，已經(jīng)觸及終止上市情形。深交所5月14日決定， 樂視網(wǎng)股票終止上市。

公開數(shù)據(jù)顯示，2019年，樂視網(wǎng)2019年全年，樂視網(wǎng)僅實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.86億元，同比下降68.83%;凈利潤再次巨虧百億，虧損額高達(dá)112.8億元，同比下降175.39%，凈資產(chǎn)則為-143.3億元。加上2017年、2018年的虧損，最近三年，樂視網(wǎng)已經(jīng)累計(jì)虧損近290億元。

樂視網(wǎng)連續(xù)虧損、退市并不意外。但從千億市值的創(chuàng)業(yè)板“一哥”，到如今資不抵債而退市，樂視網(wǎng)的步子，邁得比一般公司要快得多，整個(gè)過程只用了四年時(shí)間。

在2014年那場(chǎng)狂飆突進(jìn)式的牛市中，互聯(lián)網(wǎng)上市公司炙手可熱。在賈躍亭的主導(dǎo)下，樂視網(wǎng)當(dāng)時(shí)全面布局汽車、手機(jī)、體育、文娛的“生態(tài)”故事，正好搔到了資本市場(chǎng)的癢處。從2014年12月份開始，樂視網(wǎng)的股價(jià)也屢創(chuàng)新高，在2015年5月達(dá)到179.03元，以接近1700億元的總市值，超過萬科、華夏銀行等藍(lán)籌股，成為當(dāng)時(shí)創(chuàng)業(yè)板市值最大的公司。

但好景不長。就在樂視網(wǎng)股價(jià)登頂之際，賈躍亭以將資金無條件借與樂視網(wǎng)五年為由，拋出了1.48億股的減持計(jì)劃。按當(dāng)時(shí)股價(jià)計(jì)算，賈躍亭減持規(guī)模高達(dá)百億元左右。2015年6月、10月，賈躍亭通過大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，兩次共計(jì)減持1.35億股，套現(xiàn)共約57億元。

如果說2015年是上市后最風(fēng)光的一年，2016年就是樂視網(wǎng)暴露真實(shí)面目的一年。2016年下半年，樂視網(wǎng)拖欠供應(yīng)鏈貨款風(fēng)波首先爆發(fā)，大量債務(wù)隨之浮出水面，進(jìn)而引發(fā)了債務(wù)危機(jī)。第一財(cái)經(jīng)當(dāng)時(shí)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，包括樂視網(wǎng)在內(nèi)的整個(gè)樂視體系，僅已知融資規(guī)模就高達(dá)800億元以上，賈躍亭也承認(rèn)樂視缺錢。

賈躍亭及其控制多的公司，不斷從上市公司抽血，是樂視網(wǎng)走向敗局的關(guān)鍵因素。截至2016年底，賈躍亭及其關(guān)聯(lián)方，對(duì)樂視網(wǎng)的資金占用規(guī)模為86.9億元。截至2019年底，涉及金額仍有19.17億元。 另外，通過關(guān)聯(lián)擔(dān)保，賈躍亭也給樂視網(wǎng)帶來了大量債務(wù)。2019年報(bào)顯示，受大股東賈躍亭控制的樂視體育、樂視云兩家公司的違規(guī)擔(dān)保所累，樂視網(wǎng)計(jì)提了對(duì)應(yīng)負(fù)債約90.64億余元，這成為樂視網(wǎng)2019年巨虧的主要原因。

樂視網(wǎng)進(jìn)入多事之秋，卻得 “中國好老鄉(xiāng)”孫宏斌巨資救場(chǎng)。2017年1月13日，樂視網(wǎng)、樂視致新、樂視影業(yè)、樂視網(wǎng)在內(nèi)的三個(gè)主體，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股等方式，獲得來自融創(chuàng)控股的天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公 司 (下稱“嘉睿匯鑫”)、華夏人壽等三方合計(jì)資金超過168億元。其中，約150億來自嘉睿匯鑫。

對(duì)樂視網(wǎng)來說，2018年又是關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，但孫宏斌投入巨資的拯救行動(dòng)，卻未能挽救樂視網(wǎng)。2018年4月26日披露的年報(bào)顯示，樂視網(wǎng)2017年?duì)I業(yè)收入70.3億元，同比大幅下降68.00%;凈利潤巨虧138.8億元，同比大幅下降2601.63%，這是樂視網(wǎng)上市以來首次虧損。

自此之后，樂視網(wǎng)的處境每況愈下。由于2018年凈利潤再度虧損41億元，公司已經(jīng)資不抵債，凈資產(chǎn)從上年底的6.6億元，下降到當(dāng)年底的-30.3億元，股票從2019年5月13日起開始暫停上市，而2019年再度巨虧112.8億元，凈資產(chǎn)更是只有-143.3億元。

