比特幣投資基金Adamant Capital的聯(lián)合創(chuàng)始人Michiel Lescrauwaet最近在參與某活動(dòng)時(shí)闡述了該公司的投資策略。

Adamant自稱是一支“比特幣阿爾法基金”，意思是試圖超越比特幣的表現(xiàn)。其還認(rèn)為，比特幣應(yīng)該被用作整個(gè)加密貨幣行業(yè)的基準(zhǔn)，而不是像目前大多數(shù)加密資產(chǎn)基金那樣依然借鑒傳統(tǒng)金融投資框架。

Lescrauwaet說(shuō)：“有效的比特幣投資策略取決于市場(chǎng)的成熟度?！彼a(bǔ)充說(shuō)，我們已經(jīng)從最初的“探索階段”進(jìn)入了“基礎(chǔ)設(shè)施階段”。（如下圖）他說(shuō)，將比特幣鎖定在擴(kuò)容方案閃電網(wǎng)絡(luò)（Lightning Network）中仍然存在一些技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，而且尚未實(shí)現(xiàn)真正的意義。

（比特幣投資階段變化，圖片來(lái)源：Adamant Capital）

他說(shuō)，個(gè)人投資者的目標(biāo)、經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)偏好也是關(guān)鍵。他提到了從風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的角度他們建立的各種框架。

（投資策略VS hodling，圖片來(lái)源：Adamant Capital）

該公司還為投資者提供了一個(gè)方便的流程圖，幫助他們決定哪種策略是正確的。

（策略流程圖，圖片來(lái)源：Adamant Capital）

然后，Lescrauwaet深入研究了如今的投資者應(yīng)該考慮采用的一些策略。

1. 避免比特幣借貸

Lescrauwaet說(shuō)，在牛市中，借出比特幣一年可以獲得2.5%左右的利息。這是因?yàn)楸忍貛诺男枨蟛⒉淮?，而在熊市中，?dāng)人們想做空比特幣時(shí)，這一數(shù)字達(dá)到了6%左右（2018年的數(shù)據(jù)）。他說(shuō)，出于幾個(gè)原因，他堅(jiān)持認(rèn)為這不是一筆很好的交易。交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)仍然是一個(gè)重要因素，而且還需要考慮稅收方面的影響，尤其是在美國(guó)。

2. 用比特幣做抵押

比特幣可以存入托管機(jī)構(gòu)，作為抵押品借入美元，美元可以用來(lái)購(gòu)買更多比特幣。通過(guò)期權(quán)、期貨和其他策略也可以超越借入美元需要支付的利息。Lescrauwaet說(shuō)，這是Adamant公司最喜歡的策略，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，回報(bào)相對(duì)較高，而且可以讓你每天靈活地監(jiān)控自己的回報(bào)。

3. 計(jì)算比特幣周期

Lescrauwaet說(shuō)，利用投資來(lái)從牛市或熊市中獲利并不容易。其他人沒(méi)有掌握的數(shù)據(jù)可以讓你在市場(chǎng)上獲得優(yōu)勢(shì)。但這并不容易做到。Adamant推薦的指標(biāo)之一是“比特幣相對(duì)未實(shí)現(xiàn)收益/損失”（Bitcoin Relative Unrealized Profit/Loss），這是投資者在比特幣市場(chǎng)上的總體收益的一個(gè)指標(biāo)。他指出，Adamant的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)收益達(dá)到80%時(shí)，市場(chǎng)隨后往往會(huì)下跌。目前，他補(bǔ)充說(shuō)，“我們?cè)?0%左右，所以仍有上升空間。”

4. 投資“高風(fēng)險(xiǎn)”競(jìng)爭(zhēng)幣

Lescrauwaet說(shuō)，投資“高風(fēng)險(xiǎn)”競(jìng)爭(zhēng)幣是人們采用的風(fēng)險(xiǎn)較高的策略之一，但這也意味著高回報(bào)。投資者通常用beta系數(shù)（風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；波動(dòng)系數(shù)）來(lái)衡量某只股票受波動(dòng)性影響的程度。整個(gè)市場(chǎng)的beta系數(shù)是1，所以任何beta系數(shù)大于1的股票都被認(rèn)為比市場(chǎng)波動(dòng)更大。Lescrauwaet說(shuō)，投資高風(fēng)險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)幣的收益將有可能超過(guò)比特幣。但他認(rèn)為這是一種風(fēng)險(xiǎn)較高的投資形式，是否能夠成功將取決于投資者的技能。據(jù)cryptocurrencyliveprices，目前排名前三位的加密貨幣beta系數(shù)為：BTC 0.96，ETH 1.16和XRP 1.05。

5. 投資加密貨幣對(duì)沖基金

Lescrauwaet強(qiáng)調(diào)，在使用這一策略時(shí)，研究基金的合伙人和投資表現(xiàn)非常重要，同時(shí)也要研究其收費(fèi)結(jié)構(gòu)。他推薦用比特幣費(fèi)用的基金。他說(shuō)，另外一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是對(duì)沖基金的基準(zhǔn)。他表示，采用標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)等傳統(tǒng)基準(zhǔn)，意味著最終得出的結(jié)果類似于等加權(quán)指數(shù)。比特幣和瑞波幣各占30%左右，以太坊占27%，其他競(jìng)爭(zhēng)幣占其余份額。Lescrauwaet說(shuō)，這種組合的問(wèn)題在于“這是完全主觀的異構(gòu)項(xiàng)目組合”。他認(rèn)為，比特幣本身的價(jià)格應(yīng)該被用作基準(zhǔn)或指數(shù)，因?yàn)槠洹柏泿艃r(jià)值無(wú)可匹敵”。他補(bǔ)充稱，以比特幣為基準(zhǔn)，“92%以上的ICO表現(xiàn)不及比特幣”。

Adamant始終看漲比特幣。本月早些時(shí)候，該公司聯(lián)合創(chuàng)始人Tuur Demeester表示，我們并非處于熊市。相反，他堅(jiān)稱這是一個(gè)“后ICO泡沫的比特幣牛市”。

最值得注意的是，他將今天的比特幣比作2003年的亞馬遜，稱其為“尖叫購(gòu)買”。
來(lái)源；巴比特