2016年電子板塊主題頻出、機遇紛呈。站在當(dāng)前展望明年，可以預(yù)見的新變化。2017年，智能終端馬太效應(yīng)凸顯，產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)壟斷被打破，國產(chǎn)廠商部分細(xì)分領(lǐng)域創(chuàng)新完成超越。 

　　消費電子創(chuàng)新由內(nèi)及外 基礎(chǔ)元器件國產(chǎn)進(jìn)程加快

　　2016年電子板塊主題頻出、機遇紛呈。年初有特斯拉引領(lǐng)的汽車電子主題投資，隨后AMOLED點燃顯示技術(shù)革命，帶動3D玻璃細(xì)分行業(yè)上漲；國家戰(zhàn)略推動下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)風(fēng)起云涌；金秋時節(jié)又迎來PCB產(chǎn)業(yè)鏈自上而下的投資盛宴。新技術(shù)、新趨勢、新市場是電子板塊成長的不竭動力，也是把握投資價值的核心。
 

　　站在當(dāng)前展望明年，可以預(yù)見的新變化：有的預(yù)期即將兌現(xiàn)，如AMOLED追加產(chǎn)能開始落地；有的產(chǎn)業(yè)面臨轉(zhuǎn)移，如半導(dǎo)體和基礎(chǔ)元器件持續(xù)內(nèi)移；有的供應(yīng)鏈迎來洗牌，如智能終端創(chuàng)新細(xì)分領(lǐng)域新玩家。

　　基于前面的分析和考慮，展望2017年：
 

　　1、消費電子創(chuàng)新。智能終端馬太效應(yīng)凸顯，產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)壟斷被打破，國產(chǎn)廠商部分細(xì)分領(lǐng)域創(chuàng)新完成超越。國內(nèi)供應(yīng)鏈領(lǐng)導(dǎo)硬件創(chuàng)新。
 

　　2、半導(dǎo)體。集成電路實現(xiàn)自主可控是國家意志所向，看好存儲芯片為突破口惠及原材料、設(shè)備以及封測配套產(chǎn)業(yè)聯(lián)動。看好新的資本運作機遇
 

　　3、基礎(chǔ)元器件替代。隨本幣匯率大幅走弱，本土企業(yè)海外競爭優(yōu)勢繼續(xù)擴大。終端自主品牌份額提升，元器件企業(yè)技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)品品類完善，國產(chǎn)替代勢頭愈發(fā)強烈。
 

　　4、軍工電子。軍隊信息化改革是未來數(shù)年的重點，電子企業(yè)是信息化核心受益方向。
 

　　消費電子創(chuàng)新由內(nèi)及外
 

　　供應(yīng)鏈洗牌機遇，關(guān)注消費電子創(chuàng)新
 

　　當(dāng)前時點看智能終端產(chǎn)業(yè)鏈，創(chuàng)新源自Apple和國產(chǎn)品牌雙輪驅(qū)動，壓力由需求端傳導(dǎo)至供給端，優(yōu)勝劣汰、新老交替將成為明年消費電子供應(yīng)鏈的特征。
 

　　需求端：智能終端增長趨緩背景下，手機廠商挖掘新賣點依然需要創(chuàng)新，短兵相接的旗艦機已擺脫單純的模仿領(lǐng)先品牌，國產(chǎn)品牌自主創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)。同時硬件比拼不單純是以往大屏幕+大容量電池+高清攝像頭，而升級為例如AMOLED曲面屏+快速充電(無線充電)+前后雙置高清光學(xué)防抖攝像頭等等。
 

　　供給端：以往手機硬件供應(yīng)商缺乏技術(shù)的核心競爭力，無論是資金還是技術(shù)升級步伐都受制于下游手機廠商，而如今我們看到的更多是手機廠與供應(yīng)鏈的博弈，未來手機廠商對于供應(yīng)鏈的管控投入也會繼續(xù)加大。下一輪創(chuàng)新落地意味著淘汰與新生的交替，因此滿足技術(shù)與產(chǎn)能要求的企業(yè)方可在洗牌中脫穎而出，獨占硬件創(chuàng)新紅利。
 

　　玻璃蓋板：雙面設(shè)計+無線充電，需求爆發(fā)在即
 

　　消費電子外觀設(shè)計的創(chuàng)新體現(xiàn)在OLED+曲面玻璃，終端廠商愈發(fā)青睞，新旗艦紛紛上量；從供應(yīng)商采購情況來看，蘋果也有望使用雙面玻璃外觀，引領(lǐng)新一輪設(shè)計風(fēng)潮。
 

　　相比于陶瓷，玻璃具有更強的性價比；相比于金屬機身，玻璃材料擁有更強的信號透過性，因此適合作為無線充電功能后蓋材質(zhì)。我們將看到大量的新機型采用玻璃機殼的解決方案。
 

　　2015 年視窗防護玻璃需求約 3300 萬平方米，同比增長13%。到 2020 年之前，年均增長率在6.4%，市場規(guī)模達(dá)到在 100 億美元左右。AMOLED滲透趨勢下，防護玻璃單體價值提升。
 

　　視窗防護玻璃擁有很高的行業(yè)壁壘，主流供應(yīng)商必須兼具資金、技術(shù)、人力三方面優(yōu)勢。行業(yè)形成以寡頭企業(yè)為主，強者愈強的格局。
 

　　AMOLED：導(dǎo)火索——成本趨減，大批量應(yīng)用在即
 

　　消費電子創(chuàng)新不得不提的是顯示技術(shù)的革命，OLED相比于傳統(tǒng)的LCD手機具有極輕薄、低功耗、快速響應(yīng)、高對比度和色彩飽和度等優(yōu)勢，并且具備可彎曲、可翻折甚至透明化等LCD不具有的特點。
 

　　消費電子風(fēng)向標(biāo)蘋果的介入對OLED 產(chǎn)業(yè)鏈將產(chǎn)生巨大的改變，其巨量年出貨也將改變智能終端顯示格局。我們看好明年AMOLED滲透率的快速提升。從價格因素看，根據(jù)IHS數(shù)據(jù)，AMOLED對LCD的價格替代拐點已至。預(yù)計2017年AMOLED屏幕將在部分旗艦機內(nèi)使用，未來產(chǎn)能供應(yīng)充足后，中端機型應(yīng)用進(jìn)一步打開。
 

　　導(dǎo)火索——成本趨減，大批量應(yīng)用在即