第二次萊特幣減半將在8月6日進(jìn)行，而下一次比特幣將在不到一年的時(shí)間里減半。我們已經(jīng)對(duì)減半期間的歷史價(jià)格行為進(jìn)行了分析：但礦工是如何影響市場價(jià)格的？

礦工們投資專門的設(shè)備來開采硬幣，就像任何其他行業(yè)一樣，他們需要賺錢。在區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)減半期間，他們的收入減半。如果采礦變得無利可圖，他們將需要關(guān)閉他們的設(shè)備-而且只有當(dāng)價(jià)格回升至盈虧平衡點(diǎn)以上時(shí)，它們才會(huì)重新投資。

因此，當(dāng)發(fā)生半價(jià)的情況時(shí)，礦工們確實(shí)會(huì)遇到兩種情況：

1.比特幣價(jià)格上漲，以滿足礦工的收入預(yù)期，并維持現(xiàn)狀。

2.價(jià)格沒有上漲，礦工被迫關(guān)閉。只有采礦場得以生存，采礦業(yè)得以暫時(shí)集中。

如果BTC（或LTC）的哈希率下降到足夠低的水平（記住，這是該活動(dòng)投入的挖掘能量的一種功能），那么采礦的難度將變得更容易——允許更多的礦工重新回到網(wǎng)上，因?yàn)樗鼘⒃俅巫兊酶欣蓤D。

請記住，考慮到礦商的區(qū)塊報(bào)酬減半，他們每天向市場出售的比特幣數(shù)量會(huì)減少。

那么，價(jià)格上漲是一個(gè)自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言嗎？

簡而言之：如果我們看看看守人推銷他們的獎(jiǎng)勵(lì)的傾向，那可能是這樣。隨著價(jià)格的上漲，礦工出售的區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)也減少。而大型實(shí)體銷售的減少意味著比特幣的價(jià)格更容易上漲。

礦工控制著市場上的許多拋售壓力。衡量每天實(shí)際買賣多少比特幣（不只是交易）的一個(gè)好方法查看Coinbase Pro的交易量，它是一個(gè)很受歡迎的網(wǎng)上交易平臺(tái)。

根據(jù)Coin Market Cap的數(shù)據(jù)顯示，Coinbase Pro上的BTC/USD交易量平均為5500萬美元。如果價(jià)格保持不變，我們可以粗略估計(jì)一半的成交量是拋售壓力。

平均每天有144個(gè)區(qū)塊被開采，以每噸9000美元的價(jià)格計(jì)算，礦工每天可獲得130萬美元的回報(bào)。隨著比特幣價(jià)格的下跌，礦工需要出售更高比例的區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)以保持盈利。如果每天所開采的比特幣都在公開市場上出售，這就增加了5%的拋售壓力，這就足以壓低比特幣的價(jià)格。

礦工什么時(shí)候需要開始銷售？

當(dāng)開采區(qū)塊的成本接近盈虧平衡點(diǎn)時(shí)，礦商需要出售所有的獎(jiǎng)勵(lì)。按目前的大宗交易價(jià)格計(jì)算，這相當(dāng)于每比特幣3.5萬美元左右，但礦工目前在市場上出售的比特幣數(shù)量，超過了比特幣交易減半后的水平。

減半后我們幾乎不可能預(yù)測哈希率會(huì)是多少，但盈虧平衡點(diǎn)的一個(gè)很好的估計(jì)值將是7000美元，這意味著價(jià)格需要保持在這一水平之上，然后，價(jià)格減半以防止巨大的拋售壓力。

礦工可以根據(jù)自己的銷售行為集體影響價(jià)格（雖然這并不一定意味著是共同努力的結(jié)果）。如果礦工出售的比特幣減少，比特幣的價(jià)格就可能會(huì)上漲，而隨著比特幣以更高的價(jià)格交易，區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)也會(huì)減少，礦工的采礦業(yè)務(wù)仍能盈利。

從長遠(yuǎn)來看會(huì)怎樣？

Maria Shen發(fā)現(xiàn)，歷史性的比特幣減半現(xiàn)象導(dǎo)致哈希能力在短期內(nèi)下降，但沒有產(chǎn)生長期影響; 但這是因?yàn)楸忍貛诺膬r(jià)格一直在上漲，以鼓勵(lì)更多的礦工逐漸回到網(wǎng)上。可以假設(shè)，這至少部分是由于礦工的銷售行為。

就像我們過去看到的那樣，在比特幣價(jià)格穩(wěn)定或上漲的情況下，我們看到一個(gè)持續(xù)的哈希率，以實(shí)現(xiàn)價(jià)格上漲一半后的預(yù)測，這一點(diǎn)很重要。這些因素限制了礦工出售比特幣的數(shù)量，并刺激了比特幣價(jià)格的上漲。

如果比特幣的價(jià)格能夠在明年比特幣貶值一半前后保持在遠(yuǎn)高于7000美元的水平，我們或許就能看到比特幣拋物線，這正是投資者夢寐以求的東西。