美團(tuán)又一次刷新了市值新高。

截至 8 月 21 日港股恒指收盤，美團(tuán)漲 4.52%，股價為 245.2 元，盤中一度觸及 247.4 元，再次刷新歷史新高。

目前美團(tuán)的市值為 14414 億港元，今年以來股價累計上漲 135%，市值凈增 8083 億港元，約為 1043 億美元。因為拼多多的市值目前處在千億美金上下，也有人戲稱「美團(tuán)今年漲了一個拼多多」。

美團(tuán)市值的暴增看似夸張，實際上也有邏輯可尋。恰好美團(tuán)也在今日發(fā)布 2020 年第二季度財報，或許可以結(jié)合此份財報，對美團(tuán)「開掛」式暴漲找一些暗合的蹤跡。

餐飲外賣逐步恢復(fù)

據(jù)美團(tuán)點評今日發(fā)布的第二季度財報顯示，美團(tuán)點評營收 274.2 億元，同比增長 8.9%，上年同期為 227 億元；凈利潤 22.1 億元，同比增長 152.4%。

根據(jù)此前彭博匯總的分析師預(yù)期，美團(tuán) Q2 營收預(yù)計將達(dá)到 235.82 億元，預(yù)計調(diào)整后凈利潤為 4003.3 萬元。

其中外賣業(yè)務(wù)依然是美團(tuán)的營收主力。餐飲外賣業(yè)務(wù)收入同比增長 16.9% 至 1088 億元，餐飲外賣日均訂單量同比增長 6.9% 至 2450 萬筆，餐飲外賣收入同比增長 13.2% 至 145 億元。

盡管增長速度不如以往，但看得出來疫情對于本季度的影響已經(jīng)削弱許多，更加有利于接下來的進(jìn)展。要知道在上一個季度中，因為大家不敢點外賣，美團(tuán)餐飲外賣業(yè)務(wù)收入同比減少 11.4% 至人民幣 95 億元，日均訂單量同比下跌 18.2% 至 1510 萬筆。

對于上市以來每季度營收增速都超過 40% 的美團(tuán)來說，上一個季度的影響尤其大，甚至低于上市之初的營收。但美團(tuán)在資本市場的表現(xiàn)與財報表現(xiàn)截然相反，Q1 財報發(fā)布后兩天美團(tuán)上漲了 10% 左右，股價十分堅挺。

「盡管疫情持續(xù)產(chǎn)生影響，我們進(jìn)一步證明了我們業(yè)務(wù)模式的獨特競爭力，以及消費者和商家對餐飲外賣服務(wù)存在的剛性需求?！姑缊F(tuán)在財報中指出。其中特別提到疫情對商家端的刺激，由于疫情加快了餐飲商戶的線上化，二季度美團(tuán)外賣新上線的品牌商家數(shù)量同比增長超過 110%。同時在線營銷服務(wù)收入實現(xiàn)了同比 62.2% 的快速增長。

酒旅業(yè)務(wù)仍未復(fù)蘇

相比外賣，到店及酒旅業(yè)務(wù)仍然處在疫情的巨大打擊之下。二季度，到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)收入同比下降 13.4% 至 45 億元；經(jīng)營溢利同比下降 11.9% 至 19 億元。

除收入下降外，這一點從國內(nèi)酒店間夜量也能看出。2020 年第二季度在美團(tuán)點評平臺上消費的國內(nèi)酒店間夜量同比下降 17%，再次證明酒旅業(yè)務(wù)尚未復(fù)蘇。

酒旅業(yè)務(wù)一直是美團(tuán)利潤率最高的業(yè)務(wù)，但相比上一季度來說，美團(tuán)的酒旅業(yè)務(wù)的營收與毛利已經(jīng)開始增長，酒店間夜量也環(huán)比增長 82.29%。

美團(tuán)也提到，該季度美團(tuán)進(jìn)行了一系列營銷活動刺激到店業(yè)務(wù)的消費，使傭金收入即在線營銷服務(wù)收入的同比下降幅度明顯收窄。

