7月27日晚，搜狗表示收到來自騰訊的有意收購公司的初步非約束性要約。交易一旦完成，搜狗將成為騰訊的全資子公司，搜狗也將從紐約證券交易所退市。

搜狗CEO王小川隨后在朋友圈表示，感謝騰訊對搜狗價值以及技術能力、產品創(chuàng)新能力的認可。接下來會對相關事宜進行認真的討論和衡量，讓搜狗能夠持續(xù)為用戶創(chuàng)造更大的價值。

搜狗與騰訊的淵源由來已久，7年前騰訊就有意要控股搜狗，但最終還是將目光放在將市場做大做強，認可了戰(zhàn)略投資的方式。

這些年來，搜狗與百度、360打過仗，與阿里、騰訊結過親，在大佬的博弈中生存，如今仿佛又面臨同樣的境遇。搜狗雖然是中國第二的搜索公司，但競爭環(huán)境早已不同往日。

如今的搜狗，一邊是營收壓力和難以突破的業(yè)務邊界，另一邊是騰訊、百度、阿里、字節(jié)跳動等巨頭圍繞搜索的競爭，未來如果“賣身”騰訊，會是其最好的歸宿嗎？

而對騰訊來說，先是大改和優(yōu)化“微信搜索”，如今打算“吞掉”搜狗，又將會在搜索市場迎來哪些變量？

搜狗往事：騰訊7年前就有意控股，360兩次想收購

搜狗誕生于2003年王小川和團隊在搜狐體系內的一次創(chuàng)業(yè)，最初是搜狐的搜索業(yè)務，第二年搜狗搜索引擎發(fā)布。2008年，搜狗又發(fā)布了搜狗瀏覽器。

中國搜索業(yè)務發(fā)展迅速，競爭也日漸激烈。2010年，Google退出中國，當時的360有意收購搜狗，周鴻祎也與張朝陽基本敲定了收購搜狗業(yè)務的計劃。但在最后一刻，王小川飛到杭州，說服了馬云入股搜狗。

2010年8月9日搜狐與阿里巴巴宣布將分拆搜狗成立獨立公司，引入戰(zhàn)略投資。王小川阻止了搜狗被360收購的命運。

但是三年后，2013年，搜狗再次被360“盯上”，張朝陽有意賣掉搜狗，360和騰訊都是傳聞中的接手方。一邊是360收購搜狗的事情傳得沸沸揚揚，另一邊是騰訊從2013年初和搜狗開始談合作之初，就希望以收購的方式控股搜狗。

最終，搜狗的命運在大佬們的“博弈”中塵埃落定。

2013年9月16日，在搜狐媒體大廈，馬化騰、張朝陽、王小川坐在一起接受媒體采訪，宣布了騰訊戰(zhàn)略入股搜狗，成為搜狗最大單一股東的消息。

騰訊同時在港交所發(fā)布公告，宣布向搜狗注資4.48億美元，并將搜搜和QQ輸入法業(yè)務與搜狗現有業(yè)務進行合并。交易完成后，騰訊獲得搜狗完全攤薄后36.5%的股份，且騰訊持股比例會在近期內增加至40%左右。不算搜搜和QQ輸入法的價值，單以現金計，騰訊對搜狗的估值不到13億美元。

后來馬化騰在采訪中表示，騰訊在和搜狐談合作中的思路發(fā)生了變化，不再追求控股，最關鍵共同是把市場做大做強，后來認可了戰(zhàn)略投資的方式。

張朝陽則表示，讓搜狗在搜狐旗下作為一個子公司獨立發(fā)展，能夠保持它的創(chuàng)造性和創(chuàng)業(yè)精神。

騰訊為什么選擇和搜狗合作？馬化騰認為，搜狗具備較強的商業(yè)變現能力和大流量，具有較大的規(guī)模效應，騰訊與其在相關領域和搜狗惡性競爭，不如聯合把市場做大；騰訊的搜搜和桌面瀏覽器比搜狗弱，但是手機QQ瀏覽器很強，手機上的搜索也是國內排第二，雙方的合作能打通互相最強的平臺，最終實現1+1大于2 的效果，PC、手機的聯動性而且市場份額也會更加顯著。

張朝陽表示，騰訊是中國最成功最大的互聯網公司，資源非常豐富，騰訊的社交網絡以及騰訊眾多的用戶資源將會為搜狗拼音和搜狗搜索帶來很實質性的支持。

騰訊的搜搜和QQ輸入法業(yè)務與搜狗融合后，基本以搜狗為主發(fā)展。

360最終收購搜狗的計劃沒有完成，搜狗也得以獨立存活了下來。如今數年過去了，搜狗又有望被騰訊收入囊中。

搜狗盈利壓力大、營收單一：營收9成靠搜索

為了保持搜狗團隊的完整性和搜狗業(yè)務的獨立性，王小川一直在馬云、馬化騰、周鴻祎等大佬間周旋，跟百度、360打過仗，跟阿里、騰訊結過親。王小川曾說，“跟巨頭產生這樣的狀態(tài)是獨一無二的，所以有人把搜狗叫作‘互聯網的變量’，因為搜狗，互聯網會變得不一樣。”

