變化來(lái)的如此之快。

當(dāng)人們還在驚嘆于蘋果公司仍在以飛快地速度銷售iPhone、電商巨頭亞馬遜在新領(lǐng)域開疆拓土而雙雙登頂萬(wàn)億美元市值之時(shí)，變化已經(jīng)悄然而至。

僅僅不到5個(gè)月的時(shí)間，蘋果市值跌去3000多億美元，亞馬遜市值蒸發(fā)近三分之一，谷歌、Facebook等科技商業(yè)帝國(guó)，市值損失都在千億美元規(guī)模以上。

在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、虛擬現(xiàn)實(shí)、人工智能等一系列激動(dòng)人心的概念下，科技板塊在過(guò)去幾年成為了市場(chǎng)中最具想象力，最受期待的領(lǐng)域，這一行業(yè)也不負(fù)眾望，以超高速的增長(zhǎng)，成為推高市場(chǎng)的主要推動(dòng)力，在促成美股史上最長(zhǎng)牛市方面功不可沒。

但隨后市場(chǎng)步入下行區(qū)間，全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的放緩，令投資者擔(dān)憂這些科技巨頭能否再以之前預(yù)期的速度保持增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)決的加息步伐，讓市場(chǎng)流動(dòng)性趨于緊張成為現(xiàn)實(shí)。

在熬過(guò)了堪稱史上最差圣誕節(jié)前市場(chǎng)表現(xiàn)后，美股三大股指全部落入技術(shù)性熊市區(qū)間。新年伊始，蘋果近20年來(lái)首次罕見地宣布下調(diào)第四季度業(yè)績(jī)預(yù)期，令其股價(jià)一度大跌超過(guò)10%，更進(jìn)一步增加了科技板塊乃至整個(gè)大盤的下行壓力。

未來(lái)依然難言樂觀，全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然嚴(yán)峻，美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持加息的決心未改變，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型紅利過(guò)后，科技行業(yè)新一輪爆發(fā)式增長(zhǎng)點(diǎn)仍未明確，互聯(lián)網(wǎng)公司保護(hù)用戶隱私數(shù)據(jù)不力也正遭遇前所未有的挑戰(zhàn)。

萬(wàn)億美元的回撤

今年年中，蘋果和亞馬遜這兩大科技巨頭市值先后突破一萬(wàn)億美元大關(guān)，創(chuàng)造了美國(guó)上市公司市值里程碑，然而，接下來(lái)的形勢(shì)卻急轉(zhuǎn)直下，讓人始料未及。

蘋果對(duì)萬(wàn)億美元市值的最后沖刺來(lái)自于一份利好的季度財(cái)報(bào)，在第二季度中，蘋果實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入533億美元，同比增長(zhǎng)17%，利潤(rùn)115億美元，同比增長(zhǎng)32%，兩項(xiàng)指標(biāo)均高于市場(chǎng)預(yù)期。本季度的業(yè)績(jī)也是蘋果歷史上表現(xiàn)最好的第二季度。

蘋果不斷對(duì)外展示了其強(qiáng)勁的盈利能力，在這份利好財(cái)報(bào)后，蘋果股價(jià)連續(xù)上揚(yáng)，并在8月3日的交易日內(nèi)盤中突破萬(wàn)億美元市值關(guān)口。

然而，接下來(lái)的卻都是不好的消息。蘋果最新款iPhoneXS系列因信號(hào)不佳、電池充電等問題飽受詬病，而其高昂的售價(jià)也讓越來(lái)越多的用戶望而卻步，該機(jī)型銷量不佳的消息不斷傳出，蘋果已多次向供應(yīng)商提出削減產(chǎn)能，為了消化多余產(chǎn)能，蘋果不得不打破之前的計(jì)劃，重啟已停產(chǎn)的上一代機(jī)型iPhoneX的生產(chǎn)。

在智能手機(jī)市場(chǎng)整體飽和的市場(chǎng)環(huán)境下，蘋果以高售價(jià)維持利潤(rùn)率增長(zhǎng)的策略，目前看來(lái)已經(jīng)遇到了困境，而其寄予厚望的依靠蘋果生態(tài)的服務(wù)類收入，依然難堪大任，iPhone銷售收入依然占據(jù)蘋果公司總收入的60%以上，短時(shí)間根本性轉(zhuǎn)變收入結(jié)構(gòu)的努力并不現(xiàn)實(shí)。