28萬散戶難以脫身

對(duì)樂視網(wǎng)的投資，在孫宏斌的投資生涯中，可能是為數(shù)不多的敗績(jī)。

融創(chuàng)對(duì)賈躍亭、樂視網(wǎng)的投資，主要包含兩部分，一是賈躍亭以每股35.39元的價(jià)格，向嘉睿匯鑫轉(zhuǎn)讓樂視網(wǎng)1.7億股，成為持有樂視網(wǎng)8.61%股權(quán)的第二大股東;二是嘉睿匯鑫以49.5億元從樂視網(wǎng)和樂視控股手中，購買樂視致新10.4%和15.7%老股，并以30億元參與樂視致新的增資擴(kuò)股，占股10%。

剛剛?cè)牍傻臅r(shí)候，孫宏斌在多個(gè)公開場(chǎng)合的態(tài)度，都表達(dá)出了對(duì)樂視網(wǎng)的堅(jiān)定支持。在2017年1月15日投資樂視的發(fā)布會(huì)上，孫宏斌表示，對(duì)樂視的管理團(tuán)隊(duì)高度認(rèn)同，經(jīng)過一個(gè)多月全方位、高強(qiáng)度的盡調(diào)之后，認(rèn)為“樂視的戰(zhàn)略、策略都是對(duì)的”。即便到了賈躍亭赴美不歸的2017年9月，孫宏斌仍然聲稱，賈躍亭“是一個(gè)很厚道的人”。

隨著樂視危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，并蔓延至樂視網(wǎng)之后，孫宏斌對(duì)賈躍亭的態(tài)度，也逐步出現(xiàn)轉(zhuǎn)向。

2018年，1月23日的重組說明會(huì)上，被重提對(duì)于投資樂視網(wǎng)會(huì)否遺憾時(shí)，孫宏斌留下了“希望不留遺憾，但如果仍然沒有辦法，也只能遺憾了，人生有很多遺憾”的說法。兩個(gè)月后，孫宏斌承認(rèn)投資樂視網(wǎng)失敗，并稱當(dāng)初高估了樂視網(wǎng)的真實(shí)價(jià)值，對(duì)于公司財(cái)務(wù)狀況也缺乏充分認(rèn)識(shí)，對(duì)團(tuán)隊(duì)判斷也有不足。

在這場(chǎng)險(xiǎn)情屢發(fā)的事故中，賈躍亭無疑是最大的受益者。除了2015年減持套現(xiàn)的57億元外，通過轉(zhuǎn)讓給嘉睿匯鑫的樂視網(wǎng)股份，再度套現(xiàn)60.4億元，賈躍亭套現(xiàn)合計(jì)金額就已超過117億元。

隨著樂視危機(jī)不斷發(fā)酵，樂視網(wǎng)股價(jià)一落千丈。停牌前，樂視網(wǎng)股價(jià)為1.69元，市值僅剩67.42億元。相較于巔峰時(shí)超過1600億元的總市值，累計(jì)縮水96%。嘉睿匯鑫手中的這些股份，市值僅剩2.9億元左右。雖然還有一個(gè)月的退市整理期，又有誰來接盤?

不過，融創(chuàng)投入的150億元資金，換來的并不全是樂視網(wǎng)股票，當(dāng)初投資的樂視致新，還在融創(chuàng)手中。2018年9月，天津嘉睿以2.41億元拍得樂視致新(已更名為樂融致新)18%的股權(quán)，超過樂視系成為持股為46.0504%的控股股東，而樂視致新也從上市公司剝離。

同融創(chuàng)相比，更大的苦主是一眾股權(quán)質(zhì)押的金融機(jī)構(gòu)。公開信息顯示，2015年10月26日，賈躍亭質(zhì)押了所持的5.07億股樂視網(wǎng)股份，當(dāng)時(shí)樂視網(wǎng)均價(jià)為53元左右。截至2019年12月底，賈躍亭持有的股份中，仍有8.57億股處于質(zhì)押之中。

不過，樂視網(wǎng)退市受傷最重的，還是眾多中小投資者。根據(jù)深交所公告，樂視網(wǎng)股票將從6月5日進(jìn)入退市整理期，30個(gè)交易日后將正式退市。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月底，樂視網(wǎng)股東總數(shù)280767戶，除了前十大股東之外，剩余投資者持有剩余約60%的股份。

對(duì)于已經(jīng)成功套現(xiàn)的賈躍亭來說，樂視網(wǎng)退市不是什么打緊的事情，卻把巨資馳援他的“好老鄉(xiāng)”孫宏斌、接受了樂視網(wǎng)股權(quán)質(zhì)押的金融機(jī)構(gòu)，以及多達(dá)28萬戶的投資者，推向了絕境。