但是互聯網的變化是瞬息萬變的，搜狗這些年過得怎么樣？

2020年5月18日，搜狗發(fā)布2020年第一季度未經審計財務報告。數據顯示，一季度搜狗營收2.57億美元，同比增長2%；Non-GAAP凈虧損3110萬美元，同比擴大10.5倍。

這一季度，在疫情、宏觀經濟增長放緩等多重不利因素的影響下，廣告行業(yè)遭受嚴重拖累，搜狗主力業(yè)務收入增長幾近停滯；而AI錄音筆的銷售雖然逆市上揚，但其體量尚不足以撐起整個公司的業(yè)績。

此外，搜狗內容獲取成本飆升，一季度毛利潤僅為4026萬美元，同比下滑40.9%；毛利潤率為15.7%，創(chuàng)下2018年以來的最低記錄。

對于第二季度的業(yè)績，搜狗預計還將持續(xù)承受壓力。

搜狗的收入來自兩大部分：互聯網廣告（搜狗搜索、搜狗收入法等），以及智能硬件（主要是AI錄音筆）。一直以來，搜索和搜索相關收入都是搜狗的主要營收來源，近年來一直處90%以上的高占比，營收結構相對單一。

同時，財報也顯示，搜狗流量獲取成本在不斷增長。搜狗急需要打破單一的營收結構、營收增長不足的局面。而AI是其轉型的突破口，不過，搜狗近一兩年發(fā)力的智能錄音筆和AI虛擬主播的盈利還遙遙無期，搜狗在這方面更多是聚焦在AI數據產生的后續(xù)規(guī)模與服務上。

目前，搜狗是中國第二大搜索引擎公司，不過與第一名百度搜索的差距仍然較大。數據顯示，2019年中國搜索引擎市場，百度搜索占比67.09%，搜狗搜索占比18.75%，神馬搜索占比6.84%。

截止收盤，搜狗市值為32.61億美元，股價為每股8.51美元。而搜狗2017年上市之時的股價發(fā)行價為13美元。

　被騰訊收購會是搜狗更好的歸宿嗎？

根據搜狗公告顯示，騰訊提議以每股普通股或ADS（美國存托股）9美元的現金收購搜狗全部已發(fā)行普通股，包括代表ADS的搜狗已發(fā)行普通股。

如果提議中的交易能夠順利完成，則搜狗將成為騰訊的間接全資子公司，搜狗ADS將從紐約證券交易所退市，成為一家私人控股公司。

搜狗預計，公司董事會下屬的一個完全由獨立董事組成的特別委員會，將評估這份建議函和提議中的交易。

截至2020年3月31日，騰訊為搜狗單一最大股東，持股38.71%，搜狐CEO張朝陽擁有6.4%股權，及0.9%的投票權；搜狗CEO王小川有5.5%股權，及0.7%投票權；搜狐擁有33.8%的股權，及44.1%的投票權。

時隔七年，騰訊為何再次意欲收購搜狗？

今年3月，字節(jié)跳動旗下的頭條搜索獨立上線，讓百度、阿里、騰訊、360等巨頭的神經再次緊張起來。頭條搜索強勢入局，掀起了搜索市場的競爭熱潮。

6月，阿里創(chuàng)新業(yè)務事業(yè)群成立智能搜索業(yè)務部，重點圍繞此前推出的智能搜索App夸克展開布局。

而微信也從一開始的應用內搜索，發(fā)展為由搜狗提供站外搜索服務，后成立了自己的“搜索應用部”，將微信搜索業(yè)務獨立?；隍v訊的開放合作生態(tài)，比如快手、知乎、京東平臺，以及小程序等服務，騰訊的搜索業(yè)務也背負著牢牢把握住入口的重擔。

搜索引擎是用戶獲取信息的最主要入口，隨著移動互聯網時代到來，各種垂直移動App分走了一些屬性顯明的目標用戶和流量，不過，頭條、知乎、小紅書等移動App更多是內容閉環(huán)，移動互聯網用戶的搜索需求分布在不同的信息孤島。

信息孤島很難真正打破。

張小龍曾在微信公開課上表示，“我們做小程序，就有一個夢想，希望搜索能進入到每一個小程序的內部，這樣海量的小程序可以支撐起各種長尾的搜索需求?！?/p>

這樣以來，微信通過小程序，在一定程度上有望打破部分產品的信息孤島。搜索對其的重要性不言而喻。

對于騰訊的收購要約，超聲波創(chuàng)始人楊子超認為，騰訊此次收購搜狗，主要有幾大原因：1、通過微信的搜索內容進一步擴大PC的搜索份額；2、通過收購，進一步戰(zhàn)略性回歸搜索大市場；3、通過PC和微信雙搜索引擎進一步對抗內容推薦算法；4、通過搜狗品牌及語音智能產品進一步切入語音交互入口；5、戰(zhàn)略性考慮，100%控股更穩(wěn)妥。

從搜狗的角度來看，在整個搜索賽道里已很難再突破，一方面，缺乏自身內容生態(tài)，搜索已不是核心能力；另一方面，巨頭的搜索競爭日益激烈，此時被收購，借助騰訊的生態(tài)發(fā)揮其價值，或許是搜狗更好的歸宿。