經歷了短暫的低谷期，2019年下半年至今，受益于5G建設，光模塊行業(yè)開始回暖。2020年，光模塊成為了少數(shù)受疫情影響不大卻受益于新基建的行業(yè)。作為國內少數(shù)批量交付100G光模塊、400G光模塊，掌握高速率光器件芯片封裝和光器件封裝技術的企業(yè)，新易盛正迎來業(yè)績爆發(fā)期。

日前全景云調研實地探訪新易盛，光器件、光模塊封裝車間一片繁忙景象，成品庫房卻稍顯空蕩。公司董事長高光榮透露，今年以來訂單量增加，各條產線滿負荷運行，還增加了新員工?？蛻粢浖保a品一批批往外發(fā)，倉庫庫存看起來貨物就少了。

千億級市場持續(xù)爆發(fā)

光模塊是光通信的核心器件，主要作用是負責實現(xiàn)光電轉換，即把光信號變成電信號，把電信號變成光信號。產品應用領域涵蓋了數(shù)據(jù)寬帶、電信通訊、Fttx、數(shù)據(jù)中心、安防監(jiān)控和智能電網等行業(yè)。

光模塊市場在國內的市場空間，是隨著光纖入戶興起，此后在互聯(lián)網流量增長，技術迭代升級的帶動下不斷打開的，從最初的十幾億，到目前超過1000億人民幣的市場規(guī)模。

過去三年，全球光模塊行業(yè)經歷了一系列的重大變化，從北美光模塊巨頭紛紛出售或是合并，到中國的光模塊廠家群體挺進海外，再到400G超高速新產品的快速上量。

安信證券通信行業(yè)分析師彭虎認為，從器件端來講，國內廠商承接了全球的產能供給，并且在技術上取得了一系列突破。2018年北美市場的一些光模塊巨頭逐步走向并購整合，例如全球領先的光網絡光學產品、消費市場和工業(yè)激光器提供商Lumentum，花了18億美元收購知名的光器件廠商Oclaro。這個趨勢正好凸顯了中國在光模塊市場的崛起，擠壓到國外巨頭的發(fā)展空間，使得他們不得不通過并購整合的途徑來保持自身的市場競爭力。

國內光模塊行業(yè)正處于景氣的上升期?？梢哉f，是2020年整個通信板塊確定性最高的細分賽道，在整個5G建設、數(shù)據(jù)中心建設的過程當中，都需要用到光模塊。其中5G承載網絡包括前傳(25G為主)、中傳(50G PAM4為主)、回傳(100G及以上)。由于5G大帶寬特征，高速率光模塊是5G基站設備和傳輸設備的必備器件，高速率光模塊器件需求有望大幅增長。

電信通訊、數(shù)據(jù)中心，是新易盛深耕的兩個主要市場，隨著它們建設的推進和升級，成為了推動光模塊產品市場需求的主力軍。

在全景云調研活動中，高光榮分享了一組數(shù)據(jù)：2019年是5G基站建設的第一年，大概完成了13-15萬個基站，2020年預計會增長到60-80萬個基站?；緮?shù)量大幅增長是比較確定的事情，這使得國內的光模塊生產企業(yè)在疫情期間也逆勢上揚，上半年訂單供不應求。

在另一個光模塊重要的應用領域——數(shù)據(jù)中心，疫情加速了云需求，流量激增，多重因素催化了數(shù)據(jù)中心的建設。近年來光模塊在數(shù)據(jù)中心網絡中的成本占比在逐漸上升，同時疊加了技術的升級，光模塊從100G向400G的升級，也將持續(xù)拉動高速率產品線需求量的增長，預計400G的發(fā)貨量會迎來爆發(fā)。

要不要自研芯片?

眾所周知，芯片是研發(fā)的制高點和核心競爭力的代名詞，從光模塊產業(yè)鏈的全局來看，目前國內企業(yè)的薄弱環(huán)節(jié)仍然是在上游的芯片領域。

國內光模塊廠商主要是做封裝，有核心光芯片技術的企業(yè)很少。而光模塊成本中，光器件的成本超過70%。其中，光芯片是整個光模塊中最關鍵、也是最貴的部件。在10G/25G光模塊中，光芯片成本占比在30%左右，40G/100G光模塊中光芯片成本占比在50%左右，400G光模塊中光芯片成本占比可達70%。

國內的高端芯片主要從美國、日本進口，但國內已經有部分廠商這方面取得突破，如華為海思、光迅科技、華工科技等，部分芯片開始走向量產，技術上也從1G到10G逐步走向25G的技術突破。而新易盛目前則還是主要靠外購光芯片。

要不要自己研發(fā)芯片?對于這個問題，高光榮算了一本賬后，他的態(tài)度顯得很實際，這不是一件特別經濟的事情。

“如果一個企業(yè)純粹靠自研光芯片，其中問題還是很多的。首先養(yǎng)活一個芯片工廠這個投入是巨大的，但是可能對芯片的需求數(shù)量又不足夠大。再加上像我們公司需求的芯片種類太多，根本就無法滿足自身需求。”

“讓做芯片的企業(yè)專門去做芯片。”高光榮說，我們希望國內有幾家有競爭力的芯片廠家，它們能夠逐漸地發(fā)展壯大，能夠和海外企業(yè)競爭，這樣的話既可以解決我們供應鏈的問題，另一方面也可以降低成本。

16.5億元定增提速產能

今年3月份，新易盛推出了16.5億元的定增方案，其中13.5億元投向高速率光模塊生產線項目。部分投資者關心，募投項目新增產能能否充分消化?對此，新易盛副總經理、董秘王誠信心滿滿，他列舉稱，2019年各類型產品產銷率達到了106%，2020年上半年產銷率接近100%，直接體現(xiàn)了未來產能的消化能力以及業(yè)績的穩(wěn)定性。

“截止今年7月10號，我們的在手訂單已經到了10.69億元的規(guī)模，其中與本次募集項目相關的產品的規(guī)模達到了9.21億元，證明目前無論從市場需求還是公司在手訂單情況來看，我們募集項目相關的產能應該是非常飽和的。”

新易盛有3000多種產品品類，遠銷全球60個國家和地區(qū)，其中最受關注的核心產品是2019年成功出樣的400G光模塊，該產品功耗低于10W，被認為是業(yè)界最低功耗的400G光模塊。去年這一塊的產品營收占比占整體收入占比超過40%。