2日，蘋果對(duì)外公布下調(diào)其第四季度營(yíng)收預(yù)期近百億美元，這是這家公司近20年來(lái)首次公布業(yè)績(jī)預(yù)期下調(diào)，也進(jìn)一步證實(shí)了外界對(duì)于蘋果銷售不力的傳聞。

在這一消息公布后，蘋果股價(jià)在第二天的交易日一度暴跌超過(guò)10%，最新市值已不足7000億美元。

從今年整體走勢(shì)來(lái)看，蘋果股價(jià)從年初開始穩(wěn)步攀升，到8月份突破萬(wàn)億美元市值，但隨后股價(jià)遭遇連續(xù)加速下跌，在不到3個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)，市值已累計(jì)蒸發(fā)超過(guò)3000億美元，

幾乎同樣的故事也發(fā)生在亞馬遜身上，這家巨頭憑借在電商領(lǐng)域的絕對(duì)領(lǐng)先地位以及對(duì)其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域的不斷拓展，在過(guò)去幾年中一直是資本市場(chǎng)的寵兒，過(guò)去5年，亞馬遜股價(jià)翻了6倍。近年來(lái)，亞馬遜股價(jià)呈加速度上升態(tài)勢(shì)，市值從6000億美元突破1萬(wàn)億美元，僅僅用去了165個(gè)交易日。

近幾年亞馬遜最讓資本市場(chǎng)癡迷的故事是其云計(jì)算業(yè)務(wù)，這一啟動(dòng)于2006年的新業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)成為亞馬遜的另一大支柱，事實(shí)上，AWS已經(jīng)是亞馬遜最賺錢的業(yè)務(wù)。亞馬遜云服務(wù)作為亞馬遜近年來(lái)增長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)，目前年化收入也超過(guò)了200億美元，2017年，AWS宣布了1400項(xiàng)服務(wù)和功能，當(dāng)年活躍用戶增長(zhǎng)了250%。

在新興的云服務(wù)市場(chǎng)，目前亞馬遜AWS牢牢占據(jù)著市場(chǎng)份額第一的寶座，根據(jù)研究報(bào)告顯示，今年第二季度，亞馬遜AWS份額達(dá)到49%，微軟的Azure以不到30%的市場(chǎng)份額排名第二，谷歌的云服務(wù)市場(chǎng)份額則在5%以下。

根據(jù)Gartner報(bào)告預(yù)測(cè)，全球公有云業(yè)務(wù)收入總額到2020年將達(dá)到4114億美元，根據(jù)這一預(yù)測(cè)結(jié)果，亞馬遜的云服務(wù)業(yè)務(wù)依然有很大的增長(zhǎng)空間。

9月5日，距離蘋果突破1萬(wàn)億美元市值后一個(gè)月，亞馬遜市值也站上了1萬(wàn)億美元，成為歷史上第二家登頂萬(wàn)億美元市值的公司。

隨后，受到市場(chǎng)整體環(huán)境影響，亞馬遜股價(jià)也同樣開始走低，在不到3個(gè)月時(shí)間內(nèi)，亞馬遜市值蒸發(fā)額超過(guò)3500多億美元。

另一家不得不提到的科技巨頭是Facebook，從今年初由劍橋分析公司引發(fā)的Facebook隱私數(shù)據(jù)泄漏事件，一年來(lái)不斷發(fā)酵，F(xiàn)acebook在保護(hù)用戶隱私數(shù)據(jù)方面不斷遭遇拷問，用戶對(duì)其信任度不斷下降，這一趨勢(shì)已經(jīng)反映在這家社交巨頭的業(yè)績(jī)上，最近一個(gè)季度，盡管公司收入取得了高達(dá)30%以上的增長(zhǎng)，但依然低于市場(chǎng)此前預(yù)期，該增速也是兩年來(lái)最慢季度增速，同時(shí)也是繼上個(gè)季度后，連續(xù)第二個(gè)季度收入不及預(yù)期。此外，最讓外界擔(dān)憂的用戶增長(zhǎng)數(shù)據(jù)在該季度中依然呈現(xiàn)出增長(zhǎng)疲軟的跡象，日活躍用戶數(shù)和月活躍用戶數(shù)分別為14.9億和22.7億，均不及市場(chǎng)預(yù)期。

