5月19日消息，昨日晚間，做空機(jī)構(gòu)渾水（MuddyWatersResearch）發(fā)布了一份20余頁(yè)針對(duì)在線教育機(jī)構(gòu)跟誰(shuí)學(xué)（GSX.US）的做空?qǐng)?bào)告，報(bào)告稱在分析的54065個(gè)用戶中，跟誰(shuí)學(xué)至少有73.2%的用戶是機(jī)器人，至少有70%甚至80%以上收入是造假的。

該報(bào)告還給出結(jié)論稱，跟誰(shuí)學(xué)是一家大規(guī)模虧損的企業(yè)，沒有用戶，也沒有收入。該公司大大低報(bào)了各項(xiàng)開支，無(wú)論從哪方面講，它幾乎就是一個(gè)空盒子。

受此影響，5月18日跟誰(shuí)學(xué)股價(jià)盤前一度大跌16%。18日當(dāng)晚，跟誰(shuí)學(xué)就渾水做空?qǐng)?bào)告發(fā)布回應(yīng)聲明，指該報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)源混亂，且充滿了對(duì)公司業(yè)務(wù)的無(wú)知。

18日美股開盤后，跟誰(shuí)學(xué)跌幅迅速收窄，截至收盤報(bào)32.84美元，下跌7.31%，最新市值78.37億美元。

跟誰(shuí)學(xué)股價(jià)在5月8日達(dá)到41.98美元高點(diǎn)，此后連續(xù)多日下跌，截至5月18日一周跌去近22%，市值縮水近20億美元。

跟誰(shuí)學(xué)回應(yīng)渾水

對(duì)于“跟誰(shuí)學(xué)至少73.2%的用戶是機(jī)器人”的指控，跟誰(shuí)學(xué)在回應(yīng)中表示，這跟機(jī)器人無(wú)關(guān)，完全是直播間大小班切換導(dǎo)致的，是正常的運(yùn)營(yíng)動(dòng)作。

跟誰(shuí)學(xué)CEO陳向東在微博回應(yīng)稱，渾水沒弄明白跟誰(shuí)學(xué)的在線直播雙師大班課模式。

據(jù)跟誰(shuí)學(xué)介紹，其直播系統(tǒng)會(huì)將一個(gè)主講老師所帶的大班，拆分成由多個(gè)輔導(dǎo)老師帶領(lǐng)的小班。每次開課前30分鐘左右，輔導(dǎo)老師會(huì)開啟小班互動(dòng)模式，采用做游戲、復(fù)習(xí)作業(yè)、課前預(yù)習(xí)等方式陪伴學(xué)生。在正式開課時(shí)，或者在主講老師進(jìn)入直播間后，輔導(dǎo)老師可采用手動(dòng)切換的方式，將直播間從小班模式切換至主講老師主導(dǎo)的大班模式。如果輔導(dǎo)老師沒有及時(shí)切換，直播系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)進(jìn)行補(bǔ)充切換，切換的時(shí)點(diǎn)一般為課程表中標(biāo)注的開課時(shí)點(diǎn)前后。

另外，對(duì)于渾水報(bào)告中提及的Larry（跟誰(shuí)學(xué)CEO陳向東）股權(quán)質(zhì)押的質(zhì)疑，跟誰(shuí)學(xué)在回應(yīng)中表示，所持股份在所有已公告的報(bào)告期，即2020年3月31日之前沒有任何抵押和質(zhì)押。2020年4月6日，Larry質(zhì)押510萬(wàn)ADR取得了5000萬(wàn)元美元的貸款額度，該質(zhì)押股票數(shù)量占公司全部ADR的比例為2.13%。于4月8日的投資人電話會(huì)，Larry已經(jīng)向投資人披露了該質(zhì)押信息。該貸款用途為計(jì)劃擇機(jī)增持公司股票。

上市未滿1年 已遭4家機(jī)構(gòu)6輪做空

跟誰(shuí)學(xué)于2019年6月6日在紐交所上市，截至目前，上市不滿一年時(shí)間。包括此次渾水做空在內(nèi)，自今年2月以來(lái)，跟誰(shuí)學(xué)已遭遇4家做空機(jī)構(gòu)的6輪做空。

2月，做空機(jī)構(gòu)灰熊（Gruzzly Reseach）發(fā)布發(fā)布了一份59頁(yè)的做空?qǐng)?bào)告，分9個(gè)小節(jié)，列出跟誰(shuí)學(xué)包括2018年驚人地夸大了74.6% 的凈利潤(rùn)、CFO上市前突然離職有疑點(diǎn)、刷單虛增學(xué)生人數(shù)、老股東拋售股票等等問(wèn)題。

4月至5月8日，做空機(jī)構(gòu)香櫞（Citron）針對(duì)跟誰(shuí)學(xué)連發(fā)三份做空?qǐng)?bào)告。

4月14日晚間，香櫞一份報(bào)告指出跟誰(shuí)學(xué)虛構(gòu)70%營(yíng)收，學(xué)生人數(shù)及收入與實(shí)際狀況不符；5月1日凌晨，香櫞第二份報(bào)告則稱跟誰(shuí)學(xué)2019注冊(cè)用戶40%是假的，并使用多個(gè)未披露關(guān)聯(lián)方來(lái)捏造收入及利潤(rùn)；5月8日，香櫞第三份報(bào)告指出跟誰(shuí)學(xué)的業(yè)績(jī)“好到令人難以置信”、聲稱客戶獲取成本比同業(yè)公司低一半、發(fā)現(xiàn)四個(gè)未披露關(guān)聯(lián)方用于轉(zhuǎn)移成本、捏造財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等。

另外，５月6日，天蝎（Scorpio VC）發(fā)布做空?qǐng)?bào)告稱跟誰(shuí)學(xué)財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)造假，其股價(jià)被嚴(yán)重高估，實(shí)際價(jià)值預(yù)估為4至6美元。

而渾水的這份做空?qǐng)?bào)告，已經(jīng)是機(jī)構(gòu)針對(duì)跟誰(shuí)學(xué)的第6輪做空了。

根據(jù)跟誰(shuí)學(xué)發(fā)布的2020年第一季度財(cái)報(bào)顯示，其第一季度凈收入12.98億元，同比增長(zhǎng)382%；凈利潤(rùn)1.48億元，同比增長(zhǎng)336.6％。

盡管遭到多輪做空，不過(guò)截至目前，跟誰(shuí)學(xué)股價(jià)超32美元，相比上市之初的不足10美元，已翻漲3倍多。