值得一提的是，美團(tuán)在其中也找到了機(jī)會。2019 年開啟針對高星級酒店的「酒店+X」計劃在今年取得了一定的成果。據(jù)美團(tuán)方面稱，該計劃增加了高星級酒店的非住宿收入，極大增進(jìn)美團(tuán)與該類型酒店的合作，因此，高端酒店的收入貢獻(xiàn)同比進(jìn)一步增長。

高端酒店業(yè)務(wù)也一直是老牌 OTA 攜程的「護(hù)城河」，如果把這個信息與攜程前段時間聯(lián)手阿里京東的傳聞放在一起對比，未來一段時間內(nèi)攜程與美團(tuán)的較量也會是焦點所在。

新業(yè)務(wù)加大投入

在最慘淡的 2020 年第一季度中，新業(yè)務(wù)是唯一亮眼的存在。

本季度，新業(yè)務(wù)及其他分部的收入同比增長 22.1% 至 56 億元。新業(yè)務(wù)及其他分部的經(jīng)營虧損由第一季度的 14 億元擴(kuò)大 7.0% 至第二季度的 15 億元。新業(yè)務(wù)及其他分部的經(jīng)營虧損同比下降 11.3%，而經(jīng)營利潤率同比改善 9.8 個百分點。

收入增加主要因為美團(tuán)擴(kuò)大了 B2B 餐飲供應(yīng)鏈服務(wù)、小額貸款業(yè)務(wù)、美團(tuán)買菜及美團(tuán)閃購等業(yè)務(wù)，以滿足用戶不斷增加的需求。但是疫情影響也顯而易見，用戶通勤次數(shù)減少導(dǎo)致網(wǎng)約車服務(wù)收入減少，餐廳管理系統(tǒng)收入也有減少。

美團(tuán)稱，經(jīng)營虧損同比收窄主要由于共享單車的經(jīng)營虧損減少（因美團(tuán)單車相較于舊單車使用壽命更長且維護(hù)成本更低），小額貸款業(yè)務(wù)發(fā)展所得利潤增加。

上季度財報發(fā)布后的電話會上，美團(tuán)創(chuàng)始人及 CEO 王興表示，美團(tuán)現(xiàn)有平臺和自營 (美團(tuán)買菜) 兩個模式，未來將基于 ROI(投資回報率) 為基礎(chǔ)，決定如何分配對買菜領(lǐng)域的投資。

但現(xiàn)在看來，無論在哪個業(yè)務(wù)方向，美團(tuán)都開始下重注。平臺模式「美團(tuán)閃購」實現(xiàn)了可觀的收入同比增長，旗下品牌「菜大全」助力 300 多個傳統(tǒng)菜市場實現(xiàn)線上化銷售及數(shù)字化運營；自營模式下，美團(tuán)買菜開始在廣州等新城市擴(kuò)張，并成立了社區(qū)團(tuán)購業(yè)務(wù)的優(yōu)選事業(yè)部，從自營業(yè)務(wù)中再次延展邊界。

「我們將聚焦『Food+Platform』戰(zhàn)略，在生鮮零售和電單車等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域持續(xù)加大投入，『幫大家吃得更好，生活更好』?！雇跖d說到。

無論是酒旅業(yè)務(wù)或是美團(tuán)閃購、美團(tuán)買菜這些看似幫助傳統(tǒng)行業(yè)開啟新機(jī)會的業(yè)務(wù)，其實核心邏輯基本一致，就是讓偏線下的行業(yè)完成線上化、數(shù)字化的運營轉(zhuǎn)型。尤其在疫情這種黑天鵝事件中，線上與線下結(jié)合的模式實際上更能扛得住壓力，幫助商家增加收入，提高效率。

而美團(tuán)一直是這個模式的推動者和踐行者，所以在連續(xù)兩個季度中雖然受到巨大打擊，但依然被市場看好。美團(tuán)在財報中提到，盡管疫情繼續(xù)影響商家的日常運營，但美團(tuán)的業(yè)務(wù)展現(xiàn)出了強(qiáng)大的韌性并逐步恢復(fù)。圍繞這部分的想象力，也許是美團(tuán)屹立不倒，并節(jié)節(jié)攀升的「秘密武器」。