由于一系列事件的影響，F(xiàn)acebook股價(jià)也經(jīng)歷了最動(dòng)蕩的一年，在年中達(dá)到每股217美元高點(diǎn)后，F(xiàn)acebook股價(jià)開始一路向下，幾乎每一次事件發(fā)生后，F(xiàn)acebook股價(jià)跌幅都在4%以上，目前Facebook市值僅為3500多億美元，距離其6000多億美元的歷史最高位相去甚遠(yuǎn)。

科技股前景依然不容樂觀

對(duì)于科技股下一年的走勢(shì)前景，依然難言樂觀。首先總體市場(chǎng)環(huán)境上，美聯(lián)儲(chǔ)加息的步伐沒有改變，在12月份的美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議上，即便是面臨著來(lái)自多方的壓力，包括美國(guó)總統(tǒng)特朗普威脅解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席、市場(chǎng)整體大幅走低，美聯(lián)儲(chǔ)依然決定加息，這一決定再度讓當(dāng)天的市場(chǎng)大幅下跌，也同時(shí)打消了部分關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)可能扭轉(zhuǎn)目前收緊貨幣政策步伐的幻想。此外，全球貿(mào)易環(huán)境惡化、公司盈利放緩等因素，也讓市場(chǎng)總體信心走弱。

從科技股自身角度來(lái)看，過(guò)去幾年，科技板塊一直是引領(lǐng)整個(gè)市場(chǎng)走高的驅(qū)動(dòng)力，根據(jù)高盛的數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)今年年初至年中的漲幅，62%由增長(zhǎng)前十的股票驅(qū)動(dòng)，而這前十家公司，有9家都是科技公司，這主要基于外界對(duì)于科技板塊所處行業(yè)的未來(lái)前景的樂觀估計(jì)，科技公司最近的一次增長(zhǎng)紅利來(lái)自于行業(yè)從傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)全面轉(zhuǎn)向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的這一波利好，在此過(guò)程中，科技巨頭進(jìn)一步鞏固了自身實(shí)力，同時(shí)誕生了更多基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的初創(chuàng)公司，然而在這一波熱潮過(guò)后，新一輪的行業(yè)增長(zhǎng)點(diǎn)卻并不明確，無(wú)論是之前曾宣稱可能成為新的計(jì)算平臺(tái)的虛擬/增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)，還是一度被神化的人工智能，抑或是號(hào)稱顛覆行業(yè)的區(qū)塊鏈技術(shù)，目前看來(lái)都還未能真正成為主導(dǎo)下一輪增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)紅利逐漸褪去，科技公司的增長(zhǎng)疲態(tài)也開始顯露出來(lái)。以科技公司作為主要成分股的納斯達(dá)克指數(shù)在過(guò)去幾年一直領(lǐng)跑，但在市場(chǎng)方向發(fā)生調(diào)轉(zhuǎn)時(shí)，也首當(dāng)其沖成為下跌勢(shì)能最為劇烈的板塊。納斯達(dá)克指數(shù)提前于標(biāo)普500和道瓊斯工業(yè)指數(shù)，進(jìn)入技術(shù)性熊市。

享受到移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型紅利的大公司正遭到最嚴(yán)重的沖擊，以iPhone銷售作為業(yè)績(jī)主要支撐的蘋果未來(lái)業(yè)績(jī)堪憂，以Facebook為代表的互聯(lián)網(wǎng)公司因旗下龐大的用戶群體和紛繁復(fù)雜的第三方數(shù)據(jù)合作，導(dǎo)致用戶隱私問題已經(jīng)難以回避，用戶對(duì)平臺(tái)的信任也在不斷喪失。

而對(duì)于Uber、Lyft、Airbnb等初創(chuàng)公司來(lái)說(shuō)，明年將面臨IPO“大考”，但目前不利的市場(chǎng)環(huán)境，無(wú)疑增加了這些獨(dú)角獸巨頭的估值壓力，其增長(zhǎng)前景將遭遇更為嚴(yán)苛的考驗(yàn)。

來(lái)源：騰訊潛望