因小米掃地機(jī)器人而被熟知的北京石頭世紀(jì)科技股份有限公司（以下簡稱“石頭科技”），近期在申請科創(chuàng)板上市。

“成也小米，敗也小米。”一開始就被上交所集中問詢“小米問題”。

公開資料顯示，成立于2014年的石頭科技，主營業(yè)務(wù)為智能清潔機(jī)器人等智能硬件的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，現(xiàn)有產(chǎn)品為小米定制品牌“米家智能掃地機(jī)器人”，以及自有品牌“石頭智能掃地機(jī)器人”和“小瓦智能掃地機(jī)器人”。

搭乘小米生態(tài)鏈起家，高度依賴小米的銷售渠道，加上單一的產(chǎn)品，這些都為石頭科技的上市帶來重重困難。

小米掌握石頭科技的生死存亡

招股書顯示，石頭科技報告期內(nèi)營收增長迅猛，2016至2018年度公司營業(yè)收入從1.83億元增長至30.51億元，漲幅超過20倍，呈快速增長態(tài)勢。

其中為小米定制的米家機(jī)器人上市不到一年半銷量便突破100萬臺，且至今在京東商城保持高達(dá)的99%好評率。

據(jù)了解，米家掃地機(jī)器人搭載Neato家采用的LDS激光測距傳感器，通過SLAM算法實時構(gòu)建房間地圖，在路徑規(guī)劃算法上具有革命性突破。

行業(yè)專家游丹尼向藍(lán)鯨記者表示：“目前掃地機(jī)器人的核心在于路徑規(guī)劃，石頭科技無論是這方面的技術(shù)、產(chǎn)品品質(zhì)還是供應(yīng)商，在業(yè)內(nèi)都較為頂尖，目前與之相較的也只有科沃斯。”

自2017年起，石頭科技開始發(fā)展自有品牌進(jìn)入細(xì)分市場。石頭品牌定位于中高端市場人群，并在產(chǎn)品和價格上面做出區(qū)分。石頭掃地機(jī)器人不同于入門級、經(jīng)濟(jì)型的米家掃地機(jī)器人，在此基礎(chǔ)上自動化程度更高，無需人工干預(yù)，并具有掃拖一體功能。

然而，2018年上市隨機(jī)碰撞型小瓦品掃地機(jī)器人，一年僅賣出十萬臺左右，估計石頭科技自己也沒料到如此差的銷售業(yè)績。

招股書披露的數(shù)據(jù)顯示，米家品牌銷售收入從2016年的1.81億元增長至2018年的14.39億元，收入分別占到總營收的98.58%、88.36%、47.16%。

同時，招股書顯示，除控股股東外，順為持有公司12.85%股份，天津金米持有公司 11.85%股份。原來在石頭科技成立之初，天津金米和順為先后入股石頭科技，實際控制人分別為雷軍和小米董事許達(dá)來。

“小米公司同時作為石頭科技的客戶、渠道和股東，早已成為其賴以生存土壤，小米是實際掌握了石頭科技生死存亡的巨大變量”，一位業(yè)內(nèi)分析師對藍(lán)鯨科創(chuàng)記者表示，沖刺科創(chuàng)板，石頭科技仍存在諸多風(fēng)險。

步華米后塵，小米生態(tài)鏈?zhǔn)敲厶沁€是砒霜？

原則上，小米對其生態(tài)鏈企業(yè)一貫的態(tài)度是“投資不控股”，僅提供定義定價支持，起到一個孵化器的作用。有小米為其背書，初創(chuàng)企業(yè)可以在市場中快速獲得資金、搶占渠道，提升產(chǎn)品市場占有率，搭乘大品牌的順風(fēng)車迅速崛起。

然而，前期深度捆綁模式，也桎梏了企業(yè)未來的獨(dú)立成長。

石頭科技在招股書的經(jīng)營風(fēng)險部分明確表示，如果小米顯著減少或停止向公司購買掃地機(jī)器人，或在分銷渠道上停止合作，公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營業(yè)績和推廣成本都將受到重大不利影響。

內(nèi)部人士透露，由于小米生態(tài)鏈上產(chǎn)品的定位和價格都較為低，米家品牌的毛利率遠(yuǎn)低于同行，毛利率僅留16%，還要進(jìn)行五五分成。而石頭科技自有品牌通過自己的渠道則在成本、定價等方面掌握更多話語權(quán)，如石頭掃地機(jī)器人可獲毛利40%。

由此可見，已經(jīng)積累了部分用戶和渠道的石頭科技，在未來很有可能投入更多精力到自有品牌。

然而，小米生態(tài)鏈企業(yè)“去小米化”、獨(dú)立發(fā)展之路似乎面臨重重困境。

譬如，前車之鑒的華米科技。華米科技靠小米手環(huán)的熱銷迅速成長，成為小米生態(tài)鏈第一家登陸美股市場的公司，同時也率先走上了去小米化的道路。而褪去小米品牌的光環(huán)后，其自有品牌AMAZFIT手環(huán)并沒有復(fù)制小米手環(huán)的成功，銷量相差甚遠(yuǎn)，股價也一直在低位徘徊。

對此，石頭科技創(chuàng)始人兼CEO昌敬曾在接受訪問時表示：“很多人說背靠小米是一件犧牲品牌的事，但做品牌并非短期之事，需要足夠的積累、更多時間去布局?！彼J(rèn)為，加入小米生態(tài)鏈不僅獲得了資金和品牌效應(yīng)，也提高了石頭科技在供應(yīng)鏈中的議價能力。

痛點(diǎn)待解，掃地機(jī)器人市場機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

招股書顯示，石頭科技此次擬募集資金13.26億元，將主要用于新一代掃地人機(jī)器人項目及商業(yè)清潔機(jī)器人項目。這表示，石頭科技未來除了走進(jìn)家庭，還將投入商用場景。

游丹尼向藍(lán)鯨記者表示，掃地機(jī)器人確實適用酒店、商場、教育等商用場景，但比家用體量要小得多。待導(dǎo)航技術(shù)進(jìn)一步成熟或可投入商用，但目前還不成為生產(chǎn)力的工具，更多停留在營銷的噱頭和玩具。

隨著消費(fèi)者生活水平的提高和生活節(jié)奏的加快，掃地機(jī)器人迎來爆發(fā)式增長，不少人認(rèn)為，掃地機(jī)器人市場前景廣闊，在國內(nèi)具有一定發(fā)展?jié)摿Α?/p>

然而，掃地機(jī)器人在國內(nèi)滲透率不高，僅為4%，遠(yuǎn)低于美國16%的滲透率。這與國內(nèi)居住環(huán)境多不如美國家庭開闊有關(guān)，畢竟掃地機(jī)器人更適合在開闊的環(huán)境作業(yè)。

其次，國內(nèi)掃地機(jī)器人的核心技術(shù)仍有欠缺，路徑規(guī)劃的導(dǎo)航系統(tǒng)不夠成熟，以及充電、卡頓等行業(yè)的通病問題還有待解決。問題在于，整個行業(yè)的龍頭沒有大的技術(shù)革新。

作為家庭入口級的智能家居，掃地機(jī)器人行業(yè)在未來仍有一定發(fā)展契機(jī)。而石頭科技登錄科創(chuàng)板在即，這家出生起便依附小米生態(tài)鏈的年輕公司是否會成為下一個華米，還有待進(jìn)一步的觀察。