Dai 存款利率（Dai Savings Rate， DSR）是多抵押 Dai 最令人期待的功能之一。

存款利率將讓 Dai 進(jìn)一步脫穎于其他穩(wěn)定幣。除了繼續(xù)提供去中心化的穩(wěn)定幣，多抵押 Dai 支持任何持有人將 Dai 鎖定在 Dai 存款利率 （DSR） 智能合約中獲取活期存款利息。Dai 存款利率將極大刺激 Dai 的需求，并讓 Dai 與美元的錨定貨幣政策工具箱更加豐富。

鎖定 Dai 獲取利息

在多抵押 Dai 發(fā)布時， 任何持有人都可以將 Dai 鎖定在 Dai 存款利率智能合約中，獲取存款利息。

你可以將 Dai 存款利率視為加密貨幣的活期存款帳戶。

簡單流程：

· 持有人將 Dai 從自己錢包存入 Dai 存款利率合約。

· 當(dāng)用戶的 Dai 處于存款利率合約中時，用戶會自動獲得由 Maker 協(xié)議治理確定的可變存款利率。

· ai 持有人可以隨時從存款利率合約中解鎖 Dai 及賺取的利息。

整個過程，存款利率合約中的 Dai 始終由持有人自己控制。

例如，Dai 持有人以每年 5％的存款利率存款 100 Dai，在 12 個月后提取可獲得 105 Dai。

Dai 存款利率的成功取決于 Maker 信貸協(xié)議提供有競爭力的市場利率。現(xiàn)在讓我們了解一下 Dai 存款利率的治理和風(fēng)險層面。

治理與風(fēng)險

Dai 存款利率 （DSR） 將在 MakerDAO 貨幣政策治理中發(fā)揮十分重要的作用，用于保持 Dai 與美元的錨定。

在單抵押 Dai 中，用于維持 Dai 穩(wěn)定的貨幣政策工具一直是穩(wěn)定費(fèi)率 （Stability Fee）。穩(wěn)定費(fèi)率的調(diào)整由 Maker 治理決定，激勵 CDP 所有者借出或償還 Dai ，從而影響 Dai 的價格直至達(dá)到均衡。穩(wěn)定費(fèi)率的核心在于通過改變借 Dai 的成本，從供給側(cè)調(diào)整。

Dai 存款利率為 Maker 的貨幣政策調(diào)整提供了另一種工具。Dai 存款利率可以影響 Dai 持有人的行為（而不僅是 CDP 所有者的行為），進(jìn)而從需求側(cè)幫助 Dai 的價格穩(wěn)定。如果 Dai 的價格低于目標(biāo)價格， Maker 治理預(yù)期會提高 Dai 存款利率，激勵用戶買入 Dai ，提高 Dai 價格；如果 Dai 價格高于目標(biāo)價格，Maker 治理預(yù)期將降低 Dai 存款利率以減緩 Dai 需求過剩，使 Dai 價格回落至美元錨定水平。

誰支付 Dai 存款利息？

理論上說，Dai 存款利率的設(shè)計目標(biāo)是確保利息部分的 Dai 不是憑空生成出來的（即利息部分的 Dai 有充分的擔(dān)保）。意味著，這部分 Dai 是由 Maker 生態(tài)系統(tǒng)參與者負(fù)擔(dān)的，Maker 治理應(yīng)考慮誰將作為這一成本的最終承擔(dān)者。

在賬戶層面，Dai 存款利息和借款利息記錄在同一個分錄。換句話說，存款利息 Dai 被記錄為借款利息 （即穩(wěn)定費(fèi)用） 收益的抵銷項。如果穩(wěn)定費(fèi)收益不能覆蓋 Dai 存款利率的總支出，則差額記為壞賬，并增發(fā) MKR 以彌補(bǔ)差額。

雖然 MKR 持有人作為 Dai 存款利率的最終風(fēng)險承擔(dān)者，在 Maker 協(xié)議里 CDP 所有者將通過穩(wěn)定費(fèi)溢價支付存款利息的支出。

穩(wěn)定費(fèi)用一般由兩部分組成：1）特殊抵押品風(fēng)險溢價，即 CDP 所有者向 MKR 持有者的風(fēng)險轉(zhuǎn)移; 2）Dai 存款利率調(diào)整，即 CDP 所有者向 Dai 持有人的風(fēng)險轉(zhuǎn)移。從本質(zhì)上講，CDP 所有者補(bǔ)償了 Maker 生態(tài)系統(tǒng)里兩種參與者的風(fēng)險：MKR 持有人擔(dān)保抵押品的風(fēng)險，Dai 持有人承擔(dān) Dai 不穩(wěn)定風(fēng)險。

與其他 DeFi 平臺比較

目前很多 DeFi 平臺提供 Dai 的存幣生息服務(wù)，理解 Dai 的存款利率 （DSR） 與其他 DeFi 利息的區(qū)別十分重要。

關(guān)鍵的一點(diǎn)，將 Dai 存入 DSR 智能合約的安全性和常規(guī)持有 Dai 完全相同。與中心化存貸款產(chǎn)品不同的是，Dai 存款利率沒有交易對手方風(fēng)險。因為 Dai 是全局的債務(wù)，基于以太坊上資產(chǎn)去中心化托管擔(dān)保發(fā)行，并且由 MKR 作為最終風(fēng)險保險。

Dai 存款利率 （DSR） 是 Dai 風(fēng)險最小的存款工具，相當(dāng)于“法定存款準(zhǔn)備金率”。DeFi 生態(tài)系統(tǒng)中其他存款服務(wù)有不同程序的風(fēng)險。

Dai 存款利率初始值

在多抵押 Dai 發(fā)布之前，Maker 社區(qū)將通過治理調(diào)查決定 Dai 存款利率的初始值。初始值選項將由風(fēng)險治理小組提案，基于 MakerDAO 論壇的正式討論內(nèi)容。在通過治理投票選定初始參數(shù)后，社區(qū)預(yù)計會有快速迭代的調(diào)整，直到 Dai 存款利率達(dá)到均衡，以及實現(xiàn) Dai 的價格穩(wěn)定。

在 Maker 系統(tǒng)獲得足夠的實證數(shù)據(jù)后，可以基于數(shù)據(jù)更有效地確定 Dai 存款利率和采用更規(guī)則的模型。

總結(jié)

多抵押 Dai 存款利率的重點(diǎn)：

· 多抵押 Dai 推出時，Dai 持有者可以獲得穩(wěn)定的存款利息。

· Dai 存款利率將從需求側(cè)豐富 MakerDAO 貨幣政策治理工具，幫助 Dai 的錨定。

· 理論上而言，MKR 持有人承擔(dān) Dai 存款利率的最終風(fēng)險。

· MakerDAO 治理決定穩(wěn)定費(fèi)用如何轉(zhuǎn)移支付到 Dai 存款利率。

· Dai 存款利率 （DSR） 與持有常規(guī) Dai 的安全性完全相同。Dai 存款利率是風(fēng)險最小的 Dai 存幣生息服務(wù)。

· 多抵押 Dai 發(fā)布后，參與 MakerDAO 的用戶應(yīng)準(zhǔn)備快速迭代的過程，確定有效的 Dai 存款利率。

如果你持有 Dai ，可以準(zhǔn)備鎖定 Dai 并賺取利息。如果你持有 MKR，請準(zhǔn)備參與投票，設(shè)定 Dai 存款利率。
來源： MakerDAO