2019年1月21日，公司發(fā)布關(guān)于控股股東引入戰(zhàn)略投資者的提示公告，引入安芯基金、泉州金控和興業(yè)信托。協(xié)議約定：興業(yè)信托、泉州金控、安芯基金計劃向三安集團增資不低于54億元，泉州金控向三安集團提供6億元流動性支持。公司此次引入戰(zhàn)略投資者將大幅增加公司控股股東的現(xiàn)金流，改善財務(wù)報表結(jié)構(gòu)，降低控股股東股權(quán)質(zhì)押比例。

規(guī)模效應(yīng)，國內(nèi)LED芯片龍頭

2017年公司LED芯片產(chǎn)能占據(jù)國內(nèi)26．50％。LED芯片環(huán)節(jié)是典型的資本、技術(shù)密集型行業(yè)?；诠井a(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合以及下游客戶分散等因素，公司毛利率遠(yuǎn)高于競爭對手，2018年三季度，公司毛利率為44．46％，相比同業(yè)主要競爭對手均高出10個百分點。凈利潤方面，我們發(fā)現(xiàn)公司在管理費用、銷售額費用和財務(wù)費用成本的控制方面，均屬于業(yè)內(nèi)較高水平，說明了公司管理運營水準(zhǔn)高，融資和成本低。在三費成本較低的情況下，公司實現(xiàn)了較高的凈利率。

供給端重資本開支，國內(nèi)企業(yè)成為擴張主力。隨著產(chǎn)能進一步集中到核心的幾家龍頭企業(yè)手里，未來行業(yè)會出現(xiàn)強者恒強的格局。龍頭公司的競爭也會由于客戶需求同質(zhì)化而變得更加激烈。

類比面板行業(yè)路徑，LED芯片企業(yè)將會維持一超多強。從客戶需求角度來追蹤的行業(yè)技術(shù)迭代的速度正在放緩（從客戶需求角度來看，產(chǎn)品已經(jīng)滿足大部分場景的需求），我們判斷在LED照明行業(yè)上，行業(yè)競爭可能會變得更加激烈，大概率會形成一超多強的格局。

三安技術(shù)領(lǐng)先＋規(guī)模略有優(yōu)勢，積極搶占新市場供需。技術(shù)優(yōu)勢決定價格，規(guī)模優(yōu)勢決定成本。三安光電相較于同行競爭對手，公司的技術(shù)優(yōu)勢還是能持續(xù)保證公司的高毛利的核心因素，同時，在規(guī)?；a(chǎn)方面依舊有改善的空間。我們看好三安在照明行業(yè)維持現(xiàn)有龍頭地位，顯示板塊帶來全新增長。

LED市場持續(xù)增長，MicroLED、MINILED將成市場新增量

短期供需失衡，芯片價格還需時間出清。短期來看，2017年的全球LED芯片市場基本達到供需平衡，價格也在15－16兩年的大幅下跌之后，進入平穩(wěn)期。而到了2018年，價格由于行業(yè)產(chǎn)能的大幅擴張，價格出現(xiàn)大幅跳水，芯片公司的產(chǎn)能出現(xiàn)增長的同時，價格下降帶來相關(guān)芯片公司的產(chǎn)值并未大幅增加，行業(yè)毛利率開始下滑，至19Q1，隨著18年幾家大廠新增產(chǎn)能帶來的高庫存，預(yù)計整體19年全年的市場將面臨新一輪的價格調(diào)整。

中國LED應(yīng)用場景不斷拓展，市場規(guī)模持續(xù)增加，預(yù)計2018年中國LED芯片市場規(guī)模將達到225．6億元。其中，車用LED市場成為LED照明新藍海，公司于2010年與奇瑞汽車合作，設(shè)立蕪湖安瑞光電，具備年產(chǎn)50萬套整車燈具的生產(chǎn)能力，現(xiàn)有為多名國際知名客戶出貨。最后，在MicroLED方面，公司與三星達成戰(zhàn)略合作。與三星電子在MicroLED方面的合作，奠定了公司在MicroLED芯片環(huán)節(jié)的龍頭地位，有利于提升公司在高端產(chǎn)品領(lǐng)域的競爭能力，以進一步打開了國際市場空間，提升公司市場占有率，為公司發(fā)展目標(biāo)奠定了基礎(chǔ)。

三安集成加速戰(zhàn)略布局，化合物半導(dǎo)體業(yè)務(wù)進展順利

化合物半導(dǎo)體，國內(nèi)廠商先器件為主，資金＋規(guī)模助力成長。5G來臨的時候，一部分模組廠商可以在技術(shù)進行迭代器件快速通過技術(shù)引進或者相關(guān)公司收購快速進去行業(yè)，通過資本整合把握好射頻前端市場的模組化趨勢，進入該行業(yè)國內(nèi)的企業(yè)多數(shù)在于工藝改造和成本管控具有天然的優(yōu)勢，在實現(xiàn)工藝尚未難度加大的時間點快速進入，是國內(nèi)企業(yè)的機會。

2018年半年報顯示，上半年三安集成實現(xiàn)營收規(guī)模0．67億元，相比較于2017年度全年實現(xiàn)的營收增幅超過1．5倍。其中，三安集成砷化鎵射頻已與103家客戶有業(yè)務(wù)接觸，出貨客戶累計58家，14家客戶已量產(chǎn)，產(chǎn)品性能及穩(wěn)定性獲客戶一致好評；氮化鎵射頻已實現(xiàn)客戶送樣，初步性能已獲客戶認(rèn)可；5G移動通信功放芯片項目按計劃正常進行中；電力電子產(chǎn)品完成國內(nèi)外客戶產(chǎn)品驗證并批量供貨，已進入量產(chǎn)階段；光通訊芯片已累計送樣26件，部分產(chǎn)品實現(xiàn)量產(chǎn)并已實現(xiàn)銷售。預(yù)計未來三安集成的盈利前景良好。